Flipkart நிறுவனம், தனது கார்ப்பரேட் தலைமையகத்தை சிங்கப்பூரிலிருந்து அதிகாரப்பூர்வமாக இந்தியாவிற்கு மாற்றியுள்ளது. இந்த 'ரிவர்ஸ் ஃப்ளிப்' (Reverse Flip) மூலம், நிறுவனம் தனது செயல்பாடுகளை இன்னும் சீரமைக்கவும், வருங்கால உள்நாட்டு IPO-வுக்கு (Initial Public Offering) தயாராகவும் திட்டமிட்டுள்ளது. இந்தியாவின் சந்தை எவ்வளவு முதிர்ச்சியடைந்துள்ளது என்பதையும், பெரிய டெக் நிறுவனங்களை ஆதரிக்கும் அளவுக்கு அதன் நிதிச் சந்தைகள் வலிமையாகியுள்ளன என்பதையும் இந்த மாற்றம் எடுத்துக்காட்டுகிறது.
ஆனால், இந்த மாற்றத்திற்கு மத்தியிலும், Flipkart-ன் உரிமையும், செயல்பாடுகளும் உலகளாவிய மூலதனத்தையே சார்ந்துள்ளது. Walmart நிறுவனம், $16 பில்லியன் முதலீட்டில் Flipkart-ன் பெரும்பான்மையான பங்குகளைக் கொண்டுள்ளது. இது இந்தியாவின் ரீடெய்ல் துறையில் நடந்த மிகப்பெரிய வெளிநாட்டு நேரடி முதலீடுகளில் ஒன்றாகும். சீனாவைச் சேர்ந்த டெக் நிறுவனமான Tencent-ன் கணிசமான முதலீடு, இந்திய அரசின் 'Press Note 3' விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது. இது, இந்தியாவின் எல்லையை ஒட்டியுள்ள நாடுகளின் முதலீடுகளுக்கு அரசாங்கத்தின் ஆய்வுக்கு வழிவகுக்கிறது. இந்த வெளிநாட்டு முதலீடுகளின் தாக்கம், இந்தியாவின் டிஜிட்டல் துறையின் தன்னாட்சி உரிமையைக் கேள்விக்குள்ளாக்குகிறது.
இந்தியாவின் ஈ-காமர்ஸ் சந்தை, 2030-க்குள் $280 முதல் $300 பில்லியன் வரை வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த மாபெரும் சந்தையில், Flipkart மற்றும் Amazon முக்கிய போட்டியாளர்களாக உள்ளன. இரு நிறுவனங்களும் அமெரிக்க மூலதனத்தையே பெரிதும் நம்பியுள்ளன. Amazon India, FY25-ல் ₹25,406 கோடி வருவாய் ஈட்டியுள்ளதுடன், அதன் நிகர இழப்பை 28% குறைத்துள்ளது. Reliance Retail-ம் தீவிரமாக களமிறங்கி, FY24-25-ல் ₹3,30,870 கோடி மொத்த வருவாய் ஈட்டி, 19,000-க்கும் மேற்பட்ட கடைகளுடன் தனது ஈ-காமர்ஸ் இருப்பை விரிவுபடுத்தி வருகிறது. இந்த போட்டி, சந்தை அமைப்பு மற்றும் ஒழுங்குமுறைகள் குறித்த கொள்கை கேள்விகளை எழுப்புகிறது.
Flipkart தொடர்ச்சியாக நஷ்டத்தில் இயங்கி வந்தாலும், சந்தை விரிவாக்கத்தில் கவனம் செலுத்துகிறது. FY24-ல், Flipkart Internet ₹17,907.3 கோடி வருவாய் ஈட்டி, நஷ்டத்தை ₹2,358 கோடி ஆகக் குறைத்துள்ளது. இந்த செயல்பாடு, முதலீட்டாளர் மத்தியில் ஒருபுறம் ஆர்வத்தை ஏற்படுத்தினாலும், மேலைநாட்டு சந்தைகளில் லாபத்தைப் பார்க்கும் முறையிலிருந்து இது வேறுபடுகிறது. நிறுவனத்தின் கடைசி மதிப்பிடல் $36 பில்லியன் என்றும், IPO-வுக்குப் பிறகு $60-$70 பில்லியன் வரை செல்லலாம் என்றும் கூறப்படுகிறது. ஆயினும், IPO சந்தை இப்போது மெதுவாகியுள்ளது.
Flipkart-க்கு சவால்கள் அதிகம். Tencent போன்ற வெளிநாட்டு முதலீடுகள், குறிப்பாக சீனாவிலிருந்து வரும் முதலீடுகள், அரசாங்கத்தின் தொடர்ச்சியான ஆய்வுக்கு உள்ளாகும். FY24-ல், அதன் Marketplace division-ன் நஷ்டத்தை ₹2,358 கோடி ஆகக் குறைத்தது, IPO-க்குத் தயாராவதற்கான முக்கிய படியாகும். ஆயினும், -49.6% Return on Equity மற்றும் -54.09% Return on Capital Employ போன்ற செயல்பாட்டுத் திறனற்ற நிலைகள், வருவாய் வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும் நிதி அழுத்தங்களைக் காட்டுகின்றன.
Flipkart-ன் உரிமையாளர் கட்டமைப்பு, அமெரிக்க மூலதனமான Walmart-ன் கட்டுப்பாட்டில் இருப்பது, புவிசார் அரசியல் ரீதியாகவும் முக்கியத்துவம் பெறுகிறது. இந்த முதலீடுகள், இந்தியா மற்றும் அமெரிக்கா இடையே டிஜிட்டல் வர்த்தகம், டேட்டா மேலாண்மை போன்ற விஷயங்களில் எதிர்காலப் பேச்சுவார்த்தைகளை பாதிக்கலாம். இந்தியா, உலகளாவிய மூலதனத்தைப் பயன்படுத்திக்கொண்டு, தனது தன்னாட்சி உரிமையைப் பாதுகாக்கும் சவாலை எதிர்கொள்கிறது. வெளிநாட்டு நிறுவனங்களின் இந்த குவிந்த சக்தி, இந்திய நிறுவனங்களில் வெளிநாட்டு செல்வாக்கைத் தடுக்க கவனமான கொள்கைகளை கோருகிறது.