Whalesbook
Capillary Technologies India Limited-ன் சமீபத்திய Q3 FY2026 காலாண்டு முடிவுகள், பங்குச் சந்தையில் புதிதாக நுழைந்திருக்கும் இந்த நிறுவனத்திற்கு ஒரு கலவையான செய்தியை அளித்துள்ளன. வாடிக்கையாளர் விரிவாக்கம் மற்றும் Kognitiv போன்ற நிறுவனங்களை கையகப்படுத்தியதன் (Acquisition) மூலம், Operating Revenue ஆண்டுக்கு 16% உயர்ந்து ₹184.04 கோடி எட்டியுள்ளது. இருப்பினும், இந்த வருவாய் வளர்ச்சி, Net Profit-ல் 22% சரிவை சந்தித்ததன் நிழலில் மறைந்துள்ளது. Q3-ல் Net Profit வெறும் ₹7.99 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இதற்குக் காரணம், Depreciation மற்றும் Amortization செலவுகள் ₹19.08 கோடியாக அதிகரித்ததும், IPO தொடர்பான செலவுகளாக ₹1.98 கோடி மற்றும் Direct Labour Code செயலாக்கத்திற்காக ₹1.61 கோடி செலவிடப்பட்டதும் ஆகும். கடந்த நவம்பர் 21, 2025 அன்று ₹560 என்ற விலையில் BSE-ல் லிஸ்ட் ஆன Capillary Technologies பங்கு, அதன் இஸ்யூ விலையான ₹577-ஐ விட சற்று குறைவாகவே வர்த்தகத்தைத் தொடங்கியது. தற்போது ₹560 முதல் ₹799 வரை வர்த்தகமாகி வருவது, சந்தை அதன் லாபப் பாதையில் எச்சரிக்கையுடன் இருப்பதைக் காட்டுகிறது.
செலவினங்களின் அதிகரிப்பு, Capillary-ன் அடிமட்ட லாபத்தில் (Bottom line) ஒரு முக்கிய சவாலாக உருவெடுத்துள்ளது. இந்தக் காலாண்டில் மொத்த செலவுகள் ஆண்டுக்கு 17% உயர்ந்து ₹159.06 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இதில், ஊழியர்களுக்கான சம்பளம் மற்றும் நலத்திட்டச் செலவுகள் (Employee Benefit Expenses) 22% அதிகரித்து ₹89.95 கோடியை எட்டியுள்ளது. இது இந்திய IT துறையில் பொதுவாகக் காணப்படும் ஒரு போக்குதான். Software மற்றும் Server கட்டணங்களும் ₹32.63 கோடி ஆக உயர்ந்தன. இதற்கு முந்தைய Q2 FY2026-ல் வெறும் ₹0.29 கோடியாக இருந்த Net Profit, இந்த காலாண்டில் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. இது செயல்பாட்டுத் திறன்கள் மேம்பட்டிருக்கலாம் என்பதைக் காட்டுகிறது. Kognitiv அக்விசிஷன் மூலம் வரும் வருவாயை ஒருங்கிணைத்து, ஒட்டுமொத்த வருவாய் வளர்ச்சிக்கு இந்நிறுவனம் முயற்சி செய்து வருகிறது.
Capillary Technologies இயங்கும் பரந்த இந்திய IT மற்றும் SaaS துறை, Q3 FY2026-ல் சிக்கலான சந்தை சூழல்களை எதிர்கொண்டது. பெரிய IT நிறுவனங்கள் மிதமான வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தாலும், பல நிறுவனங்கள் புதிய தொழிலாளர் சட்டங்களால் ஏற்பட்ட ஒருமுறைச் செலவுகளால் (one-time costs) லாபத்தில் அழுத்தத்தைச் சந்தித்தன. உலகளாவிய SaaS துறையில், வேல்யூவேஷன்கள் (Valuations) சரிசெய்யப்பட்டுள்ளன. தனியார் SaaS நிறுவனங்களுக்கான சராசரி வருவாய் மல்டிபிள்கள் 2025-ல் சுமார் 3.8x ஆகவும், பொது SaaS ARR மல்டிபிள்கள் ஆண்டின் மத்தியில் சுமார் 6.7x ஆகவும் இருந்தன. Capillary-ன் TTM P/E விகிதம் சில சமயங்களில் 300x-ஐத் தாண்டியுள்ளதாகக் கூறப்படுகிறது, இது சுமார் 28.42 என்ற தொழில் சராசரி P/E விகிதத்துடன் ஒப்பிடும்போது மிகப்பெரிய வித்தியாசம். சுமார் ₹4,800-₹4,900 கோடி சந்தை மூலதனத்தைக் கொண்டுள்ள இந்நிறுவனம், அதன் லாபக் குறைபாடு மற்றும் மிக உயர்ந்த வேல்யூவேஷன் காரணமாக, அதன் தற்போதைய விலையை நீண்ட காலத்திற்கு நியாயப்படுத்துவது ஒரு சவாலான பணியாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
டிசம்பர் 31, 2025 அன்று முடிவடைந்த ஒன்பது மாத காலக்கட்டத்திற்கு, Capillary Technologies தனது செயல்பாட்டு வருவாயை முந்தைய ஆண்டின் ₹446.18 கோடியிலிருந்து 22% அதிகரித்து ₹543.25 கோடி ஆக உயர்த்திக் காட்டியுள்ளது. இந்த ஒன்பது மாதங்களுக்கான Profit After Tax (PAT) ₹9.02 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டின் ₹1.14 கோடியுடன் ஒப்பிடும்போது குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றம். காலாண்டு அளவில் சில பின்னடைவுகள் ஏற்பட்டாலும், ஆண்டுக்கான ஒட்டுமொத்த செயல்திறன் வளர்ச்சி மற்றும் அளவின் காரணமாகப் பயனடைந்துள்ளது. எதிர்காலத்தில், ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாடு (R&D), சந்தைப்படுத்தல் முயற்சிகள் மற்றும் புதிய கையகப்படுத்துதல்கள் மூலம் வாடிக்கையாளர் இடம்பெயர்வை விரைவுபடுத்தவும், தனது முக்கிய தளத்தைப் பயன்படுத்தவும் மேலும் முதலீடு செய்ய மேலாண்மை திட்டமிட்டுள்ளது. தற்போது இந்நிறுவனம் 47 நாடுகளைச் சேர்ந்த 115-க்கும் மேற்பட்ட பெரிய நிறுவன வாடிக்கையாளர்களுக்குச் சேவை செய்து வருகிறது.