Whalesbook
Blinkit-ன் வளர்ச்சி, ஆனால் லாபம் முக்கியம்
Eternal நிறுவனம் அதன் மார்ச் காலாண்டில் (Q4) வலுவான ரெவென்யூ வளர்ச்சியை பதிவு செய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த வளர்ச்சி, Blinkit-ன் அதிரடி விரிவாக்கம் மற்றும் முக்கிய உணவு டெலிவரி பிசினஸின் மேம்பட்ட லாப வரம்புகள் காரணமாக இருக்கும்.
சில நிபுணர்களின் கணிப்பின்படி, நிறுவனத்தின் செயல்திறன் மேம்படும். இதன் மூலம், நிறுவனம் தனது வளர்ச்சிக்காகவும், நிதிநிலை முடிவுகளை மேம்படுத்துவதற்காகவும் முதலீடு செய்ய முடியும்.
குயிக் காமர்ஸ் (Quick Commerce) துறையில் போட்டி அதிகமாக இருந்தாலும், உணவு டெலிவரியில் ஏற்பட்டுள்ள சீரான முன்னேற்றம், அதிக பிளாட்ஃபார்ம் கட்டணங்கள் (Platform Fees) மற்றும் பயனுள்ள வருவாய் ஈட்டும் உத்திகள் மூலம் நிலையான லாபத்தை ஈட்ட முடியும்.
குயிக் காமர்ஸ் போட்டி: Blinkit சந்தைப் பங்கிற்காகப் போராட்டம்
இந்திய குயிக் காமர்ஸ் சந்தை மிகவும் பரபரப்பாக இயங்குகிறது. இந்த சந்தை 2026-ல் சுமார் USD 3.65 பில்லியன் டாலர்களை எட்டும் என்றும், 2031 வரை ஆண்டுக்கு 12.74% என்ற வளர்ச்சி விகிதத்தில் அதிகரிக்கும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
Blinkit, Swiggy Instamart மற்றும் Zepto போன்ற போட்டியாளர்களுடன் சேர்ந்து இந்த அதிக வளர்ச்சி, அதிக போட்டி நிறைந்த சந்தையில் செயல்படுகிறது. FY25 நிலவரப்படி, Blinkit சந்தையில் சுமார் 45% பங்கைக் கொண்டுள்ளது.
எனினும், இந்த அதிரடி விரிவாக்கம் லாபத்தில் பெரும் சவால்களை ஏற்படுத்துகிறது. Blinkit, Q4 FY25-ல் சாதனையாக 294 புதிய ஸ்டோர்களைச் சேர்த்துள்ளது, மேலும் டிசம்பர் 2025-க்குள் 2,000 ஸ்டோர்களை எட்டும் இலக்குடன் செயல்படுகிறது. ஆனால், இது லாபத்தை நிலைநிறுத்துமா என்பது ஒரு முக்கிய கேள்வியாக உள்ளது. Swiggy போன்ற போட்டியாளர்களும் கடுமையாக முதலீடு செய்கிறார்கள், Swiggy Instamart 1,000-க்கும் மேற்பட்ட டார்க் ஸ்டோர்களை இயக்குகிறது.
உணவு டெலிவரி துறையில், ரெவென்யூ வளர்ச்சி கணிசமாக இருந்தாலும், சந்தை தொடர்ந்து மாறிக்கொண்டே இருக்கிறது. இந்தத் துறை 2023-24-ல் USD 13.4 பில்லியன் டாலர் மொத்த வருவாயை உருவாக்கியுள்ளது. இருப்பினும், குயிக் காமர்ஸ் செலவுகளால் Swiggy-யின் செயல்பாட்டு நஷ்டம் இரட்டிப்பாகியுள்ளது.
Eternal-ன் உணவு டெலிவரி பிரிவு, நெட் ஆர்டர் மதிப்பில் (NOV) 20% உயர்வு காரணமாக FY25-ல் ஆண்டுக்கு 21% ரெவென்யூ வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. Morgan Stanley, லாப முன்னேற்றம் மெதுவாக இருப்பதால், அதன் EBITDA கணிப்புகளைக் குறைத்துள்ளது.
Eternal (ZOMATO) பங்கு குறித்த ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் கலவையாக இருந்தாலும், நேர்மறையாகவே உள்ளன. 12 மாத விலை இலக்கு ₹255 முதல் ₹290 வரை உள்ளது. இருப்பினும், பங்கின் மதிப்பீடு மிகவும் அதிகமாக உள்ளது. ஏப்ரல் 2026 நிலவரப்படி, இதன் P/E விகிதம் சுமார் 541 ஆக உள்ளது. இந்த அதிக மதிப்பீடு, எதிர்கால வளர்ச்சி ஏற்கனவே விலையில் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது.
Blinkit விரிவடையும்போது லாப அழுத்தம் அதிகரிக்கிறது
Blinkit-ன் அதிரடி விரிவாக்கம், ரெவென்யூவை அதிகரித்தாலும், லாபத்திற்கு ஒரு பெரிய அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. தீவிரமான தள்ளுபடிகள் மற்றும் வேகமான விரிவாக்கத்தில் கவனம் செலுத்துவது, லாப வரம்புகளைக் குறைக்கிறது. இந்தத் துறையில் அதிக செயல்பாட்டுச் செலவுகள் உள்ளன.
Eternal-ன் நிகர லாபம் Q4 FY25-ல் 78% குறைந்து ₹39 கோடியாக உள்ளது. இது, Blinkit விரிவாக்கச் செலவுகள் உட்பட மொத்தச் செலவுகள் 68% அதிகரித்ததால், ரெவென்யூ 64% அதிகரித்தபோதும் நிகழ்ந்துள்ளது.
உணவு டெலிவரியில் லாப வரம்பு, ஆண்டுக்கு ஆண்டு மேம்பட்டாலும், Q4 FY25-ல் காலாண்டுக்குக் காலாண்டு சிறிது சரிந்துள்ளது. மேலும், 1000-க்கும் அதிகமான P/E விகிதம், பங்கு பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதைக் காட்டுகிறது.
பார்வை: Blinkit-ன் வளர்ச்சியை நிலையான லாபத்துடன் சமன் செய்தல்
Eternal-ன் எதிர்காலமானது, Blinkit-ன் தீவிர வளர்ச்சி முயற்சிகளை, நிலையான லாபத்துடன் சமன் செய்வதைப் பொறுத்தது. உணவு டெலிவரி மற்றும் குயிக் காமர்ஸ் ஆகிய இரு பிரிவுகளிலும் வளர்ச்சி தொடரும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். Blinkit-ன் லாப வரம்பு, ஒட்டுமொத்த நிதி செயல்திறனை நிர்ணயிக்கும்.
சராசரி 12 மாத விலை இலக்கு சுமார் ₹359.06 ஆக உள்ளது. Blinkit-ன் ஸ்டோர் விரிவாக்க இலக்குகள் மற்றும் லாப மைல்கற்கள், Eternal தனது முக்கிய உணவு டெலிவரி வணிகத்திலிருந்து எவ்வாறு தொடர்ந்து சம்பாதிக்கிறது என்பதைக் கூர்ந்து கவனிப்பார்கள்.