Whalesbook
லாபமும் வருவாயும் புதிய உச்சத்தில்!
HFCL கம்பெனியின் பங்குகள் செவ்வாய்க்கிழமை, மே 12, 2026 அன்று அதன் வரலாற்றில் கண்டிராத ஒருங்கிணைந்த லாபம் (consolidated profit) மற்றும் Q4 FY26-க்கான இரட்டிப்பான வருவாயை அறிவித்ததைத் தொடர்ந்து 52 வார புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. தொலைத்தொடர்பு உபகரணங்களுக்கான சந்தை வளர்ந்து வரும் நிலையில், கணிசமான ஏற்றுமதி ஆர்டர்களையும் பெற்றுள்ளது.
மார்ச் 31, 2026 அன்று முடிவடைந்த நான்காம் காலாண்டிற்கான (Q4 FY26) HFCL-ன் ஒருங்கிணைந்த லாபம் ₹184.45 கோடி என பதிவாகியுள்ளது. இது கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் இருந்த ₹83.3 கோடி நஷ்டத்திலிருந்து ஒரு பெரிய திருப்பமாகும். செயல்பாட்டு வருவாய் (revenue from operations) கடந்த ஆண்டின் Q4 FY25-ல் இருந்த ₹801 கோடியிலிருந்து இரட்டிப்பாகி, ₹1,824.12 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. வெளிநாட்டு வணிகப் பங்களிப்பு, மேம்படுத்தப்பட்ட உற்பத்தித் திறன்கள் மற்றும் புதிய தயாரிப்பு வெளியீடுகள் ஆகியவை இந்த சிறப்பான நிதிச் செயல்பாட்டிற்கு முக்கியக் காரணங்களாகும். இந்த நேரத்தில், பரந்த Nifty50 குறியீடு 0.95% சரிவில் இருந்தபோதும், HFCL பங்கு ₹153.55 என்ற விலையை எட்டியது.
சர்வதேச வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து சுமார் $19.32 மில்லியன் (சுமார் ₹183.95 கோடி) மதிப்புள்ள ஆப்டிகல் ஃபைபர் கேபிள்களுக்கான ஏற்றுமதி ஆர்டர்களைப் பெற்றதும் முதலீட்டாளர் மனநிலையை மேலும் உயர்த்தியுள்ளது. இது HFCL-ன் உலகளாவிய சந்தை நிலையை வலுப்படுத்துகிறது. மேலும், இந்நிறுவனம் அதன் மிகப்பெரிய ஒருங்கிணைந்த ஆர்டர் புத்தகத்தையும் (order book) அறிவித்துள்ளது. இது தற்போது ₹21,206 கோடியாக உள்ளது, இது FY25 இறுதி நிலவரமான ₹9,967 கோடியை விட இரு மடங்கு அதிகமாகும். இந்த மிகப்பெரிய ஆர்டர் புக், வரவிருக்கும் காலகட்டங்களுக்கு வலுவான வருவாய் வாய்ப்பை அளிக்கிறது.
இந்திய தொலைத்தொடர்பு உபகரண சந்தை, 5G பரவல் மற்றும் நெட்வொர்க் உள்கட்டமைப்பு முதலீடுகள் காரணமாக, 2025-ல் USD 8.6 பில்லியன் ஆக இருந்ததில் இருந்து 2032-ல் USD 15.3 பில்லியன் ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த வளர்ச்சிப் போக்கிலிருந்து HFCL பயனடைய நல்ல நிலையில் உள்ளது.
