Whalesbook
AI அச்சமும், முதலீட்டாளர் பதற்றமும்
இந்த ஆண்டு இதுவரையில் 20.7% சரிந்துள்ள நிஃப்டி IT குறியீடு, சந்தையில் ஒருவித பதற்றத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) தொழில்நுட்பம், தற்போதைய மென்பொருள் சேவைகளை முற்றிலுமாக மாற்றிவிடுமோ என அஞ்சுகின்றனர். இந்த அச்சத்தின் காரணமாக, பல முன்னணி IT நிறுவனங்களின் ஷேர்கள் வீழ்ச்சியை சந்தித்துள்ளன. குறிப்பாக, Infosys நிறுவனம் பிப்ரவரி 2026-ல் மட்டும் AI அச்சம் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் விற்பனை காரணமாக ₹1.33 லட்சம் கோடி சந்தை மதிப்பை இழந்துள்ளது.
நிஜம் என்ன? வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் உண்டா?
பல தரகு நிறுவனங்கள் (Brokerages) AI-யால் மென்பொருள் சேவைகள் மாற்றுவதற்கு தற்போது எந்த உறுதியான ஆதாரமும் இல்லை எனத் தெரிவிக்கின்றன. HSBC ஆய்வாளர்களின்படி, AI-யினால் தற்போதைய மென்பொருள் மேம்பாட்டு சேவைகளுக்குப் பெரிய பாதிப்பு இல்லை. இது, சந்தை AI-யின் உடனடி தாக்கத்தை அதிகமாக மதிப்பிடுவதாகவும், நிறுவனங்களின் உண்மையான பலங்களைப் புறக்கணிப்பதாகவும் காட்டுகிறது.
கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடுகள் (Valuations)
தற்போது, Infosys பங்குகள் சுமார் 18.3-19.3x P/E விகிதத்திலும், HCL Technologies 21.5-24.8x P/E விகிதத்திலும் வர்த்தகம் ஆகின்றன. இந்த விலைகள் கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளின் சராசரி அல்லது குறைந்தபட்ச P/E விகிதங்களுக்கு அருகில் உள்ளன. Wipro பங்குகள் 15.4-16.7x P/E விகிதத்தில், போட்டியாளர்களை விட மலிவாகத் தெரிகின்றன. இந்தச் சரிவு, புத்திசாலித்தனமான முதலீட்டாளர்களுக்கு வாங்குவதற்கான வாய்ப்பை வழங்கக்கூடும்.
கவனிக்க வேண்டிய Q1FY27 முடிவுகள்
வரவிருக்கும் ஜூன் காலாண்டு (Q1FY27) முடிவுகள் IT துறைக்கு மிகவும் முக்கியமானதாக இருக்கும். இந்த காலாண்டில், நிறுவனங்கள் வழக்கமான நம்பிக்கையான கணிப்புகளுக்குப் பதிலாக, மிகவும் யதார்த்தமான மற்றும் உறுதியான கணிப்புகளை வெளியிடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Infosys நிறுவனம் 2.5% முதல் 5% வரை வருவாய் வளர்ச்சியை கணிக்கும் என்றும், வங்கி மற்றும் எரிசக்தி துறைகளில் இருந்து வரும் தேவைகள் இதற்கு ஆதரவாக இருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. HCL Technologies, அதன் நிலையான வணிகம் மற்றும் புதிய ஒப்பந்தங்கள் காரணமாக 4.5% முதல் 6.5% வரை வளர்ச்சி என்ற சற்று சிறந்த கண்ணோட்டத்தை வழங்கக்கூடும்.
மேக்ரோ சூழல் மற்றும் உண்மையான அபாயங்கள்
இந்திய IT நிறுவனங்களின் முக்கிய வாடிக்கையாளர்களான அமெரிக்க நிறுவனங்கள் நல்ல லாபத்தில் இயங்குவது, தொடர்ச்சியான தொழில்நுட்ப செலவினங்களுக்கு (Tech Spending) ஆதரவாக உள்ளது. S&P 500-ன் எதிர்கால வருவாய் கண்ணோட்டமும் மேம்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், Jefferies நிறுவனம் AI ஆனது அடுத்த நான்கு ஆண்டுகளில் தொழில்துறை வருவாயை 9-12% வரை குறைக்கக்கூடும் என மதிப்பிடுகிறது. கடந்த 2025-ல் மட்டும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் $8.5 பில்லியன் மதிப்பிலான இந்திய IT பங்குகளை விற்றுள்ளனர். Infosys தனது சமீபத்திய காலாண்டில் ஆண்டுக்கு 3.5% வருவாய் சரிவையும், இயக்க லாபத்தில் 0.3% சரிவையும் பதிவு செய்துள்ளது. Wipro-வின் ரேட்டிங் 'Sell' ஆகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
AI ஆனது சில IT சேவைகளில் 14-16% வரை அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்றாலும், என்டர்பிரைஸ் மென்பொருள் மற்றும் கிளவுட் இடம்பெயர்வு போன்ற புதிய பகுதிகளில் முதலீடுகள் இதை சமன் செய்யலாம். இதன் மூலம், சில நிறுவனங்களுக்கு நடுத்தர ஒற்றை இலக்க வளர்ச்சி சாத்தியமாகும். Infosys-க்கான ஆய்வாளர் ரேட்டிங்குகள் பொதுவாக 'Hold' ஆகவும், HCL Technologies-க்கு 'Moderate Buy' ஆகவும் உள்ளன. AI-யின் வருகை IT துறையில் பெரும் மாற்றங்களை உருவாக்கியுள்ளது. இந்த மாற்றங்கள் சவாலானவையாக இருந்தாலும், புதிய வருவாய் வாய்ப்புகளையும், செயல்திறன் மேம்பாட்டையும் கொண்டுவரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அடுத்த சில காலாண்டுகளில் IT நிறுவனங்கள் இந்த வாய்ப்புகளை எவ்வாறு பயன்படுத்திக் கொள்கின்றன என்பதைப் பொறுத்தே அதன் எதிர்காலம் அமையும்.