Whalesbook
பெட்ரோல் விலை உயர்வில் Eternal-ன் பலம் என்ன?
Elara Capital ஆய்வாளர்களின் கருத்துப்படி, பெட்ரோல் விலை உயர்வால் ஏற்படும் தாக்கத்தை சமாளிப்பதில் Eternal, அதன் போட்டியாளரான Swiggy-யை விட சிறந்த நிலையில் உள்ளது. ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனம் இரண்டு நிறுவனங்களுக்கும் 'Buy' ரேட்டிங்-ஐ உறுதி செய்துள்ளது. Eternal-க்கு ₹400 மற்றும் Swiggy-க்கு ₹360 என இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. Eternal-ன் பிரீமியம் வாடிக்கையாளர்கள் விலை உயர்வுகளுக்கு அதிகம் சென்சிடிவ் இல்லாததால், உணவு டெலிவரி மற்றும் குயிக் காமர்ஸ் சேவைகள் மூலம் பிளாட்ஃபார்ம் கட்டணம், டெலிவரி சார்ஜஸ் போன்றவற்றின் மூலம் கூடுதல் செலவுகளை எளிதாக வாடிக்கையாளர்கள் மீது சுமத்த முடியும்.
பெரிய அளவிலான செயல்பாடும், விளம்பர வருவாயும் Eternal-க்கு கூடுதல் பலம்.
Eternal-ன் பெரிய அளவிலான செயல்பாடுகளும், வலுவான விளம்பர வருவாய் (Ad Revenue) பிரிவும் Swiggy-யை விட கூடுதல் லாப வரம்பை (Margin Cushion) தருகிறது. Swiggy-யின் குயிக் காமர்ஸ் செயல்பாடுகளில் குறைந்த லாப வரம்புகள் மற்றும் விலை குறித்து அதிக கவனம் செலுத்தும் வாடிக்கையாளர் தளம் ஆகியவை அதிக தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும் என ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர். இரண்டு பிளாட்ஃபார்ம்களும் செலவுகளை மாற்றினாலும், எரிபொருள் விலை ஏற்றத்தால் ஏற்படும் பணவீக்கத்தை தாங்கி மீண்டு வருவதில் Eternal-ன் திறன் வலுவாக இருப்பதாக தெரிகிறது.
டெலிவரி செலவுகளில் எரிபொருள் விலையின் தாக்கம்:
சமீபத்திய பெட்ரோல் விலை லிட்டருக்கு ₹4 உயர்வு, புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு காரணமாக பெட்ரோல் மற்றும் டீசல் செலவுகளில் சுமார் 4% உயர்வை பிரதிபலிக்கிறது. 2027 நிதியாண்டுக்கான (FY27E) கணிப்புகளின்படி, Eternal சுமார் 2.7 பில்லியன் ஆர்டர்களையும், Swiggy சுமார் 1.4 பில்லியன் ஆர்டர்களையும் கையாளும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. எரிபொருள் விலை உயர்வு டெலிவரி பார்ட்னர்களின் வருவாயை பாதிக்கக்கூடும் என்றாலும், வாடிக்கையாளர்கள், பிளாட்ஃபார்ம்கள் மற்றும் டெலிவரி பார்ட்னர்கள் இடையே சுமை பகிரப்பட்டால், மொத்த EBITDA-வில் நேரடி தாக்கம் நிர்வகிக்கக்கூடியதாக இருக்கும் என Elara குறிப்பிட்டுள்ளது.
