Whalesbook
Billionbrains Garage Ventures, Groww-ன் தாய் நிறுவனம், Q4 FY26-க்கான தங்களது நிதியியல் அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த காலாண்டில், நிறுவனத்தின் மொத்த வருமானம் 81% உயர்ந்து ₹1,536 கோடியை எட்டியது. ஆனால், நெட் ப்ராஃபிட் 122% என்ற விண்ணை முட்டும் வளர்ச்சியை கண்டு ₹686 கோடியாக அதிகரித்துள்ளது. இது வருமான வளர்ச்சியை விட மிக அதிகம், இது நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டுத் திறனையும், செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்தும் விதத்தையும் காட்டுகிறது. கடந்த ஆண்டின் இதே காலாண்டில் ₹309 கோடியாக இருந்த லாபம், இந்த முறை ₹686 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது.
ஆனால், சந்தையில் இந்த உயர்வு கலவையான வரவேற்பைப் பெற்றுள்ளது. Groww தற்போது உலகின் அதிக விலையில் வர்த்தகமாகும் புரோக்கரேஜ் நிறுவனமாக மாறியுள்ளது. ஏப்ரல் 2026 நிலவரப்படி, ஒரு வருட எதிர்கால வருவாய்க்கு 43 மடங்கு என்ற விலையில் இதன் ஷேர்கள் வர்த்தகமாகின்றன. இது Robinhood Markets, Interactive Brokers போன்ற உலகளாவிய நிறுவனங்கள் மற்றும் இந்தியாவின் போட்டியாளரான Angel One-ஐ விட மிக அதிகம்.
Angel One கூட வலுவான செயல்திறனைக் காட்டியுள்ளது. அவர்களின் நெட் ப்ராஃபிட் 40% வருவாய் வளர்ச்சியுடன் கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாகி ₹351 கோடியை எட்டியது. Angel One-ன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹29,000 கோடி ஆகும், இதன் P/E விகிதம் சுமார் 31-32x ஆக உள்ளது. Groww, 28.3% சந்தைப் பங்களிப்புடன், சுமார் 1.3 கோடி ஆக்டிவ் வாடிக்கையாளர்களைக் கொண்டுள்ளது. Angel One கடன், வெல்த் மேனேஜ்மென்ட் போன்றவற்றில் கவனம் செலுத்துகிறது.
இந்திய புரோக்கரேஜ் சந்தை டிஜிட்டல் பயன்பாடு காரணமாக வளர்ந்து வந்தாலும், டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகத்தில் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள், மார்ஜின்கள் அதிகரிப்பு, செக்யூரிட்டிஸ் பரிவர்த்தனை வரி உயர்வு போன்ற சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. Groww-ன் FY25 வருவாயில் 84.5% புரோக்கரேஜ் வருவாயாகவே உள்ளது, இது Angel One போன்ற பன்முகப்படுத்தப்பட்ட நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது ரிஸ்க் அதிகம்.
BofA Securities போன்ற நிபுணர்கள் Groww-ன் நீண்டகால வளர்ச்சி நம்பிக்கைக்குரியதாகக் கருதுகின்றனர். மார்ச் 2028 வரை ஆண்டுக்கு 30% வருவாய் வளர்ச்சி இருக்கும் என்று கணித்துள்ளனர். வெல்த் மேனேஜ்மென்ட் மற்றும் கடன் வழங்கும் துறைகளில் Groww-ன் விரிவாக்கம் முக்கியமானது.
ஆனால், 43x மதிப்பீடு என்பது நிறுவனத்திடமிருந்து மிகச்சிறந்த செயல்பாட்டையும், தொடர்ச்சியான வேகமான வளர்ச்சியையும் எதிர்பார்க்கிறது. வாடிக்கையாளர் சேர்க்கையில் குறைவு, வர்த்தக அளவுகளில் சரிவு அல்லது எதிர்பாராத ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் ஏற்பட்டால், மதிப்பீட்டில் பெரும் வீழ்ச்சி ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. Groww தனது லாப வரம்பை நிலைநிறுத்தி, இந்த 43x மதிப்பீட்டை நியாயப்படுத்துமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள்.