Whalesbook
AI அச்சத்தின் தாக்கம்
இந்திய IT துறை தற்போது பெரும் சரிவைச் சந்தித்து வருகிறது. Nifty IT Index இந்த ஆண்டு இதுவரை சுமார் 26% வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. TCS, Infosys, HCL Technologies போன்ற பெரிய நிறுவனங்களின் பங்குகள் 52 வாரங்கள் குறைந்த விலையை நெருங்கி வருகின்றன. இதற்கு முக்கிய காரணம், Artificial Intelligence (AI) தொழில்நுட்பம் பாரம்பரிய IT சேவைகளை மாற்றியமைக்கும் என்ற அச்சம் மற்றும் உலகப் பொருளாதாரத்தில் நிலவும் சவால்கள்.
AI தானியங்குமயம் (AI Automation) குறித்த முதலீட்டாளர்களின் அச்சம் தான் இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணமாகும். மேம்பட்ட AI, IT சேவை நிறுவனங்களின் கட்டண விகிதங்களைக் குறைத்து, ஒப்பந்தங்களின் அளவைக் குறைக்கும் என்ற கவலை நிலவுகிறது. அமெரிக்காவில் தொழில்நுட்ப செலவினங்களில் தேக்கம் மற்றும் சாத்தியமான வரிகள் போன்ற உலகப் பொருளாதாரப் பிரச்சனைகள், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் சந்தையில் இருந்து பணத்தை எடுப்பதற்கு வழிவகுத்துள்ளன.
எதிர்பாராத வளர்ச்சி & நிதர்சனம்
ஆனால், சமீபத்திய Q4 FY26 நிதிநிலை முடிவுகள் இதற்கு ஒரு மாற்றுப் பார்வையை அளிக்கின்றன. HCL Technologies போன்ற நிறுவனங்கள் லாபம் மற்றும் வருவாய் வளர்ச்சியைக் காட்டியுள்ளன. மேலும், இந்தத் துறையில் ஒப்பந்தங்களுக்கான காத்திருப்புப் பட்டியல் (Deal Pipelines) வலுவாகவே உள்ளது. சமீபத்திய ஒப்பந்தப் புதுப்பித்தல்களில் AI தொடர்பான குறிப்பிடத்தக்க விலை அழுத்தம் எதுவும் இல்லை என்றும், சந்தையின் உணர்வு (Market Sentiment) நிஜமான நிலவரத்தை விட மிக வேகமாகச் செயல்படுவதாகவும் அறிக்கைகள் தெரிவிக்கின்றன.
குறைந்த விலை, புதிய வாய்ப்பு
தற்போதைய சந்தை, விலையை உன்னிப்பாக கவனிக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு கவர்ச்சிகரமான வாய்ப்பை வழங்குகிறது. இந்திய IT பங்குகள் தற்போது வரலாற்று ரீதியாக குறைந்த விலை மதிப்புகளில் (Price Multiples) வர்த்தகமாகின்றன. இது கடந்த 5 வருட சராசரிகளுக்குக் கீழே உள்ளது. தொழில்நுட்ப ரீதியாகப் பார்த்தால், TCS, Infosys, மற்றும் HCL Technologies ஆகியவற்றின் வாராந்திர RSI (Relative Strength Index) 30 க்குக் கீழே சரிந்துள்ளது. இது பொதுவாக 'Oversold' பகுதியாகக் கருதப்படுகிறது. இது வரலாற்று ரீதியாக பெரிய ஏற்றங்களுக்கு வழிவகுத்த காலகட்டமாகும்.
உதாரணமாக, TCS-ன் வாராந்திர RSI, 2008-2009 நிதிக் நெருக்கடி மற்றும் 2020 தொடக்கத்தில் ஏற்பட்ட கொரோனா அதிர்ச்சியின் போது இருந்த நிலைகளை ஒத்துள்ளது. இக்காலகட்டங்களுக்குப் பிறகு பல வருட லாபம் ஈட்டப்பட்டது. HCL Technologies மற்றும் Infosys நிறுவனங்களும் கடந்த கால சந்தை நெருக்கடிகளின் போது இதேபோன்ற RSI வீழ்ச்சியைச் சந்தித்துள்ளன, இது குறைந்த விலையில் நுழைந்த பொறுமையான முதலீட்டாளர்களுக்கு நல்ல பலனைத் தந்துள்ளது.
உலக சந்தை ஒப்பீடு & அபாயங்கள்
உலகளாவிய IT சேவை நிறுவனங்களான Accenture, சுமார் 180 பில்லியன் டாலர் சந்தை மூலதனத்துடன், 25x P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. இந்திய IT நிறுவனங்கள் பொதுவாக உலகளாவிய நிறுவனங்களை விட தள்ளுபடி விலையில் வர்த்தகமாகின்றன. இதனால், சிறப்பு டிஜிட்டல் மற்றும் AI சேவைகளில் அதிக வளர்ச்சி சாத்தியங்கள் உள்ளன. உலகப் பொருளாதார சூழல் ஒரு முக்கிய காரணியாகும். பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகிதங்களால் அமெரிக்காவில் தொழில்நுட்ப செலவின வளர்ச்சி குறைந்து வருகிறது.
இருப்பினும், சில அபாயங்களும் உள்ளன. AI எவ்வளவு வேகமாக மற்றும் ஆழமாக ஏற்றுக்கொள்ளப்படும் என்பது முக்கிய கவலையாகும். இது குறைந்த சிக்கலான சேவைகளை பாதிக்கும். AI-க்கான முதலீடுகள் margin-களில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. மேலும், புதிய AI நிறுவனங்களிடமிருந்து போட்டி அதிகரிக்கிறது. உலகளாவிய பணவீக்கம் மற்றும் அதிக வட்டி விகிதங்கள் வாடிக்கையாளர்களின் IT செலவினங்களைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன.
நிபுணர்களின் பார்வை
எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, நிபுணர்களின் கருத்துக்கள் வேறுபடுகின்றன. குறுகிய காலத்தில் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், நீண்டகாலப் பார்வையில், தற்போதைய குறைந்த விலைகள் மற்றும் தொழில்நுட்ப சிக்னல்கள் ஒரு கவர்ச்சிகரமான ரிஸ்க்-ரிவார்ட் விகிதத்தை அளிப்பதாக சில நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். TCS, Infosys, மற்றும் HCL Technologies போன்ற நிறுவனங்கள் டிஜிட்டல் மாற்றம் மற்றும் AI சேவைகளின் நீண்டகால வளர்ச்சிப் போக்குகளில் இருந்து பயனடைய நல்ல நிலையில் இருப்பதாக அவர்கள் நம்புகிறார்கள். இந்த நிறுவனங்களின் பெரிய ஒப்பந்தங்களைப் பெறும் திறன் மற்றும் சேவைகளைத் தழுவிக்கொள்ளும் வேகம், பொறுமையான முதலீட்டாளர்களுக்கு தற்போதைய குறைந்த விலைகள் ஒரு நல்ல நுழைவுப் புள்ளியாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.