ஒரு ஆர்டருக்கான எரிபொருள் செலவு கணக்கீடு:
குயிக் காமர்ஸுக்கு ஒரு ஆர்டருக்கு டெலிவரி செலவு சராசரியாக ₹35-50 ஆகவும், உணவு டெலிவரிக்கு ₹55-60 ஆகவும் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. Eternal-க்கு ஒரு ஆர்டருக்கு சராசரி டெலிவரி செலவு ₹45 ஆகவும், Swiggy-க்கு ₹55 ஆகவும் உள்ளது. டெலிவரி செலவில் 20% எரிபொருளாக இருந்தால், ஒரு ஆர்டருக்கான மறைமுக எரிபொருள் செலவு ₹9-10 ஆகும். 4% எரிபொருள் விலை உயர்வு ஒரு ஆர்டருக்கு ₹0.44 என்ற எதிர்மறை தாக்கத்தை குறிக்கிறது. அடுத்த 3-6 மாதங்களில் லிட்டருக்கு ₹10 எரிபொருள் விலை உயர்ந்தால், ஒரு ஆர்டருக்கான தாக்கம் ₹1-1.2 ஆக உயரக்கூடும். இந்த உயர்வு வாடிக்கையாளர் கட்டணங்கள், பிளாட்ஃபார்ம் உறிஞ்சுதல் மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட டெலிவரி பார்ட்னர் ஊதியம் மூலம் பகிரப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
நேரடி செலவுகளுக்கு அப்பால் - பரந்த அபாயங்கள்:
லிட்டருக்கு ₹10 எரிபொருள் விலை உயரும் சூழ்நிலையில், மொத்த EBITDA-வில் ஏற்படும் தாக்கம், குயிக் காமர்ஸில் (30-40%) உணவு டெலிவரியை விட (சுமார் 20%) அதிகமாக இருக்கும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. Elara, மொத்த ஆர்டர்களில் 70% மீது எரிபொருள் தொடர்பான தாக்கம் இருக்கும் என கருதுகிறது. எனவே, அதிக எரிபொருள் விலை சூழ்நிலையில், நிகர EBITDA தாக்கம் ₹100-200 கோடி வரை இருக்கலாம். இது Eternal-க்கு 4-5% மற்றும் Swiggy-க்கு 10-12% FY27E சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA குறைப்புக்கு வழிவகுக்கும். Swiggy, அதன் குறைந்த லாப வரம்பு மற்றும் குயிக் காமர்ஸில் லாபத்தை ஈட்டும் முயற்சியில் உள்ளதால் அதிக தாக்கத்தை எதிர்கொள்கிறது.
இதையும் தாண்டி, தொடர்ச்சியான எரிபொருள் பணவீக்கத்தின் இரண்டாம் நிலை தாக்கம் ஒட்டுமொத்த நுகர்வு மற்றும் சுற்றுச்சூழல் அமைப்பின் செலவினங்களில் இருந்து எழுகிறது. அதிக எரிபொருள் விலைகள் தனிநபர் செலவினங்களைக் குறைக்கலாம், உணவு டெலிவரிக்கான ஆர்டர் அதிர்வெண் மற்றும் குயிக் காமர்ஸில் திடீர் வாங்குதல்களை பாதிக்கலாம். சிறிய உணவகங்கள் மற்றும் பிராந்திய சங்கிலிகள் உள்ளீட்டு செலவு அழுத்தங்களை எதிர்கொள்ளக்கூடும், இது ஒருங்கிணைந்த பிளாட்ஃபார்ம்களில் அவர்களின் விரிவாக்கம் மற்றும் விளம்பர பட்ஜெட்டை பாதிக்கும். D2C (Direct-to-Consumer) பிராண்டுகளும் அதிக லாஜிஸ்டிக்ஸ், பேக்கேஜிங் மற்றும் உள்ளீட்டு செலவுகள் காரணமாக குயிக் காமர்ஸ் பிளாட்ஃபார்ம்களில் சந்தைப்படுத்தல் செலவினங்களைக் குறைக்கலாம். நேரடி எரிபொருள் விலை உயர்வு நிர்வகிக்கக்கூடியதாகத் தோன்றினாலும், பரந்த நுகர்வு மற்றும் விளம்பர வருவாய் தாக்கங்கள் கண்காணிக்க வேண்டிய முக்கிய அபாயங்களாகும்.