Whalesbook
$1 மில்லியன் டார்கெட்டின் பின்னணி என்ன?
Matthew Hougan-ன் இந்த கணிப்பு முக்கியமாக மூன்று விஷயங்களை அடிப்படையாகக் கொண்டது: உலகளாவிய SOV சந்தையின் தற்போதைய மதிப்பு, எதிர்காலத்தில் Bitcoin-ன் சந்தைப் பங்கு, மற்றும் அதன் நிரந்தரமான 21 மில்லியன் நாணயங்கள் என்ற அளவு. தற்போது, உலக SOV சந்தையின் மதிப்பு சுமார் $38 டிரில்லியன் ஆகும். இதில் தங்கத்தின் பங்கு சுமார் $36 டிரில்லியன். Bitcoin-ன் பங்கு வெறும் $1.4 டிரில்லியன் அல்லது 4%-க்கும் குறைவாகவே உள்ளது. தற்போதைய சந்தை மதிப்பின்படி, Bitcoin $1 மில்லியன் அடைய வேண்டுமென்றால், $38 டிரில்லியன் சந்தையில் 50%-க்கும் அதிகமாகப் பிடிக்க வேண்டும்.
Hougan-ன் முக்கிய வாதம், SOV சந்தை அடுத்த பத்தாண்டுகளில் $121 டிரில்லியன் ஆக வளரும் என்பதுதான். இந்த விரிவடைந்த சந்தையில், Bitcoin 17% பங்கைப் பிடித்தாலே $1 மில்லியன் இலக்கை எட்டிவிடும். தங்கத்தின் வளர்ச்சி இதற்கு ஒரு உதாரணமாகக் கூறப்படுகிறது; 2004-ல் சுமார் $2.5 டிரில்லியன் ஆக இருந்த தங்கத்தின் சந்தை மதிப்பு, இப்போது கிட்டத்தட்ட $40 டிரில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது (சராசரியாக ஆண்டுக்கு 13% வளர்ச்சி).
Bitcoin Vs தங்கம்: Volatility வேறுபாடு
Store-of-Value ஆக Bitcoin-க்கும் தங்கத்திற்கும் உள்ள முக்கிய வேறுபாடு அவற்றின் Volatility தான். Bitcoin-ன் விலை ஏற்ற இறக்கம் தங்கத்தை விட அதிகமாகவே உள்ளது. தங்கம் பல ஆண்டுகளாக ஒரு பாதுகாப்பான சொத்தாக (Safe-haven asset) கருதப்படுகிறது, குறிப்பாக பொருளாதார நெருக்கடி மற்றும் உலகளாவிய பதற்றமான காலங்களில். ஆனால், Bitcoin பெரும்பாலும் ரிஸ்க் அதிகம் உள்ள சொத்துக்களுடன் சேர்ந்து நகர்கிறது. சந்தைகள் வீழ்ச்சியடையும் போது, Bitcoin-ம் கூர்மையாக வீழ்ச்சியடைகிறது. உதாரணமாக, 2022-ல் ஏற்பட்ட கிரிப்டோ குளிர்காலத்தில் (Crypto Winter) தங்கத்தின் மதிப்பு ஸ்திரமாக இருந்தபோதோ அல்லது உயர்ந்தபோதோ, Bitcoin கூர்மையாகச் சரிந்தது.
இருப்பினும், நிறுவனங்களின் (Institutional) ஆர்வம் Bitcoin மீது அதிகரித்துள்ளது. குறிப்பாக, அமெரிக்க Bitcoin ETFs தற்போது ஒரு முக்கிய முதலீட்டு ஆதாரமாக உள்ளன. இந்த வளர்ந்து வரும் அங்கீகாரம், தொழில்முறை முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களை மாற்றியமைக்கும் விதம் ஆகியவை Bitcoin தனது சந்தைப் பங்கை அதிகரிக்க உதவும் என்று Hougan நம்புகிறார். ஆனால், Ray Dalio போன்ற பல முதலீட்டாளர்கள், தங்கத்துடன் ஒப்பிடும்போது Bitcoin-ன் நீண்டகால Store-of-Value திறனில் சந்தேகம் தெரிவித்துள்ளனர்.
