கிரிப்டோ சந்தையில் பெரிய அதிர்வுகள் வருமா? முக்கிய டேட்டா, Fed பேச்சுக்கள், மைனர்ஸ் ரிப்போர்ட்ஸ் தரும் அபாயங்கள்!

தற்போதைய அமைதியும் மறைமுக அச்சுறுத்தலும்

கிரிப்டோ சந்தை தற்போது மிகவும் அமைதியான நிலையில் உள்ளது. முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் குறைவாகவும், சந்தையின் ஏற்ற இறக்கம் (Volatility) மிகவும் குறைவாகவும் இருக்கிறது. இந்த அமைதியான நிலை விரைவில் மாறக்கூடும். ஏனெனில், வாரம் முழுவதும் பல முக்கிய பொருளாதார நிகழ்வுகளும், நிறுவனங்களின் காலாண்டு வருவாய் அறிக்கைகளும் வெளியாகவுள்ளன. இவை, சந்தையின் தற்போதைய ஸ்திரத்தன்மையை குலுக்கி, மறைந்திருக்கும் அபாயங்களை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டும்.

வேலைவாய்ப்பு டேட்டா: Fed-க்கு செக்!

இந்த வாரத்தின் முக்கிய பொருளாதார நிகழ்வாக ஏப்ரல் மாதத்திற்கான வேலைவாய்ப்பு டேட்டா (Jobs Data) வெளியாகிறது. நீண்ட கால அரசு முடங்கிய பிறகு வரும் முதல் விரிவான வேலைவாய்ப்பு அறிக்கை இது. இதை ஆய்வாளர்கள் மிகுந்த ஆவலோடு எதிர்பார்க்கின்றனர். இந்த அறிக்கை, அமெரிக்காவின் மத்திய வங்கியான Federal Reserve-ன் பணவியல் கொள்கையில் (Monetary Policy) தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.

வேலைவாய்ப்பு அறிக்கை எதிர்பார்த்ததை விட பலவீனமாக இருந்தால், வட்டி விகிதங்கள் விரைவில் குறைக்கப்படும் என்ற எதிர்பார்ப்பு அதிகரிக்கும். இது பொதுவாக கிரிப்டோ போன்ற ரிஸ்க் சொத்துக்களுக்கு சாதகமாக அமையும். மாறாக, வேலைவாய்ப்பு எண்கள் வலுவாக இருந்தால், வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாகவே இருக்கும் என்ற நிலை ஏற்படும். இதனால் கடன் வாங்குவது கடினமாகி, டிஜிட்டல் சொத்துக்களின் மீது அழுத்தம் அதிகரிக்கும். கடந்த காலங்களில், வலுவான வேலைவாய்ப்பு அறிக்கைகள் வட்டி விகித குறைப்பு எதிர்பார்ப்புகளைக் குறைத்தபோது, கிரிப்டோ சந்தையில் வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தியிருக்கிறது. கிரிப்டோ சந்தை, டெக் துறை சார்ந்த பங்குகளை (Tech Stocks) நெருக்கமாகப் பின்பற்றுவதால், பொருளாதார அழுத்தங்கள் டிஜிட்டல் சொத்துக்களிலும் எதிரொலிக்கும்.

மைனர்ஸ் வருவாய்: ஒரு நெருக்கடி சோதனை!

Coinbase, Marathon Digital (MARA), CleanSpark (CLSK), Hut 8 (HUT), மற்றும் Core Scientific (CORZ) போன்ற முக்கிய கிரிப்டோ மைனிங் நிறுவனங்களின் முதல் காலாண்டு வருவாய் அறிக்கைகள், இந்த துறைக்கு ஒரு முக்கியமான நெருக்கடி சோதனையாக அமையும். தற்போதைய மதிப்பீடுகள், பல மைனிங் நிறுவனங்கள் கடினமான நிதி நிலையில் உள்ளன என்பதைக் காட்டுகின்றன.

Riot Platforms நிறுவனம் சுமார் $7.01 பில்லியன் மார்க்கெட் கேப்புடன், -9.65 என்ற எதிர்மறை P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் ஆகிறது. Marathon Digital (MARA) நிறுவனத்தின் கடந்த பன்னிரண்டு மாத P/E விகிதம் -3.37 ஆகவும், CleanSpark (CLSK) -11.36 ஆகவும், அதன் TTM P/E -109 ஆகவும் உள்ளது. Hut 8 (HUT) நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் -34.50 ஆக இன்னும் எதிர்மறையாக உள்ளது. இந்த எதிர்மறை வருவாய் எண்கள், இந்த நிறுவனங்கள் தற்போதைய லாபத்தை விட, எதிர்கால வளர்ச்சி, அளவு, அல்லது Bitcoin கையிருப்பு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் மதிப்பிடப்படுகின்றன என்பதைக் காட்டுகின்றன. Core Scientific (CORZ) மட்டும் 17.71 என்ற நேர்மறை P/E விகிதத்துடன் ஒரு விதிவிலக்காக உள்ளது, இது அதன் மதிப்பீட்டிற்கு வேறு காரணிகள் செல்வாக்கு செலுத்துகின்றன என்பதைக் குறிக்கிறது. Coinbase (COIN), ஒரு பெரிய எக்ஸ்சேஞ்ச், 38.1 முதல் 51.53 வரை P/E விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது, இது அதன் வளர்ச்சிப் பங்கு சுயவிவரத்தைக் காட்டுகிறது.

