Whalesbook
Eternal, Zomato மற்றும் Blinkit-ன் தாய் நிறுவனமான Eternal, மார்ச் காலாண்டிற்கான தனது நிதிநிலை அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த காலாண்டில், நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் (Consolidated Net Profit) கடந்த ஆண்டை விட 346% அதிகரித்து ₹174 கோடியை எட்டியுள்ளது. முந்தைய ஆண்டு இதே காலாண்டில் இது வெறும் ₹39 கோடியாக இருந்தது. மேலும், நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு வருவாய் (Revenue from Operations) 196% உயர்ந்து ₹17,292 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இது, நிறுவனத்தின் தீவிரமான விரிவாக்கத்தையும் சந்தை பங்கையும் காட்டுகிறது.
Zomato-வின் முக்கிய உணவு டெலிவரி பிசினஸ் தொடர்ந்து வலுவாக உள்ளது. அதன் நிகர ஆர்டர் மதிப்பு (Net Order Value - NOV) கடந்த ஆண்டை விட 18.8% அதிகரித்துள்ளது. சந்தையின் பெரிய தேவைகளை பூர்த்தி செய்ய, விலை உணர்வுள்ள நுகர்வோர் பிரிவுகளிலும் கவனம் செலுத்துவதாக நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது. Blinkit, க்விக் கமர்ஸ் பிரிவில், அதன் NOV 95.4% என்ற அதிரடி வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. இதற்காக 216 புதிய ஸ்டோர்கள் சேர்க்கப்பட்டு, மொத்தம் 2,243 ஸ்டோர்களாக உயர்ந்துள்ளது. வரும் மூன்று ஆண்டுகளுக்கு, க்விக் கமர்ஸ் NOV வளர்ச்சி 60%-க்கும் அதிகமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
நிறுவனத்தின் குரூப் CEO தீபிந்தர் கோயல், தனது தொலைநோக்கு பார்வையை வெளிப்படுத்தினார். கடந்த நிதியாண்டில் 109 மில்லியன் இந்தியர்கள் Eternal தளங்கள் மூலம் $10 பில்லியனுக்கும் அதிகமான மதிப்பில் பரிவர்த்தனைகளை செய்துள்ளனர். அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளில் இதை $20 பில்லியன் ஆகவும், FY29-க்குள் $1 பில்லியன் அட்ஜஸ்டட் EBITDA-வை அடையவும் இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. இது, செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்துவதிலும், லாபத்தை அதிகரிப்பதிலும் உள்ள தீவிரத்தைக் காட்டுகிறது.
Eternal, தனது டிஜிட்டல் சொத்துக்களை மேம்படுத்த, Wasteland Entertainment Private Ltd. உடன் ஒரு சொத்து பரிமாற்ற ஒப்பந்தத்தை மேற்கொண்டுள்ளது. மேலும், செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) தொழில்நுட்பத்தை தேவை கணிப்பு, சப்ளை செயின் மேலாண்மை, வாடிக்கையாளர் அனுபவம் மற்றும் மோசடி கண்டறிதல் போன்ற முக்கிய செயல்பாடுகளில் பெருமளவில் பயன்படுத்துவதாகவும் கோயல் தெரிவித்தார்.
Eternal-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் $24.16 பில்லியனாக உள்ளது. இருப்பினும், நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் 377.63x (TTM) மற்றும் 1,072.61x என மிக அதிகமாக உள்ளது. போட்டி நிறுவனமான Swiggy, Q3 FY26-ல் ₹6,148 கோடி வருவாயுடன் பெரும் நஷ்டத்தைச் சந்தித்துள்ளது. Zomato-வின் உணவு டெலிவரி பிரிவு பாதுகாப்பானதாகக் கருதப்பட்டாலும், Blinkit-ன் லாபம் குறித்த சந்தேகம் உள்ளது. Investec போன்ற ஆய்வாளர்கள் Blinkit-ன் வளர்ச்சியைப் பாராட்டியுள்ள நிலையில், சில ப்ரோக்கரேஜ்கள் போட்டி காரணமாக லாப விகிதங்கள் குறையலாம் என எச்சரித்துள்ளன. சமீபத்தில், முடிவுகள் வெளியாவதற்கு முன்பு பங்கின் விலை 3.5% சரிந்தது. பல ஆய்வாளர்கள் 'Buy' ரேட்டிங் மற்றும் ₹255-₹290 வரை இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளனர்.
இந்த சிறப்பான நிதிநிலை அறிக்கைகளுக்கு மத்தியிலும், சில முக்கிய அபாயங்கள் உள்ளன. Blinkit-ன் விரைவான ஸ்டோர் விரிவாக்கம், அதிக மூலதன செலவு மற்றும் செயல்பாட்டு செலவுகளைக் கொண்டுள்ளது, இது லாபத்தைப் பாதிக்கலாம். மேலும், விலை உணர்வுள்ள பிரிவுகளை குறிவைப்பது லாப விகிதங்களைக் குறைக்கக்கூடும். Zepto மற்றும் Swiggy போன்ற போட்டியாளர்கள் கடுமையான போட்டியை அளிக்கின்றனர். Blinkit-ன் யூனிட் எகனாமிக்ஸ் மற்றும் FY29-க்குள் $1 பில்லியன் EBITDA இலக்கை அடைவது கேள்விக்குறியாகவே உள்ளது. நிறுவனத்தின் பங்கு செயல்திறன் கடந்த ஆண்டு -27% சரிவைக் கண்டுள்ளது, இது முதலீட்டாளர்களின் எச்சரிக்கையைக் காட்டுகிறது.
Eternal நிறுவனம், இந்திய இ-காமர்ஸ் சந்தையின் வளர்ச்சியில் ஒரு முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. க்விக் கமர்ஸ் பிரிவு மட்டும் 2031-க்குள் $6.64 பில்லியன் ஆக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Blinkit-ன் வளர்ச்சியைப் பயன்படுத்தி, Zomato-வின் வலுவான உணவு டெலிவரி தளத்துடன் இணைந்து செயல்படுவது நிறுவனத்திற்கு சாதகமாக உள்ளது. இருப்பினும், செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்துதல், லாபத்தை அதிகரித்தல் மற்றும் Swiggy, Zepto போன்ற போட்டியாளர்களிடமிருந்து வரும் அழுத்தங்களை சமாளிப்பது ஆகியவை நீண்டகால லாப இலக்குகளை அடைய முக்கியம். ஆய்வாளர்கள் ₹255-₹290 வரை இலக்கு விலையைக் குறிப்பிட்டாலும், ₹150 என்ற குறைவான இலக்கு விலையும் கவனிக்கத்தக்கது.