Whalesbook
BigBasket-ன் விரைவான வர்த்தக உத்தி
டாட்டா டிஜிட்டல் குழுமத்தின் ஒரு அங்கமான BigBasket, தனது வழக்கமான மளிகைப் பொருட்களை குறிப்பிட்ட நேரத்தில் டெலிவரி செய்யும் முறையிலிருந்து, ஒரே மாதிரியான 'குயிக் காமர்ஸ்' முறைக்கு முழுமையாக மாறியுள்ளது. இந்த மாற்றமானது, FY27க்குள் ஆண்டு வருவாயில் **60%**க்கும் அதிகமான வளர்ச்சியைத் தரும் என அந்நிறுவனத்தின் நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. இதைச் சமாளிக்க, BigBasket இந்த ஆண்டு சுமார் 250 புதிய 'டார்க் ஸ்டோர்களை' (Dark Stores) முக்கிய நகரங்களில் திறக்கத் திட்டமிட்டுள்ளது. தற்போது சராசரி ஆர்டர் மதிப்பு ₹525 ஆக உள்ளது, இதை அடுத்த 12-18 மாதங்களுக்குள் ₹650 ஆக உயர்த்த இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. தனியார் பிராண்டுகள் (Private Labels) மற்றும் புதிய காய்கறிகள், பழங்கள் போன்ற அதன் தயாரிப்பு வகைகளில் கவனம் செலுத்துவதன் மூலம் இந்த இலக்கை அடைய முடியும் என நம்பப்படுகிறது. இவற்றில் புதிய பொருட்கள் ஏற்கனவே விற்பனையில் 1/3 பங்கை வகிக்கின்றன. BigBasket, 8-9 மாதங்களில் சாதகமான கான்ட்ரிபியூஷன் மார்ஜினை (Contribution Margins) அடையும் என்றும், 18-24 மாதங்களுக்குள் EBITDA அளவில் லாபம் ஈட்டும் (Breakeven) என்றும் கணித்துள்ளது. இது நிதி நிலைத்தன்மைக்கான ஒரு தெளிவான பாதையைக் காட்டுகிறது.
கடும் போட்டி மற்றும் சந்தை மதிப்பீடுகள்
இந்திய 'குயிக் காமர்ஸ்' சந்தை 2022ல் $300 மில்லியன் ஆக இருந்தது, தற்போது FY25ல் $7.1 பில்லியன் ஆக உயரும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. 2030க்குள் இது $35 பில்லியன் தொடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்தத் துறையில் போட்டி மிகவும் அதிகமாக உள்ளதுடன், பெரும் முதலீடுகளும் செய்யப்படுகின்றன. முக்கிய போட்டியாளரான Zepto, சமீபத்தில் $7 பில்லியன் மதிப்பீட்டில் $450 மில்லியன் நிதியைப் பெற்றுள்ளது. Zomato-வுக்குச் சொந்தமான Blinkit, சந்தையில் சுமார் 45-46% பங்களிப்புடன் முன்னணியில் உள்ளதுடன், ஏற்கனவே சாதகமான சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA-வை எட்டியுள்ளது. இதற்கு மாறாக, D-Mart (Avenue Supermarts Ltd) போன்ற பாரம்பரிய சில்லறை விற்பனையாளர்கள் கணிசமான சந்தை மூலதனத்தையும், அதிக P/E விகிதத்தையும் கொண்டுள்ளனர். BigBasket-ன் கடைசி மதிப்பீடு 2022 இறுதியில் $3.2 பில்லியன் ஆக இருந்தது, சமீபத்திய நிதி திரட்டல் $3.5 பில்லியன் ஐ இலக்காகக் கொண்டதாகக் கூறப்படுகிறது.