பொருளாதார சவால்கள் மற்றும் Bear Case
$1 மில்லியன் என்ற இந்த பிரகாசமான கணிப்பு, பல அனுமானங்களைச் சார்ந்துள்ளது, அவை குறிப்பிடத்தக்க சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. SOV சந்தையின் எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சிக்கு உத்தரவாதம் இல்லை, மேலும் இது மாறும் பொருளாதார நிலைமைகளால் பாதிக்கப்படலாம். அதிக பணவீக்கம், பொருளாதார மந்தநிலை ஆபத்து, மற்றும் மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பதற்றம் போன்ற உலகளாவிய நிலையற்ற தன்மைகள் பாதுகாப்பான சொத்துக்களுக்கான தேவையை அதிகரிக்கலாம், ஆனால் அவற்றின் மதிப்பும் விரைவாக மாறக்கூடும்.
பொருளாதார நிலைமைகள் மோசமடைந்தாலோ அல்லது உலகளாவிய ஆபத்துகள் குறைந்தாலோ, Hougan எதிர்பார்க்கும் SOV சந்தையின் வளர்ச்சி வேகம் குறையக்கூடும். மேலும், மத்திய வங்கிகளின் கொள்கைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் (குறைந்த வட்டி விகிதங்கள், எளிதான பணப்புழக்கம்) மாற்று சொத்துக்களின் சந்தை இயக்கவியலைப் பாதிக்கலாம். $1 மில்லியன் என்ற இலக்குக்கு எதிரான முக்கிய வாதம் என்னவென்றால், இந்த வளர்ச்சி யோசனைகளின் பலவீனம் மற்றும் கடினமான காலங்களில் ஒரு நிலையான புகலிடமாக Bitcoin செயல்படுவதில் உள்ள சிரமம் ஆகும். இது ஒரு உண்மையான Store-of-Value-க்கு இன்றியமையாத பண்பு. பெரிய சந்தையில் 17% பங்கைப் பிடிப்பது என்பது ஒரு லட்சிய இலக்கு, இது Bitcoin கடினமான காலங்களில் தங்கத்தை விட சிறப்பாகச் செயல்படத் தவறினால் தோல்வியடையக்கூடும்.
நிபுணர்களின் கருத்து மற்றும் குறுகியகால பார்வை
Bitwise ஒரு நீண்டகால, லட்சிய விலை இலக்கை வழங்கினாலும், மற்ற சந்தை ஆய்வாளர்கள் குறுகிய காலத்திற்கு மிகவும் மிதமான கண்ணோட்டங்களைக் கொண்டுள்ளனர். 2026 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதிக்கு, Standard Chartered மற்றும் Bernstein போன்ற நிறுவனங்கள் Bitcoin $150,000 வரை எட்டக்கூடும் என்று கணித்துள்ளன. Ark Invest 2026-க்குள் $170,000 இலக்கையும், 2030-க்குள் $1 மில்லியன் இலக்கையும் நிர்ணயித்துள்ளது. Citigroup, 2026-க்கு $143,000 முதல் $189,000 வரை இலக்கு வரம்புகளை வைத்துள்ளது.
2026 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில், Bitcoin சுமார் $69,000 முதல் $72,000 வரை வர்த்தகம் செய்யப்பட்டு வருகிறது. இந்த வர்த்தக செயல்பாடு, கணிசமான உலகளாவிய பதட்டங்கள் மற்றும் முக்கிய அமெரிக்க பணவீக்கத் தரவுகளுக்கான எதிர்பார்ப்புகளுக்கு மத்தியில் நடைபெறுகிறது, இது இந்த சொத்து உடனடி பொருளாதார காரணிகளுக்கு எவ்வளவு உணர்திறன் கொண்டது என்பதைக் காட்டுகிறது. மொத்த கிரிப்டோகரன்சி சந்தை மதிப்பு சுமார் $2.3 முதல் $2.4 டிரில்லியன் வரை உள்ளது, அதில் Bitcoin சுமார் 56-58% பங்களிக்கிறது.