இந்தியாவில் சீன எலக்ட்ரானிக்ஸ் நிறுவனங்களின் பரிதாப நிலை! தாய் நிறுவனத்தின் கடன் உதவியால் மட்டுமே தப்பிக்கும் அவலம்?

தாய் நிறுவனத்தின் நிதியுதவி: உயிர்நாடியாக மாறும் கடன்

இந்தியாவில் செயல்படும் சீன எலக்ட்ரானிக்ஸ் நிறுவனங்கள், கடுமையான ஒழுங்குமுறை சோதனைகளைச் சமாளிக்க தாய் நிறுவனங்களிடமிருந்து நிதியுதவியை அதிக அளவில் நாடுகின்றன. வெளிநாட்டு வணிகக் கடன்கள் (ECBs) மற்றும் தாய் நிறுவனத்தின் உத்தரவாதங்கள் போன்றவை இதில் அடங்கும். பிரஸ் நோட் 3 (PN3) கீழ் ஈக்விட்டி நிதி பெறுவதில் சிக்கல் இருப்பதாலும், தொடர் விசாரணைகளால் இந்திய வங்கிகள் தயங்குவதாலும் இந்த நிலை ஏற்பட்டுள்ளது. Vivo Mobile India நிறுவனம் தனது தாய் நிறுவனத்திடம் இருந்து ₹178 கோடிக்கான ஸ்டாண்ட்பை லெட்டர் ஆஃப் கிரெடிட் (standby letter of credit) பெற்றதுடன், ₹1,709.5 கோடி ECB கடன்களையும் பெற்றுள்ளது. இதேபோல், Oppo Mobiles India நிறுவனமும் அதன் ஹாங்காங் தாய் நிறுவனத்திடம் இருந்து கணிசமான ECB கடன்களைப் பெற்றுள்ளது. இந்த நிதி சார்பு, நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டைத் தொடர உதவினாலும், அவை சுயேச்சையான, வலுவான நிறுவனங்களாக இல்லாமல், வெளிநாட்டிலிருந்து நிர்வகிக்கப்படும் கிளைகளாகவே இருக்கின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது.

ஒழுங்குமுறை சோதனைகளும் சந்தைப் பங்கு சரிவும்

இந்தியாவின் கடுமையான ஒழுங்குமுறைச் சூழல், சீன ஸ்மார்ட்போன் உற்பத்தியாளர்களை தீவிர சோதனைக்கு உட்படுத்தியுள்ளது. அமலாக்க இயக்குநரகம் (ED), வருமான வரித்துறை மற்றும் வருவாய் புலனாய்வு முகமைகள் போன்ற அமைப்புகள், பணமோசடி, சட்டவிரோத வெளிநாட்டுப் பணப் பரிமாற்றம் மற்றும் வரி ஏய்ப்பு போன்ற குற்றச்சாட்டுகளில் இந்த நிறுவனங்களை விசாரிக்கின்றன. உதாரணமாக, Vivo நிறுவனம் வரி ஏய்ப்பு செய்வதற்காக ₹62,476 கோடியை சீனாவுக்கு அனுப்பியதாகக் கூறப்படுகிறது. இந்த நிறுவனங்கள் ஒட்டுமொத்தமாக இந்திய ஸ்மார்ட்போன் சந்தையில் சுமார் 75% மொத்த விற்பனைப் பங்கைக் கொண்டிருந்தாலும், அவர்களின் மதிப்புப் பங்கு 2025 வாக்கில் 48% ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் 6% புள்ளிகள் சரிவாகும். இந்த வேறுபாடு, சீன பிராண்டுகள் எண்ணிக்கை அடிப்படையில் (mass and mid-segments) ஆதிக்கம் செலுத்தினாலும், Apple மற்றும் Samsung போன்ற நிறுவனங்கள் பிரீமியம் பிரிவுகளில் (premium and ultra-premium segments) அதிக சந்தைப் பங்கைக் கைப்பற்றுகின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது.

