கிரியேட்டர் எக்கானமிக்கு கட்டுப்பாடு: டிஜிட்டல் பிளாட்ஃபார்ம் valuations-க்கு ஆபத்தா?

இந்த கிரியேட்டர் எக்கானமி (Creator Economy) என்பது ஆண்டுக்கு $200 பில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டு, வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. இந்த வளர்ச்சிக்கு உறுதுணையாக இருக்கும் டிஜிட்டல் பிளாட்ஃபார்ம்களின் வருமானப் பகிர்வு மாதிரிகள் (Revenue Sharing Models) தற்போது தீவிர ஆய்வுக்கு உட்படுத்தப்பட்டுள்ளன. உலகம் முழுவதும், இந்தியா உட்பட பல நாடுகளின் கொள்கை வகுப்பாளர்கள், கிரியேட்டர்கள் உருவாக்கும் மதிப்புக்கு ஏற்ப நியாயமான வருமானம் கிடைக்க வேண்டும் என வலியுறுத்துகின்றனர். இந்த ஒழுங்குமுறை மாற்றம் (Regulatory Shift) முக்கிய டெக் நிறுவனங்களின் வருவாய் ஆதாரங்களுக்கும், அவற்றின் சந்தை மதிப்பீடுகளுக்கும் (Valuation Multiples) நேரடி அச்சுறுத்தலாக அமைந்துள்ளது.

Alphabet (சந்தை மதிப்பு சுமார் $3.79 ட்ரில்லியன், P/E ratio 28.77) மற்றும் Meta Platforms (சந்தை மதிப்பு $1.65 ட்ரில்லியன், P/E ratio 27.83) போன்ற பெரிய டிஜிட்டல் நிறுவனங்கள் இந்த ஒழுங்குமுறை புயலின் மையத்தில் உள்ளன. இந்த நிறுவனங்கள், பயனர் உருவாக்கிய கன்டென்ட்டை (User-Generated Content) நம்பியிருக்கும் விளம்பர வருவாயை (Advertising Revenue) பெருமளவில் சார்ந்துள்ளன. தற்போது YouTube-ல் கிரியேட்டர்களுக்கு 55% விளம்பர வருவாய் பகிர்வு என்பது போல உள்ள மாதிரிகள் மறுபரிசீலனை செய்யப்பட வேண்டும் என கோரிக்கைகள் வலுத்துள்ளன. அமைச்சர் அஸ்வினி वैष्णவ், 'நியாயமான வருமானப் பகிர்வு இல்லையென்றால் சட்ட நடவடிக்கை எடுக்கப்படும்' என எச்சரித்துள்ளது, நிறுவனங்களின் லாபத்திற்கு (Profitability) ஒரு குறிப்பிட்ட ஆபத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. ஐரோப்பிய யூனியனின் டிஜிட்டல் சேவைகள் சட்டம் (EU's Digital Services Act - DSA) கூட 45 மில்லியன் பயனர்களுக்கு மேல் உள்ள பிளாட்ஃபார்ம்களுக்கு கடுமையான விதிகளை விதிக்கிறது. இவற்றுக்கு இணங்காத பட்சத்தில், உலகளாவிய வருவாயில் 6% வரை அபராதம் விதிக்கப்படலாம்.

மேலும், 'சேஃப் ஹார்பர்' (Safe Harbour) எனப்படும் சட்டப் பிரிவுகள் குறித்தும் விவாதங்கள் எழுகின்றன. இது முன்பு பிளாட்ஃபார்ம்களை பயனர் உருவாக்கிய கன்டென்ட்டிற்கான பொறுப்பிலிருந்து பாதுகாத்தது. ஆனால், இப்போது இது கிரியேட்டர்களுக்கும், உரிமைதாரர்களுக்கும் (Rights Holders) குறைந்த வருமானம் கிடைக்க காரணமாக இருப்பதாக சிலர் கருதுகின்றனர். TikTok போன்ற போட்டியாளர்கள் வருமானப் பகிர்வு மாதிரிகளை இன்னும் பரிசோதித்து வரும் நிலையில், YouTube-ன் ஏற்கனவே உள்ள 55% பகிர்வு மாதிரி ஒரு அளவுகோலாக இருந்து வருகிறது. இருப்பினும், இப்போது அனைவரும் சமமான பகிர்வுக்கான மனநிலைக்கு வந்துள்ளனர். இது பிளாட்ஃபார்ம்களுக்கு இருந்த போட்டி நன்மைகளை (Competitive Advantage) குறைக்கக்கூடும். இந்த கிரியேட்டர் எக்கானமி, 2026-ல் $200 பில்லியன் ஆகவும், 2033-ல் $1.3 ட்ரில்லியன் ஆகவும் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதன் நிலைத்தன்மை, கிரியேட்டர்களுக்கு நியாயமான வருமானம் கிடைப்பதைப் பொறுத்தே அமையும்.

முன்பு பெரிய தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் மீது எடுக்கப்பட்ட ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகள் சந்தை மத்தியில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளன. Apple நிறுவனம் குறிப்பிட்ட நாடுகளில் ஒழுங்குமுறை மதிப்பீடுகளையும், வரி கோரிக்கைகளையும் சந்தித்தது. EU-வின் DSA சட்டம், இணங்காத பட்சத்தில் உலகளாவிய வருவாயில் 6% வரை அபராதம் விதிக்கும் என்பது, நிதி ரீதியான விளைவுகளுக்கான ஒரு வலுவான எச்சரிக்கையாகும். இந்த ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகள் நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கி, முதலீட்டாளர்கள் இணக்கச் செலவுகள் (Compliance Costs) மற்றும் சாத்தியமான வருவாய் தாக்கங்களைக் கணக்கில் கொள்ளும்போது, மதிப்புகள் சரிசெய்யப்படலாம். தற்போதைய P/E விகிதங்கள் (27-28) இந்த அதிகரிக்கும் ஒழுங்குமுறை மற்றும் செயல்பாட்டு செலவுகளை முழுமையாக கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளாமல் இருக்கலாம். எனவே, வருமானப் பகிர்வில் பெரிய மாற்றங்கள் ஏற்பட்டால், Meta மற்றும் Alphabet போன்ற நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளில் (Profit Margins) அழுத்தம் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது.