Whalesbook
ByteDance-ன் புதிய உச்சம்: $550 பில்லியன் மதிப்பீடு!
சீனாவின் முன்னணி டெக் ஜாம்பவான் ByteDance-ன் சந்தை மதிப்பு வியக்கத்தக்க வகையில் உயர்ந்துள்ளது. முதலீட்டு நிறுவனமான General Atlantic, ByteDance-ல் உள்ள தனது பங்குகளை தோராயமாக $550 பில்லியன் டாலர் மதிப்பீட்டில் விற்க இருப்பதாக செய்திகள் வெளியாகியுள்ளன. இது, கடந்த ஆண்டு நடந்த பங்குகள் திரும்பப் பெறும் நடவடிக்கையை விட 66% அதிகமாகும். இந்த மதிப்பீடு, கடந்த 2025 ஆம் ஆண்டு நவம்பரில் நடந்த ஒரு செகண்டரி மார்க்கெட் பரிவர்த்தனையில் ByteDance $480 பில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டதை விட 15% அதிகமாகும்.
General Atlantic-ன் வியூக வெளியேற்றம்
General Atlantic-ன் இந்த வெளியேற்ற முயற்சி, பிரைவேட் ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளின் வழக்கமான செயல்பாட்டுக் காலத்துடன் ஒத்துப்போகிறது. பொதுவாக 10 முதல் 12 ஆண்டுகள் வரை செயல்படும் இந்த ஃபண்டுகள், முதிர்ச்சியடையும் போது முதலீட்டாளர்களுக்கு பணத்தைத் திரும்பத் தர வேண்டியுள்ளது. 2017 ஆம் ஆண்டிலேயே ByteDance-ல் முதலீடு செய்த முதல் முதலீட்டாளர்களில் General Atlantic-ம் ஒன்று. அப்போதைய நிறுவனத்தின் மதிப்பு வெறும் $20 பில்லியன் மட்டுமே. தற்போது, முதிர்ச்சியடைந்து வரும் ஃபண்டிற்கான பணத்தை திரும்பப் பெறுவதற்காக இந்த வெளியேற்றத்தை மேற்கொள்கிறது.
மற்ற முதலீட்டாளர்கள் நிலை
இதிலிருந்து வேறுபட்டு, HSG (Sequoia Capital China) போன்ற பிற முதலீட்டாளர்கள், ByteDance பங்குகளைத் தக்கவைக்க $350 பில்லியன் முதல் $370 பில்லியன் வரை மதிப்பிட்டு ஒரு தொடர் ஃபண்ட்டை (continuation fund) திரட்டி வருகின்றனர்.
பிரைவேட் மார்க்கெட் மதிப்பீட்டின் சவால்கள்
$550 பில்லியன் என்ற இந்த மதிப்பு ஒரு முக்கிய அளவுகோலாக இருந்தாலும், பிரைவேட் நிறுவனங்களின் மதிப்பீடு, பப்ளிக் நிறுவனங்களை விட குறைவான வெளிப்படைத்தன்மை கொண்டது. ByteDance-ன் 2024 ஆம் ஆண்டு வருவாய் $155 பில்லியன் ஆக இருந்தது. இது Meta Platforms-ன் $164.5 பில்லியன் வருவாய்க்கு கிட்டத்தட்ட சமமாக உள்ளது. இருப்பினும், ByteDance-ன் பிரைவேட் மதிப்பீடானது, Meta-வின் சந்தை மதிப்பின் வருவாய் பெருக்கியை (revenue multiple) ஒப்பிடும்போது குறைவாகவே உள்ளது. Meta-வின் சந்தை மதிப்பு $1.4 டிரில்லியனுக்கும் மேல் உள்ளது. ByteDance-ன் 1.4x முதல் 2.1x வரையிலான 2024 வருவாய் பெருக்கி, Meta-வின் 9.5x பெருக்கியுடன் ஒப்பிடுகையில், சந்தையின் பார்வை, லாபம் மற்றும் ஒழுங்குமுறை அபாயங்கள் போன்ற காரணிகளைக் காட்டுகிறது.
எதிர்கால அபாயங்கள்
இந்த பிரம்மாண்ட மதிப்பீட்டிற்கு மத்தியிலும், சில அபாயங்கள் உள்ளன. அமெரிக்காவில் TikTok-ன் செயல்பாடுகள் தொடர்பான ஒழுங்குமுறை சிக்கல்கள் ஒரு தொடர்ச்சியான கவலையாக உள்ளது. மேலும், சீனாவின் பொருளாதார சவால்கள் காரணமாக Douyin-ன் உள்நாட்டு வளர்ச்சி குறைந்துள்ளதாகவும், இதனால் TikTok-ன் சர்வதேச செயல்திறனை பெரிதும் நம்பியிருப்பதாகவும் கூறப்படுகிறது. ByteDance, AI உள்கட்டமைப்பில் அதிக முதலீடு செய்து, புதிய போட்டியாளர்களுடன் போட்டியிட முயல்வதும், அதில் சில செயல்பாட்டு அபாயங்களையும், அதிக மூலதனச் செலவையும் கொண்டுள்ளது.
எதிர்காலப் பாதை
General Atlantic-ன் இந்த பங்கு விற்பனை, எதிர்கால முதலீட்டு சொத்துக்களுக்கான முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வத்தை சோதிக்கும் ஒரு முக்கிய படியாக இருக்கும். ByteDance-ன் வருவாய் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள், AI பயன்பாடுகள் (Doubao போன்றவை) மூலம் தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், எதிர்காலத்தில் நிறுவனம் பொது சந்தைக்கு (IPO) வருவது குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை உள்ளது. மேலும், இந்த IPO, சந்தை நிலவரங்கள் மற்றும் சர்வதேச சொத்துக்கள் தொடர்பான புவிசார் அரசியல் மற்றும் ஒழுங்குமுறை சிக்கல்களைச் சமாளிக்க வேண்டியிருக்கும்.