கடன் மற்றும் விரிவாக்கத் திட்டங்கள், சில $100 மில்லியன் ஒரு EH/s-க்கு மேல் செலவாகும் நிலையில், கடன் பெறுவது கடினமாகும்போது இந்த மைனர்கள் நிதி அபாயங்களுக்கு அதிகம் ஆளாகின்றனர்.

Fed அதிகாரிகளின் கருத்துக்கள்: நிச்சயமற்ற தன்மை!

சான் ஃபிரான்சிஸ்கோ Fed தலைவர் மேரி டாலி மற்றும் சிகாகோ Fed தலைவர் ஆஸ்தான் கூல்ஸ்பீ போன்ற Federal Reserve அதிகாரிகளின் கருத்துக்களும், ஜெரோம் பவல் அதன் தலைவர் பொறுப்பிலிருந்து விலகுவதும் கூடுதல் நிச்சயமற்ற தன்மையை சேர்க்கிறது. மத்திய வங்கி எவ்வாறு தகவல்தொடர்பு கொள்கையை விளக்குகிறது என்பது, குறிப்பாக பணவியல் கொள்கை தொடர்பாக, கிரிப்டோ சந்தைகளை நேரடியாகவும் பெரும்பாலும் வியத்தகு முறையிலும் பாதிக்கிறது. வரலாற்று ரீதியாக, Fed தலைமை மாற்றங்கள் சந்தையில் நீண்ட கால கொந்தளிப்புகளுக்கு வழிவகுக்கும், ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் சாத்தியமான கொள்கை மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப தங்களை மாற்றிக்கொள்கின்றனர். முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் Fed பேச்சுகளை அதன் தொனியைப் பொறுத்து எதிர்வினையாற்றுகின்றனர்: கடுமையான நிலைப்பாடு விற்பனையைத் தூண்டலாம், மென்மையான தொனி விலை உயர்வை ஆதரிக்கலாம்.

கூர்மையான சரிவு அபாயம்!

குறைந்த ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் பெரிய நகர்வுகளுக்கு தயாராக இல்லாத சில முதலீட்டாளர்களுடன் தற்போதைய சந்தை, ஒரு தூண்டுதல் தோன்றினால், கூர்மையான 'குலுக்கல்' (shakeout) அபாயத்தை எதிர்கொள்கிறது. டெக் பங்குகள் உடன் Bitcoin-ன் வலுவான தொடர்பு, 0.96 வரை சென்றிருக்கும்போது, பங்குச் சந்தைகளைப் பாதிக்கும் பொருளாதார நிகழ்வுகள் டிஜிட்டல் சொத்துக்கள் மற்றும் மைனர்கள் மீது பெருக்கப்பட்ட அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். இந்த தொடர்பு, அதிக கடன் அளவுகளைக் கொண்ட மைனிங் நிறுவனங்களுக்கு குறிப்பாக ஆபத்தானது. Hut 8 மற்றும் Core Scientific போன்ற நிறுவனங்கள், அவற்றின் சுரங்கத் திறனுடன் ஒப்பிடும்போது அதிக மதிப்பிடப்பட்டு, பெரிய சுரங்கமற்ற செயல்பாடுகளைக் கொண்டிருக்கும்போது, மாறிவரும் எரிசக்தி செலவுகள் மற்றும் வன்பொருள் செலவுகளுடன், அவற்றின் முக்கிய சுரங்க வணிகத்தில் உள்ள சிரமங்களை இந்த முயற்சிகள் ஈடுசெய்ய முடியுமா என்ற கேள்விகளை எதிர்கொள்கின்றன. மேலும், பல மைனர்கள் கணிசமான கடன்களைக் கொண்டுள்ளனர், இது லாபம் குறைந்தால் அல்லது கடன் சந்தைகள் இறுக்கமடைந்தால் அதிக கடன் செலவுகளுக்கு அல்லது பணப் பற்றாக்குறைக்கு ஆளாகிறது. பெரும்பாலான மைனிங் பங்குகள் டிவிடெண்ட் (Dividend) வழங்குவதில்லை என்பதால், பங்குதாரர்களின் வருமானம் பங்கு விலையின் உயர்வையே முழுமையாக நம்பியுள்ளது, இது ஒட்டுமொத்த சந்தை உணர்வு மற்றும் பொருளாதார அழுத்தங்களுக்கு எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடியது.

எதிர்கால பார்வை

சில நிறுவனங்களைப் பொறுத்தவரை ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையான நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். Core Scientific வலுவான 'வாங்க' (buy) மதிப்பீடுகளைப் பெற்றுள்ளது (94% buy), மற்றும் Riot Platforms 17 ஆய்வாளர்களால் ஆதரிக்கப்படுகிறது. அவர்கள் அதன் பங்கு விலையில் குறிப்பிடத்தக்க உயர்வுக்கான சாத்தியத்தைக் காண்கின்றனர். இருப்பினும், இந்த எதிர்கால கணிப்புகளை தற்போதைய பொருளாதார அழுத்தங்கள் மற்றும் நிறுவனங்களின் நிதி நிலைமைகளுடன் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். இந்த வாரத்தின் வரவிருக்கும் தரவுகள், சந்தையின் தற்போதைய அமைதி ஒரு நிலையான உயர்வுக்கான தொடக்கமா அல்லது ஒரு பெரிய சந்தை சரிசெய்தலுக்கு முந்தைய ஒரு குறுகிய இடைவெளியா என்பதைக் காட்டுவதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும்.