Whalesbook
நேற்று பெரும் சரிவை சந்தித்த இந்திய தகவல் தொழில்நுட்ப (IT) துறை, இன்று புதன்கிழமை (பிப்ரவரி 25, 2026) ஒரு வலுவான மீட்சியைப் பதிவு செய்தது. Nifty IT குறியீடு 2.23% உயர்ந்து 30,724.15 புள்ளிகளை எட்டியது. முந்தைய நாள், செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) சேவைகள் மற்றும் விலை நிர்ணய மாதிரிகளை சீர்குலைக்கும் என்ற அச்சத்தால் இந்த குறியீடு 4% மேல் சரிந்திருந்தது. ஆனால், இன்று அமெரிக்காவின் Nasdaq 100 குறியீடு 1% மேல் உயர்ந்தது மற்றும் AI நிறுவனமான Anthropic-ன் சில கருத்துக்கள், AI-யின் உடனடி பாதிப்பு குறித்த பயத்தை சற்று தணித்தன. இதன் தாக்கத்தால், சந்தையின் பதற்றத்தை அளவிடும் India VIX குறியீடும் சுமார் 4% குறைந்து 13.59 புள்ளிகளில் நிலைபெற்றது. Tech Mahindra பங்கு 3%, HCL Technologies 2.7%, மற்றும் TCS 2.3% என முன்னணி நிறுவனங்கள் இந்த ஏற்றத்தில் முக்கிய பங்கு வகித்தன.
மதிப்பீடுகள் எப்படி இருக்கின்றன?
இந்த குறுகிய கால ஏற்றம் ஒருபுறம் இருந்தாலும், இந்திய IT நிறுவனங்களின் தற்போதைய மதிப்பீடுகள் (Valuations) உலகளாவிய சக நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுகையில் சற்று அதிகமாகவே இருப்பதாக நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். உதாரணமாக, TCS பங்கு அதன் 52 வார உச்சத்தில் இருந்து 31% சரிந்து, பிப்ரவரி 13, 2026 அன்று ₹2,585 என்ற 52 வார குறைந்தபட்ச விலையை சந்தித்தது. Wipro பங்கும் அதன் 52 வார குறைந்தபட்ச விலையான ₹200.15 அருகே வர்த்தகமானது (பிப்ரவரி 24, 2026 நிலவரப்படி). தற்போது, TCS-ன் TTM P/E விகிதம் 19.56 முதல் 23.96 வரையிலும், Infosys-ன் P/E சுமார் 19.24 ஆகவும் உள்ளது. இதை ஒப்பிடுகையில், Accenture-ன் P/E சுமார் 17.6-17.8 மற்றும் Cognizant-ன் P/E சுமார் 14.25-14.66 என குறைவாக உள்ளது. LTIMindtree மட்டும் சுமார் 37.79 என்ற உயர் P/E-ல் வர்த்தமாகிறது. இந்த ஒப்பீடுகள், AI குறித்த அச்சங்கள் பங்கு மதிப்பீடுகளில் எவ்வாறு தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன என்பதை காட்டுகிறது.
துறை சார்ந்த பின்னடைவுகள் vs கட்டமைப்பு மாற்றங்கள்
இந்திய IT துறை, பெரிய சரிவுகளில் இருந்து வேகமாக மீண்டு வரும் திறனை காட்டுகிறது. இது சந்தையில் உள்ள அடிப்படை தேவையின் வலிமையையும், செயல்பாட்டுத் திறனையும் காட்டுகிறது. சில ஆய்வாளர்கள் (BofA, Nuvama) Infosys-க்கு 'Buy' ரேட்டிங் மற்றும் அதன் இலக்கு விலையை உயர்த்தி இருந்தாலும், Infosys-ன் 'Mojo Score' 'Hold' என குறைக்கப்பட்டுள்ளது (பிப்ரவரி 9, 2026). Wipro-வுக்கு 'Sell' தர ரேட்டிங் குறைப்பு வழங்கப்பட்டுள்ளது (பிப்ரவரி 17, 2026). AI-யை ஒரு வளர்ச்சி காரணியாக பார்க்கலாமா அல்லது சீர்குலைக்கும் சக்தியாக பார்க்கலாமா என்பதில் நிபுணர்களிடையே கருத்து வேறுபாடு உள்ளது. Infosys தனது AI-சார்ந்த சேவைகளில் இருந்து 5.5% வருவாய் ஈட்டுவதாகவும், TCS ஆண்டுக்கு $1.8 பில்லியன் AI சேவைகள் வருவாய் ஈட்டுவதாகவும் தெரிவித்துள்ளது. AI-யை ஏற்றுக்கொள்வதால் ஏற்படும் வளர்ச்சிக்கும், சேவை மாதிரிகளில் ஏற்படக்கூடிய கட்டமைப்பு மாற்றங்களுக்கும் (Structural Shifts) இடையே உள்ள வேறுபாட்டை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும்.
AI-யின் நீண்டகால தாக்கம்: எதிர்மறை பார்வை
AI-யின் நீண்டகால தாக்கம் குறித்த எதிர்மறையான பார்வை (Bear Case) இன்னும் வலுவாகவே உள்ளது. AI-யால், ஒப்பந்த ஆய்வு (Contract Review) மற்றும் அடிப்படை கோடிங் (Basic Coding) போன்ற பல IT சேவைகள் தானியங்குமயமாக்கப்படும் (Automated) என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது நிறுவனங்களின் லாப வரம்பை (Margin Compression) குறைத்து, பாரம்பரிய வேலைவாய்ப்புகளை பாதிக்கக்கூடும். LTIMindtree, Tech Mahindra போன்ற அதிக P/E விகிதங்களில் வர்த்தகமாகும் நிறுவனங்கள் அதிக கவனத்தை பெறுகின்றன. Tech Mahindra பிப்ரவரி 3, 2026 அன்று ₹1850 என்ற 52 வார உச்சத்தை எட்டியிருந்தாலும், அதன் 30-க்கு மேலான P/E விகிதம், AI-யின் செயல்திறன் காரணமாக வாடிக்கையாளர் செலவு குறைந்தால், அதை சந்திக்க வேண்டியிருக்கும். புதிய AI திறன்களை வேகமாக ஏற்றுக்கொள்ளாத நிறுவனங்கள், சந்தைப் பங்கை இழக்கும் அபாயமும் உள்ளது. IBM-ன் பங்குகள், COBOL போன்ற பழைய மொழிகளை AI மூலம் மேம்படுத்தலாம் என்ற அறிவிப்பிற்குப் பிறகு சரிந்ததும், AI-யின் தாக்கம் எவ்வளவு பரவலாக இருக்கும் என்பதை காட்டுகிறது. இந்த AI-யால் ஏற்படும் மாற்றங்களை நிறுவனங்கள் எவ்வாறு கையாள்கின்றன என்பது முக்கியமானது.