இருப்பினும், தற்போதுள்ள அதன் சந்தை மதிப்பீடு (valuation) ஒரு முக்கிய விவாதப் பொருளாக உள்ளது. HFCL-ன் P/E விகிதம் சுமார் 70 ஆக உள்ளது. இது சக நிறுவனமான Birla Cable-ன் 68.74 முதல் 72.96 வரையிலான மதிப்பீடுகளுடன் ஒப்பிடத்தக்கது. மற்ற பெரிய நிறுவனங்களைப் பார்த்தால், Indus Towers-ன் P/E சுமார் 10.7 ஆகவும், Tejas Networks-ன் P/E சுமார் 16.8 ஆகவும் உள்ளது. Sterlite Technologies-ன் P/E விகிதம் இன்னும் மாறுபடுகிறது. HFCL பங்கு கடந்த ஒரு மாதத்தில் கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாகி, ஜனவரி 2026-ல் அதன் குறைந்த விலையிலிருந்து ஆண்டுக்கு 147% உயர்ந்துள்ளது, இது மே 2025 நிலவரங்களை விட மிக அதிகமாகும்.
சிறந்த முடிவுகள் இருந்தபோதிலும், HFCL-ன் P/E விகிதம் தோராயமாக 70.11 ஆக இருப்பது, அதன் 3 ஆண்டு சராசரியை விடவும், Indus Towers மற்றும் Tejas Networks போன்ற சக நிறுவனங்களை விடவும் கணிசமாக அதிகமாக உள்ளது. இதன் பொருள், எதிர்கால வளர்ச்சி ஏற்கனவே பங்கின் விலையில் கணக்கிடப்பட்டுள்ளது, மேலும் வளர்ச்சி இலக்குகள் அடையப்படாவிட்டால் இது ஒரு ஆபத்தை ஏற்படுத்தும்.
மேலும், இந்நிறுவனத்தின் EPC (Engineering, Procurement, and Construction) வணிகம் சில ஒப்பந்தங்களுக்கான வாரண்டி செலவுகள் காரணமாக தொடர்ந்து இழப்பில் இயங்குவதாகக் கூறப்படுகிறது. ஆப்டிகல் ஃபைபர் கேபிள் பிரிவு ஒரு வளர்ச்சி இன்ஜினாக முழுத் திறனில் இயங்கினாலும், விரிவாக்கத்திற்கு மேலும் முதலீடு தேவைப்படலாம். Q3-லிருந்து Q4 FY26-க்கு EBITDA margin சற்று குறைந்துள்ளது (Q4-ல் 18.47% vs Q3-ல் 20.11%). ப்ரீஃபார்ம் விலைகள் போன்ற மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு, வாடிக்கையாளர்களுக்கு மாற்றப்படாவிட்டால், லாப வரம்புகளை மேலும் குறைக்கக்கூடும். ₹21,206 கோடி ஆர்டர் புக்கில் உள்ள சில ஒப்பந்தங்கள் ஐந்து ஆண்டுகள் வரை நீடிப்பதால், அவற்றின் செயலாக்க காலக்கெடுவும் (execution timeline) ஒரு நிச்சயமற்ற தன்மையை அளிக்கிறது. பங்கின் விரைவான வளர்ச்சி, ஒரு மாதத்தில் கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாகி, ஆண்டுக்கு 147% உயர்ந்துள்ளது, இது லாபப் புக் செய்யும் (profit-taking) சாத்தியக்கூறுகள் மற்றும் பங்கு அதிகப்படியாக வாங்கப்பட்ட (overbought) நிலைக்குச் செல்லும் கவலைகளை எழுப்புகிறது.
HFCL நிர்வாகம் FY27-ல் நிலையான வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. ஆப்டிகல் ஃபைபர் கேபிள்கள் மற்றும் பாதுகாப்பு தயாரிப்புகளின் விரிவாக்கப்பட்ட திறன்களால் வருவாய் 20-25% வரை வளரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. ஆய்வாளர்கள் பொதுவாக ஒரு நேர்மறையான பார்வையை கொண்டுள்ளனர், சராசரி 12 மாத இலக்கு விலை ₹150 ஆக உள்ளது. இந்த வளர்ச்சியை எட்டுவதற்கு, HFCL அதன் லாப வரம்பு அழுத்தங்கள், EPC பிரிவு மற்றும் அதன் பெரிய ஆர்டர் புக்கை நிறைவேற்றும் திறனைக் கையாள வேண்டும், குறிப்பாக அதன் பிரீமியம் மதிப்பீட்டைக் கருத்தில் கொண்டு.