Whalesbook
WealthTech நோக்கி Groww-வின் அடுத்த கட்ட பயணம்
இந்தியாவின் முன்னணி முதலீட்டுத் தளங்களில் ஒன்றான Groww, தற்போது தனது வர்த்தகத்தை பங்குத் தரகு (Stockbroking) மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கு அப்பால் விரிவுபடுத்தி வருகிறது. குறிப்பாக, WealthTech மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) சார்ந்த ஆலோசனை சேவைகளில் தீவிரமாக இறங்கியுள்ளது.
சுமார் 16 மில்லியன் பயனர்களைக் கொண்ட Groww, தினமும் 10 மில்லியனுக்கும் அதிகமான டிரேடுகளைக் கையாள்கிறது. தற்போது, 'Prime' மற்றும் 'W' என இரண்டு புதிய WealthTech தளங்களை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. 'Prime' தளம், AI உதவியுடன் போர்ட்ஃபோலியோவை நிர்வகிக்க விரும்பும் சுய-இயக்க முதலீட்டாளர்களுக்காக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. அதேசமயம், 'W' தளம், ₹5 கோடிக்கும் அதிகமான நிகர மதிப்புடைய உயர்-வருவாய் தனிநபர்களை (High-net-worth individuals) இலக்காகக் கொண்டு, சிறப்பு மேலாளர்கள், மாற்று முதலீட்டு நிதிகள் (Alternative Investment Funds) மற்றும் ஸ்டார்ட்அப் முதலீட்டு வாய்ப்புகளுக்கான அணுகலை வழங்குகிறது.
95% இன்-ஹவுஸ் தொழில்நுட்பத்தில் இயங்கும் Groww, அதன் AI மாடல்களைப் பயன்படுத்தி வாடிக்கையாளர் சேவையை மேம்படுத்தவும், உள் செயல்பாடுகளை திறம்பட செய்யவும் திட்டமிட்டுள்ளது. புதிய '915' தளம், மேம்பட்ட டிரேடர்களுக்கான தொழில்முறை கருவிகளையும் வழங்குகிறது.
ஆய்வாளர்களின் கவலைகள்: அதிக மதிப்பீடு (Valuation) & போட்டி
WealthTech சந்தை வேகமாக வளர்ந்து வந்தாலும், Groww-வின் தற்போதைய சந்தை மதிப்பு குறித்து ஆய்வாளர்கள் கவலை தெரிவித்துள்ளனர். UBS நிறுவனம், Groww-க்கு 'Neutral' ரேட்டிங் வழங்கி, அதன் ஒரு வருட எதிர்கால வருவாய்க்கான மதிப்பீட்டை (37 மடங்கு) குறிப்பிட்டது. இதன் பொருள், நிறுவனத்தின் தற்போதைய வளர்ச்சி மற்றும் விரிவாக்கத்தின் நன்மைகள் ஏற்கனவே பங்கு விலையில் சேர்க்கப்பட்டுவிட்டன என்றும், மேலும் பெரிய ஏற்றம் இருக்க வாய்ப்பில்லை என்றும் கூறப்படுகிறது.
போட்டி நிறைந்த இந்த சந்தையில், Zerodha போன்ற நிறுவனங்கள் அதிக லாபத்துடன் முன்னணியில் உள்ளன. Zerodha-வின் FY25 வருவாய் ₹9,372 கோடி ஆகவும், லாபம் ₹5,496 கோடி ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது. Upstox நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பு ₹23,800 கோடி ஆகும்.
Groww-வின் Q3 FY26 வருவாய் 25% உயர்ந்து ₹1,216 கோடி ஆக இருந்தாலும், அதன் நெட் ப்ராஃபிட் 28% குறைந்து ₹547 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. இது, விரிவாக்கத்தின் போது செலவுகள் அதிகரிப்பதால் அல்லது போட்டி அழுத்தங்களால் லாப வரம்புகளில் (Margins) ஏற்படும் தாக்கத்தைக் காட்டுகிறது.
₹1 லட்சம் கோடி சந்தை மூலதனத்துடன், Groww-வின் P/E விகிதம் 59.20x முதல் 75.3x வரை உள்ளது. இது, நிறுவனத்தின் எதிர்கால வளர்ச்சியை நம்பி முதலீட்டாளர்கள் செலுத்தும் பிரீமியத்தைக் காட்டுகிறது. பங்குத் தரகு வர்த்தகத்தின் வளர்ச்சி வேகம் குறைய வாய்ப்புள்ள நிலையில், Wealth Management போன்ற சேவை சார்ந்த வணிகங்களை விரிவுபடுத்துவது Groww-க்கு ஒரு சவாலாக அமையும்.
மொத்தத்தில், Groww தனது சேவைகளை விரிவுபடுத்துவதிலும், தொழில்நுட்பத்தை மேம்படுத்துவதிலும் கவனம் செலுத்தினாலும், அதன் தற்போதைய சந்தை மதிப்பீடு மற்றும் போட்டித்தன்மை ஆகியவை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய காரணிகளாகும்.