Whalesbook
பிப்ரவரி 6, 2026 அன்று Hexaware Technologies பங்கு மேலும் 8% சரிந்து, முந்தைய நாள் 9% வீழ்ச்சியைத் தொடர்ந்தது. அன்றைய தினம் ₹572.50 என்ற மிகக் குறைந்த விலையை எட்டியபோது, பங்கின் விலை அதன் ஆரம்ப பொது வழங்கல் (IPO) விலையான ₹708-லிருந்து மொத்தம் 20% குறைந்துள்ளது. இந்த அதிரடி வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், கம்பெனி வெளியிட்ட நான்காம் காலாண்டு (Q4 FY25) நிதிநிலை முடிவுகள்.
கம்பெனியின் வருவாய் (Constant Currency அடிப்படையில்) 1.4% குறைந்துள்ளது, இது ஆய்வாளர்களின் கணிப்புகளுக்கு ஏற்ப இருந்தாலும், செயல்பாட்டு லாப வரம்பு (Operating Margin) 60 basis points சுருங்கியது எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்யவில்லை. இந்த லாப வரம்பு சுருக்கமே, வருவாய் வளர்ச்சியை விட மார்க்கெட்டில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது.
இந்த ஏமாற்றமளித்த முடிவுகளைத் தொடர்ந்து, முக்கிய நிதி நிறுவனங்கள் Hexaware Technologies மீதான தங்கள் பார்வையை மாற்றியுள்ளன. JPMorgan, 'Overweight' என்ற ரேட்டிங்கிலிருந்து 'Neutral' ஆக குறைத்து, அதன் விலை இலக்கை (Target Price) ₹780-லிருந்து ₹640 ஆகக் குறைத்துள்ளது. HSBC, 'Buy' ரேட்டிங்கிலிருந்து 'Hold' ஆக மாற்றி, இலக்கை ₹970-லிருந்து ₹735 ஆகக் குறைத்துள்ளது. ஜனவரி 5, 2026 அன்று, Jefferies ஏற்கனவே வளர்ச்சி சவால்களை சுட்டிக்காட்டி 'Hold' ரேட்டிங்கிற்கு குறைத்திருந்தது.
தற்போது, Hexaware-ன் P/E விகிதம் சுமார் 30x ஆக உள்ளது. இது TCS (22.83x) மற்றும் Infosys (23.27x) போன்ற முன்னணி நிறுவனங்களின் P/E விகிதங்களை விட அதிகமாகும். இந்த அதிகப்படியான மதிப்பீடு (Valuation) தற்போது கேள்விக்குள்ளாக்கப்பட்டுள்ளது.
தற்போது, IT சேவைகள் துறை உலகளாவிய சூழலில் சில சவால்களை எதிர்கொண்டுள்ளது. 2026-ல் உலகளாவிய IT செலவினங்கள் 10.2% உயர்ந்து $6.07 டிரில்லியன் எட்டும் என்றும், IT சேவைகள் 9.6% உயரும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், மறுபுறம் உலகளாவிய தொழில்நுட்பப் பங்குச் சந்தையில் ஒருவித விற்பனை அழுத்தம் (Sell-off) நிலவுகிறது. AI வளர்ச்சி நிலைத்தன்மை, கடுமையான போட்டி மற்றும் அதிகப்படியான மதிப்பீடுகள் ஆகியவை சந்தையில் பதற்றத்தை அதிகரிக்கின்றன. Nifty IT குறியீடும் சமீபத்தில் சுமார் 6% சரிந்துள்ளது.
இந்த நெருக்கடிகளுக்கு மத்தியிலும், Hexaware நிர்வாகம் 2026-ல் 2025-ன் 7.6% வருவாய் வளர்ச்சியை விட மேம்பட்ட வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. மேலும், EBIT லாப வரம்பை 13% முதல் 14% வரை நிலைப்படுத்தும் என்றும் கணித்துள்ளது. CEO Srikrishna, ஆண்டின் இறுதியில் ஒப்பந்தங்கள் (Deal Wins) அதிகரித்துள்ளதாகவும், AI திறன்களைப் பயன்படுத்தி மாதந்தோறும் புதிய சேவைகளை அறிமுகப்படுத்துவதாகவும் கூறியுள்ளார்.
இருப்பினும், சந்தையின் தற்போதைய எதிர்வினை, எதிர்கால கணிப்புகளை விட, உடனடி லாபப் பிரச்சனைகள் மற்றும் பங்குச் சந்தையின் சமீபத்திய தொழில்நுட்ப வீழ்ச்சி (Technical Deterioration) ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துகிறது. ஆய்வாளர்களின் ரேட்டிங் குறைப்பும் இதற்கு ஒரு காரணமாக அமைந்துள்ளது.