Whalesbook
AI-யில் உலக ஜாம்பவான்கள் உச்சம், செமிகண்டக்டர் தேவையும் அதிகரிப்பு
உலக சந்தைகள் தற்போது ஒருவித பதற்றத்தில் இருந்தாலும், முன்னணி டெக்னாலஜி நிறுவனங்கள் அசத்தி வருகின்றன. குறிப்பாக, அமெரிக்க-ஈரான் இடையேயான பதற்றங்கள் காரணமாக கச்சா எண்ணெய் விலைகள் உயர்ந்து, பிரெண்ட் க்ரூட் (Brent crude) பேரலுக்கு $120 என்ற அளவை நெருங்கியுள்ளது. இந்த சூழலிலும், Meta, Amazon, Alphabet போன்ற பெரிய அமெரிக்க நிறுவனங்கள் முதல் காலாண்டில் (Q1) எதிர்பார்ப்புகளை மீறி மிகச் சிறப்பான லாபத்தைப் பதிவு செய்துள்ளன. முக்கியமாக, இவர்களின் கிளவுட், தேடல் மற்றும் விளம்பர சேவைகளில் AI (செயற்கை நுண்ணறிவு) வளர்ச்சி அமோகமாக உள்ளது. இதேபோல், Samsung Electronics நிறுவனமும், AI டேட்டா சென்டர்களுக்கான மெமரி சிப்களுக்கான அதிக தேவையால், சாதனை அளவிலான காலாண்டு லாபத்தை எட்டியுள்ளது. அதன் செமிகண்டக்டர் பிரிவு, நிறுவனத்தின் லாபத்தில் 90%-க்கும் அதிகமாக பங்களித்துள்ளது.
Mphasis: Q4 முடிவுகள், AI வாய்ப்புகள் - ஆனால் விலை உயர்வு ஒரு சவால்!
Mphasis நிறுவனம் தனது நான்காம் காலாண்டு (Q4) நிதி முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த ஐ.டி சேவை நிறுவனத்தின் வருவாய் முந்தைய காலாண்டிலிருந்து 6% அதிகரித்து ₹4,243 கோடியாகவும், நிகர லாபம் (Net Profit) 15.3% உயர்ந்து ₹510 கோடியாகவும் பதிவாகியுள்ளது. நிறுவனத்தின் EBIT மார்ஜின் 15.4% ஆக உள்ளது. மேலும், நிதின் ராகேஷ் மீண்டும் CEO மற்றும் Managing Director ஆக நியமிக்கப்பட்டுள்ளார். பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு பங்குக்கு ₹62 இறுதி டிவிடெண்ட் வழங்கவும் பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ளது.
Mphasis-ன் இந்த செயல்திறன், துறையின் AI மீதான கவனத்தை பிரதிபலித்தாலும், அதன் சந்தை மதிப்பீடு (Valuation) கவனிக்கத்தக்கது. ₹42,948 கோடி சந்தை மூலதனம் கொண்ட இந்நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் (23.9x-29.2x) Infosys, TCS, Wipro போன்ற பெரிய நிறுவனங்களை விட (14x-18x) அதிகமாக உள்ளது. இருப்பினும், Coforge, Persistent Systems போன்ற சில சிறப்பு நிறுவனங்களின் P/E விகிதங்களுக்கு இணையாகவோ அல்லது குறைவாகவோ இருப்பது, முதலீட்டாளர்கள் இதன் AI சேவைகள் வளர்ச்சியில் அதிக கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது.
AI வளர்ச்சிக்கு மத்தியில் விலை வீழ்ச்சி அச்சம்?
இந்திய ஐ.டி துறை ஒரு முக்கியமான கட்டத்தில் உள்ளது. AI மிகப்பெரிய வாய்ப்புகளை வழங்கினாலும், 'AI-driven deflation' (AI-யால் ஏற்படும் விலை வீழ்ச்சி) குறித்து ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். AI-யின் செயல்திறன் மற்றும் அதிக போட்டி காரணமாக, பாரம்பரிய ஐ.டி சேவைச் செலவுகள் 3-5% குறையக்கூடும் என Kotak Institutional Equities மதிப்பிடுகிறது. Gartner கணிப்புகளின்படி, AI பரிந்துரைகள் மற்றும் ஒப்பந்தங்களில் முக்கியத்துவம் பெறுவதால், ஐ.டி சேவைகளின் வளர்ச்சி குறையக்கூடும்.
பொருளாதாரச் சிக்கல்கள் மற்றும் மாறும் வாடிக்கையாளர் போக்குகள்
குறிப்பாக ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) சுற்றியுள்ள புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், கச்சா எண்ணெய் விலைகளை அதிகமாக வைத்திருக்க உதவுகின்றன. இது இந்தியாவின் பொருளாதாரத்தைப் பாதிக்கிறது. அதிக கச்சா எண்ணெய் செலவுகள், இந்திய ரூபாயை அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 94.85 என்ற அளவுக்கு அருகில் கொண்டு சென்றுள்ளது. இதனால் இறக்குமதி செலவுகள் மற்றும் பணவீக்க அபாயங்கள் அதிகரிக்கின்றன. இந்த பொருளாதாரப் பலவீனம், ஐ.டி துறைக்கு ஒரு கடினமான சூழலை உருவாக்குகிறது. மேலும், பல வாடிக்கையாளர்கள், தங்கள் தொழில்நுட்பத் தேவைகளை வெளி நிறுவனங்களுக்கு outsource செய்வதற்கு பதிலாக, தங்களுக்குள்ளேயே வளர்த்துக் கொள்ள முயல்வதும் ஒரு பெரிய ஆபத்தாக உள்ளது. இதைச் சமாளிக்க புதிய ஒப்பந்தங்களை வெல்வதில் Mphasis கவனம் செலுத்துகிறது.
இந்திய ஐ.டி துறையின் எதிர்காலப் பார்வை
இந்தப் பின்னணியிலும், AI-யின் பரவலான பயன்பாட்டால் இந்தியாவின் ஐ.டி துறை வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நாஸ்காம் (Nasscom) கணிப்பின்படி, 2026 நிதியாண்டில் (FY26) இந்தத் துறை 6.1% வளர்ச்சி அடைந்து $315 பில்லியன் டாலர்களை எட்டும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதில் AI மூலம் மட்டும் $10-$12 பில்லியன் வருவாய் ஈட்டப்படலாம்.
பல்வேறு ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் கலவையாக உள்ளன. ICICI Direct, Mphasis-க்கு BUY ரேட்டிங் கொடுத்து, ₹2,550 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. இது நிறுவனத்தின் AI-மையப்படுத்திய விநியோகத்தை (AI-focused delivery) சுட்டிக்காட்டுகிறது. அதே சமயம், Kotak சில போட்டியாளர்களுக்கு (Wipro, HCL Technologies) REDUCE ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது. வரும் காலாண்டுகளில், Mphasis போன்ற நிறுவனங்கள், நாணய மாற்றுச் சிக்கல்களையும், AI-யால் ஏற்படக்கூடிய விலை குறைப்பு அழுத்தங்களையும் நிர்வகித்து, AI தேவையை நிலையான வருவாய் மற்றும் லாப வளர்ச்சியாக மாற்றுவது எப்படி என்பதைப் பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும்.