வேகத்துடன் தரமான பொருட்களில் வேறுபாடு
புதிய காய்கறிகள், பழங்கள் போன்ற பொருட்களுக்கு விவசாயிகளுடன் கொண்டுள்ள நேரடி தொடர்பையும், பிரைவேட் லேபிள்களில் (Private Labels) உள்ள தனது ஆதிக்கத்தையும் BigBasket ஒரு தனித்துவமான போட்டி அம்சமாகக் கருதுகிறது. தரம் மற்றும் பரந்த தயாரிப்பு வரம்பில் இந்த கவனம், வெறும் விலை அல்லது வேகத்தை மட்டும் மையமாகக் கொண்ட போட்டியாளர்களிடமிருந்து தனித்து நிற்க உதவுகிறது. 'குயிக் காமர்ஸ்' எலக்ட்ரானிக்ஸ் மற்றும் உடைகள் போன்ற துறைகளுக்கும் விரிவடைந்து வரும் நிலையில், BigBasket தனது முக்கிய மளிகைப் பொருட்கள் மீதான உத்தியை வலுப்படுத்த விரும்புகிறது. தற்போது, மளிகைப் பொருட்கள் அல்லாதவை 10-12% வருவாயைப் பங்களிக்கின்றன, இதை 17-20% ஆக அதிகரிக்க திட்டமிட்டுள்ளது. இதற்காக, Croma போன்ற நிறுவனங்களுடன் இணைந்து எலக்ட்ரானிக்ஸ் பொருட்களை வழங்கவும், அதற்கென தனியாக டார்க் ஸ்டோர்கள் தேவையில்லை என்பதையும் உறுதி செய்கிறது. இருப்பினும், Starbucks போன்றவற்றுடன் இணைந்து 10 நிமிட உணவு டெலிவரி சோதனை முயற்சிகள் பெரிய வெற்றியைத் தரவில்லை, இது அதன் முக்கிய மளிகைப் பொருட்கள் வர்த்தகத்திற்கு அப்பால் விரிவாக்கம் செய்வதில் உள்ள சவால்களை உணர்த்துகிறது.
நிதி பின்னடைவுகள் மற்றும் லாபக் கவலைகள்
அதிக வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் லாபத்திற்கான திட்டமிடல் இருந்தபோதிலும், BigBasket-ன் சமீபத்திய நிதி முடிவுகள் கவலை அளிப்பதாக உள்ளன. FY25-ல், இந்நிறுவனம் ₹2,006.8 கோடி நிகர நஷ்டத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டை விட 42% அதிகம். வருவாய் 2% குறைந்து ₹9,866.7 கோடி ஆக இருந்தது. 'குயிக் காமர்ஸ்' மாடலுக்கான அதிக செலவுகள், குறிப்பாக டார்க் ஸ்டோர்கள் மற்றும் வாடிக்கையாளர் தள்ளுபடிகள் (Discounts) போன்ற செலவுகள், ஆர்டர்களின் எண்ணிக்கை அல்லது சராசரி ஆர்டர் மதிப்பின் மூலம் ஈடுசெய்யப்படாததே இந்த நஷ்டத்திற்குக் காரணம். சில பழைய வாடிக்கையாளர்கள், விரைவான டெலிவரிக்கு முக்கியத்துவம் கொடுத்து, மதிப்பு சார்ந்த டெலிவரியைக் குறைத்ததால் அதிருப்தி அடைந்ததாகக் கூறப்படுகிறது, இது வாடிக்கையாளர் எண்ணிக்கையில் சரிவை ஏற்படுத்தலாம். போட்டியாளர்களான Zepto உடன் ஒப்பிடும்போது, BigBasket-ன் தற்போதைய மதிப்பீடு பின்தங்கியுள்ளது. டாடா டிஜிட்டல் மேலும் முதலீடு செய்வதில் தயக்கம் காட்டுவதாக வரும் தகவல்கள், முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையைப் பாதிக்கலாம். 'குயிக் காமர்ஸ்' முறைக்குத் தேவையான பெரிய டார்க் ஸ்டோர்களுக்கான மாற்றம், நிலையான செலவுகளையும் (Fixed Costs) அதிகரிக்கிறது.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் மற்றும் IPO வாய்ப்புகள்
BigBasket தனது புதிய உத்தி மற்றும் Tata Group-ன் மற்ற நிறுவனங்களான Croma, 1mg போன்றவற்றுடன் இணைந்து ஒரு விரிவான டெலிவரி தளத்தை உருவாக்கத் திட்டமிட்டுள்ளது. லாபத்தை அடைந்தால், 2025ல் ஒரு IPO-வை (Initial Public Offering) கொண்டுவர நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது. 'குயிக் காமர்ஸ்' சந்தை 2030 வரை கணிசமான ஆண்டு வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கும் நிலையில், BigBasket தனது சமீபத்திய நிதிநிலைமை மற்றும் கடும் போட்டிக்கு மத்தியிலும், இந்த வளர்ச்சியை லாபகரமாகப் பயன்படுத்திக் கொள்ளும் திறன், முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு முக்கிய கவலையாகவே உள்ளது.