Whalesbook
RBI கட்டுப்பாடுகளுக்கு மத்தியிலும் நம்பிக்கை
ரிசர்வ் வங்கி (RBI) Paytm Payments Bank மீது விதித்த கட்டுப்பாடுகள் முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் ஒருவித அச்சத்தை ஏற்படுத்தியிருந்தாலும், Paytm-ன் தாய் நிறுவனமான One97 Communications பங்குகள் மீது Goldman Sachs நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது.
Goldman Sachs நிறுவனம், Paytm பங்குகளை 'Buy' என ரேட் செய்து, அதன் இலக்கு விலையை ₹1,400 ஆக உயர்த்தி உள்ளது. இது தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 22% வரை உயர்வைக் குறிக்கிறது.
RBI நடவடிக்கை - நேரடி தாக்கம் குறைவு?
RBI சமீபத்தில் Paytm Payments Bank-ன் வங்கி உரிமத்தை ரத்து செய்தது. ஆனாலும், இந்த நடவடிக்கையின் நேரடி நிதி தாக்கம் Paytm-க்கு மிகக் குறைவாகவே இருக்கும் என Goldman Sachs கணித்துள்ளது. ஏனெனில், Paytm ஏற்கனவே PPBL-ல் செய்த முதலீட்டை write down செய்துவிட்டது. மேலும், வங்கி சேவைகளிலிருந்து Paytm-க்கு எந்த வருவாயும் வருவதில்லை. இரு நிறுவனங்களுக்கும் இடையே செயல்பாட்டு ரீதியான பிரிப்பு ஏற்கெனவே முடிந்துவிட்டது.
வியூக மாற்றம் & முக்கிய வியாபாரம் வலுவாக உள்ளது
Paytm ஏற்கெனவே PPBL-ஐ சார்ந்திருப்பதை வெகுவாகக் குறைத்துவிட்டது. NPCI-யிடம் இருந்து Third Party Application Provider (TPAP) உரிமத்தைப் பெற்று, அதன் UPI சேவைகளை வெற்றிகரமாக மாற்றியுள்ளது. இதன் மூலம், லட்சக்கணக்கான பயனர்கள் மற்றும் வியாபாரிகளுக்கான சேவைகள் தடையின்றி தொடர்வதை உறுதி செய்துள்ளது.
இந்த ஒழுங்குமுறை சவால்களுக்கு மத்தியிலும், Paytm-ன் முக்கிய வியாபார அளவீடுகள் (Core Business Metrics) வலுவாகவே உள்ளன. వినియోగదారులు (Consumers) மற்றும் வியாபாரிகள் (Merchants) என இரு தரப்பிலும் சந்தைப் பங்கை (Market Share) தொடர்ந்து அதிகரித்து வருவதாகவும், இதனால் Paytm-ன் GMV வளர்ச்சி 26% ஆக அதிகரித்துள்ளதாகவும் Goldman Sachs குறிப்பிட்டுள்ளது.
வருவாய் மற்றும் மார்ஜின் கணிப்புகள்
நான்காம் காலாண்டில், PIDF ஊக்கத்தொகைகள் இல்லாததால், வருவாய் வளர்ச்சி 14% ஆக சற்று குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், Paytm-ன் EBITDA மார்ஜின்கள் 5.8% ஆக நிலையாக இருக்கும் என புரோக்கரேஜ் கணித்துள்ளது. குறுகிய கால அழுத்தங்கள் இருக்கலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
முதலீட்டாளர்கள், குறைந்த ஊக்கத்தொகைகளின் தாக்கம், போஸ்ட்பெய்டு கடன் வியாபாரத்தின் வளர்ச்சி, மற்றும் PPBL விவகாரத்தின் தொடர்ச்சியான பாதிப்புகள் ஆகியவற்றைக் கவனிப்பார்கள். மேலும், RBI-யின் PPI உரிம ஒப்புதலுக்காக காத்திருக்கும் வாலட் வியாபாரத்தின் மறுதொடக்கம் ஒரு முக்கிய கவனம் செலுத்தும் பகுதியாகும். பயணச் சேவைகள் மற்றும் கிரெடிட் கார்டு பயன்பாட்டில் மெதுவான வளர்ச்சி போன்ற வெளிப்புற சவால்கள், வருவாய் மற்றும் ஈட்டுத்தொகை மதிப்பீடுகளில் சிறு திருத்தங்களுக்கு வழிவகுத்துள்ளன.