தணிக்கையாளர் அறிக்கைகள்: ஆபத்தான அறிகுறிகள்

தணிக்கையாளர்களின் அறிக்கைகள், இந்த துணை நிறுவனங்கள் எதிர்கொள்ளும் நிதி யதார்த்தங்களை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டுகின்றன. Vivo Mobile India நிறுவனம், தனது 'கோயிங் கன்சர்ன்' (நிறுவனம் தொடர்ந்து இயங்கும் நிலை) நிலையை உறுதிப்படுத்தினாலும், தொடர்ச்சியான ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகள் காரணமாக அதன் செயல்பாடுகள் குறித்த "கணிசமான நிச்சயமற்ற தன்மை" (material uncertainty) இருப்பதாக தணிக்கையாளர்கள் கவலை தெரிவித்துள்ளனர். Oppo India நிறுவனம் FY24-க்கு ₹3,551 கோடி எதிர்மறை நிகர சொத்து மதிப்பைக் (negative net worth) கொண்டுள்ளது. மேலும், சாதகமற்ற கடன்-பங்கு விகிதம் (debt-equity ratio) மற்றும் கணிசமான திரட்டப்பட்ட இழப்புகள் (accumulated losses) ஆகியவை நிதி ஸ்திரத்தன்மை குறித்து கடுமையான கேள்விகளை எழுப்புகின்றன. Realme-ன் இந்தியப் பிரிவு, நடைமுறைச் சிக்கல்கள் மற்றும் போதுமான பதிவேடுகளைப் பராமரிக்காதது குறித்து சுட்டிக்காட்டப்பட்டுள்ளது. OnePlus நிறுவனம், அதன் கணக்கியல் மென்பொருளுக்கு சீனாவில் உள்ள சர்வர்களைப் பயன்படுத்துவது மற்றும் தாமதமான சட்டப்பூர்வ வரிகளைச் செலுத்துவது போன்ற கணக்கியல் நடைமுறைகள் குறித்து விசாரணையை எதிர்கொள்கிறது. இந்த கண்டுபிடிப்புகள், தாய் நிறுவனங்கள் நிதி ரீதியாக ஆதரவளித்தாலும், இந்த இந்தியப் பிரிவுகளின் அடிப்படை செயல்பாட்டு மற்றும் நிதி ஒருமைப்பாடு கேள்விக்குறியாகியுள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது.

எதிர்காலப் பாதை: சிக்கலான சவால்கள்

தீவிரமான ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வை, மதிப்புப் பங்கு சரிவு, மற்றும் தாய் நிறுவன நிதியுதவியின் மீதான கட்டமைப்புச் சார்பு ஆகியவற்றின் கலவையானது, இந்த நிறுவனங்களுக்கு ஒரு சவாலான எதிர்காலத்தை அளிக்கிறது. தாய் நிறுவனத்தின் கடன் மூலம் குறுகிய கால உயிர்வாழ்வை உறுதி செய்வது, போட்டி நிலைநிறுத்தம் மற்றும் ஒழுங்குமுறை இணக்கம் போன்ற அடிப்படைப் பிரச்சினைகளைத் தீர்க்காது. இந்தியா தனது பொருளாதாரப் பாதுகாப்பு விதிமுறைகளையும், வெளிநாட்டு முதலீட்டு விதிகளையும், குறிப்பாக அதன் எல்லைகளைப் பகிர்ந்து கொள்ளும் நாடுகளுடனான விதிமுறைகளைத் தொடர்ந்து கடுமையாக்கி வருவதால், இந்த சீன துணை நிறுவனங்களுக்கான பாதை நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது. உள்ளூர் நிதி மற்றும் முதலீடுகளை ஈர்க்கும் அவர்களின் திறன் கடுமையாக பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. இது குழும நிறுவனங்களையே தொடர்ந்து நம்பியிருக்க வேண்டிய நிலையை ஏற்படுத்துகிறது. இதுவே அவற்றின் வரையறுக்கப்பட்ட சுயாதீன நிதி சாத்தியக்கூறுகளின் அறிகுறியாகும்.