Whalesbook
Goldman Sachs வெளியிட்டுள்ள புதிய மதிப்பீட்டின் படி, இந்திய IT சேவைகள் துறையில் ஒரு முக்கிய மாற்றம் தெரிகிறது. கொரோனா காலத்தில் பல மடங்கு உயர்ந்திருந்த இந்தப் பங்குகள் தற்போது புதிய சவால்களை சந்தித்து வருகின்றன.
முன்னணி நிறுவனங்கள் டவுன்கிரேட்!
முக்கியமாக, TCS, Infosys, Tech Mahindra போன்ற முன்னணி நிறுவனங்களின் பங்குகளை அதிக வால்யூஷன் மற்றும் வரவிருக்கும் மந்தநிலை (Slowdown) காரணமாக Goldman Sachs நிறுவனம் டவுன்கிரேட் செய்துள்ளது. Goldman Sachs-ன் கணக்குப்படி, FY24-ல் முக்கிய IT நிறுவனங்களின் சராசரி டாலர் வருவாய் வளர்ச்சி 6% ஆக குறைய வாய்ப்புள்ளது. இது முந்தைய கணிப்புகளை விட மிகக்குறைவு.
Wipro-வுக்கு மட்டும் ஒரு குட் நியூஸ்?
ஆனால், Wipro பங்குகள் அதன் கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீட்டால் (Attractive Valuations) அப்கிரேட் செய்யப்பட்டுள்ளன. இருப்பினும், இந்த split, சந்தையின் சிக்கலான நிலையையும், முதலீட்டாளர்களுக்கான ரிஸ்க்குகளையும் மறைக்கிறது.
வால்யூஷன் மற்றும் அனலிஸ்ட் பார்வைகள்
தற்போது, TCS பங்குகள் சுமார் 17.0 P/E ரேஷியோவில் வர்த்தகமாகின்றன. பெரும்பாலான அனலிஸ்ட்கள் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து, டார்கெட் விலையை சுமார் ₹3,253.80 ஆக வைத்துள்ளனர். Infosys சுமார் 16.0 P/E ரேஷியோவில் உள்ளது. பலரும் 'Hold' என்றே பரிந்துரைக்கின்றனர், டார்கெட் விலை சுமார் $14.6.
Tech Mahindra-வின் P/E ரேஷியோ சற்று அதிகமாக, சுமார் 27.2 ஆக உள்ளது. இது துறை சராசரியான 22.33-க்கு மேல். சில அனலிஸ்ட்கள் இதன் மீது எச்சரிக்கை பார்வையுடன் உள்ளனர்.
Wipro பங்குகள் மிகக்குறைந்த 14.43 P/E ரேஷியோவில் வர்த்தகமாகின்றன. இது கவர்ச்சிகரமாகத் தெரிந்தாலும், பல அனலிஸ்ட்கள் 'Reduce' அல்லது 'Moderate Sell' என்றே பரிந்துரைக்கின்றனர். டார்கெட் விலை குறைவான ஏற்றத்தையே காட்டுகிறது. இது உண்மையான வேல்யூவா அல்லது 'வேல்யூ ட்ராப்'-ஆ என்ற கேள்வி எழுகிறது.
IT நிறுவனங்களுக்கான சவால்கள்
உலகளாவிய பொருளாதார மந்தநிலை, குறிப்பாக ஐரோப்பிய யூனியன் (European Union) போன்ற முக்கிய சந்தைகளில் காணப்படும் பொருளாதார மந்தநிலை, இந்திய IT நிறுவனங்களுக்கு பெரும் அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. TCS-ன் சுமார் 30% வருவாய் ஐரோப்பாவில் இருந்து வருவதால், இது அவர்களுக்கு கூடுதல் பாதிப்பை ஏற்படுத்தலாம்.
Infosys டிஜிட்டல் சேவைகளில் போட்டியை எதிர்கொள்கிறது. சென்ற ஆண்டுடன் ஒப்பிடும்போது வருவாய் சரிவு மற்றும் Operating Margins-ல் சிறிய பின்னடைவு காணப்படுகிறது.
Tech Mahindra-வின் அதிக P/E-க்கு ஏற்றதாக அதன் வளர்ச்சி இல்லை. FY24-க்கு 5.7% வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. டிஜிட்டல் துறையில் அதிக முதலீடு தேவைப்படும்.
Wipro-வின் குறைந்த P/E-க்கு காரணம் அதன் மிதமான வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகள்தான். புதிய ஆர்டர்கள் மற்றும் பணியாளர் எண்ணிக்கை அதிகரிப்பு நல்ல செய்தியாக இருந்தாலும், நிதி நிலை மற்றும் துறை சார்ந்த சவால்கள் குறித்து அனலிஸ்ட்கள் கவலை தெரிவித்துள்ளனர். Share Buyback போன்ற விஷயங்கள் ஒரு ஊக்கியாக பார்க்கப்பட்டாலும், அது உறுதி செய்யப்படவில்லை.
எதிர்கால பார்வை
எதிர்காலத்தில், AI (Artificial Intelligence) ஒருங்கிணைப்பு, வாடிக்கையாளர் செலவினங்களில் எச்சரிக்கை நிலை, மற்றும் வளர்ச்சி குறைவு போன்ற சவால்களை IT துறை எதிர்கொள்ளும். TCS பெரிய டீல்கள் மூலம் லாபம் ஈட்டினாலும், ஐரோப்பிய சந்தை ஒரு ரிஸ்க். Infosys AI-முதல் உத்தியில் கவனம் செலுத்தினாலும், போட்டியை சமாளிக்க வேண்டும். Tech Mahindra-வின் வளர்ச்சி அதன் P/E-க்கு ஈடு கொடுக்க வேண்டும். Wipro-வின் வேல்யூ, அதன் செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் அனலிஸ்ட் நம்பிக்கையைப் பொறுத்தது. கிளவுட் மைக்ரேஷன் மற்றும் டிஜிட்டலைசேஷன் மூலம் கிடைத்த வளர்ச்சி வேகம் குறையலாம். இப்போது, செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் நிரூபிக்கப்பட்ட வளர்ச்சி ஆகியவை முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை தக்கவைக்கும்.