Whalesbook
முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் தொழில் துறையினர் மத்தியில் எழுந்த கவலைகளுக்குப் பதிலளிக்கும் வகையில், Bank of England தனது Stablecoin விதிமுறைகள் குறித்த கடுமையான முன்மொழிவுகளை மறுபரிசீலனை செய்து வருவதாகத் தெரிகிறது. உலக டிஜிட்டல் பொருளாதாரத்தில் UK-யின் நிலையை அதன் ஆரம்பகாலக் கட்டுப்பாடுகள் பாதிக்கக்கூடும் என்பதை மத்திய வங்கி உணர்ந்துள்ளது. இந்த மாற்றம், டிஜிட்டல் சொத்துக்கள் துறையில் புத்தாக்கத்தை ஊக்குவிக்கும் அதே வேளையில், நிதிப் பாதுகாப்பை உறுதிசெய்யும் சிக்கலான பணியைக் காட்டுகிறது.
நிதி ஸ்திரத்தன்மைக்கான துணை ஆளுநர் Sarah Breeden, முன்மொழிவுகளை மறுஆய்வு செய்வதை உறுதிப்படுத்தியுள்ளார். இந்த முன்மொழிவுகளில் தனிநபர்களுக்கான £20,000 வரம்பு மற்றும் வட்டி ஈட்டாத Bank of England-ல் 40% Stablecoin இருப்புக்களை வைத்திருப்பது ஆகியவை அடங்கும். இத்தகைய கடுமையான நிபந்தனைகள் UK-ஐ அடிப்படையாகக் கொண்ட Stablecoins-ஐ வணிகரீதியாக லாபமற்றதாக மாற்றும் என்றும், செயல்படுத்துவதைக் கடினமாக்கும் என்றும் தொழில் துறையினர் எச்சரித்தனர். இது வளர்ச்சியை மற்ற நாடுகளுக்குத் தள்ளக்கூடும் என அவர்கள் அஞ்சுகின்றனர். தற்போது, சுமார் $315 பில்லியன் உலக Stablecoin சந்தையில் UK 0.5% க்கும் குறைவாகவே பங்களிக்கிறது. எனவே, நட்புரீதியான விதிகளுடன் கூட உள்நாட்டு வெளியீட்டாளர்களுக்கு இது ஒரு சவாலாக உள்ளது. BOE-யின் சாத்தியமான சலுகைகள், விதிமுறைகள் சந்தை வளர்ச்சியை அனுமதிக்க வேண்டும் என்பதை உணர்த்துவதாகத் தெரிகிறது.
உலகளாவிய முன்னேற்றங்கள் மற்றும் UK-ஐ ஒரு முன்னணி ஃபின்டெக் மையமாக வைத்திருப்பதற்கான அதன் இலக்கு ஆகியவை Stablecoin விதிகளை வடிவமைக்கின்றன. EU-வின் MiCA ஒழுங்குமுறை (ஜூன் 2024 முதல் அமலில் உள்ளது) ஒரு ஒருங்கிணைந்த அமைப்பை வழங்குகிறது, மேலும் அமெரிக்காவில் வெளியீட்டாளர்களுக்கான தெளிவான மத்திய வழிகாட்டுதல்களுக்கு GENIUS Act உள்ளது. இந்த சர்வதேச விதிகள் குறிப்பிட்ட இருப்புக்களைக் கோருகின்றன. MiCA, எடுத்துக்காட்டாக, டோக்கன் வைத்திருப்பவர்களுக்கு வட்டி வழங்குவதைத் தடைசெய்கிறது, இருப்பினும் அமெரிக்க GENIUS Act வெளியீட்டாளர்களுக்கு அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகிறது. இருப்பினும், UK-யின் ஆரம்பத் திட்டங்கள், குறிப்பாக வட்டி இல்லாத இருப்புக்களைக் கோருவது, இந்த உலகளாவிய மாடல்களை விட கணிசமாகப் போட்டித்தன்மையற்றதாகத் தோன்றியது. இது USDT மற்றும் USDC போன்ற முக்கிய டாலர் டோக்கன்களுக்கு எதிராக ஸ்டெர்லிங் Stablecoin-களைப் பாதிக்கக்கூடும். ஒழுங்குமுறை தடைகள் இருந்தபோதிலும், UK-யின் ஃபின்டெக் துறை வலுவாக உள்ளது, முதலீடுகளை ஈர்க்கிறது மற்றும் டோக்கனைஸ் செய்யப்பட்ட சந்தைகள் மற்றும் AI நிதிச் சேவைகள் போன்ற பகுதிகளில் முன்னிலை வகிக்கிறது.
Bank of England-ன் நெகிழ்வுத்தன்மை நோக்கிய நகர்வு புத்தாக்கத்திற்கு நல்ல செய்தி என்றாலும், குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்கள் உள்ளன. முதன்மையான அக்கறை நிதி ஸ்திரத்தன்மை: வங்கி வைப்புகளிலிருந்து Stablecoin-களுக்கு ஒரு பெரிய மாற்றம் பாரம்பரிய வங்கிகளுக்கு அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். எதிர்பாராத சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் அல்லது Stablecoin-களில் 'ஓட்டம்' (run), குறிப்பாக நன்கு ஆதரிக்கப்படாதவை, பரந்த நிதிச் சிக்கல்களை ஏற்படுத்தி சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை அதிகரிக்கும். சில பிளாக்செயின் பரிவர்த்தனைகளின் அரை-அடையாளமற்ற தன்மையும் சட்டவிரோத நிதி மற்றும் பணமோசடி குறித்த கவலைகளை எழுப்புகிறது, இதற்கு கடுமையான AML/CFT இணக்கம் தேவை. மேலும், UK-யின் விதிகள், மாற்றங்களுக்குப் பிறகும், அமெரிக்கா அல்லது EU-வை விட கவர்ச்சிகரமானதாக இல்லாவிட்டால், நாடு முக்கிய வளர்ச்சியில் பின்தங்கிவிடும் அபாயம் உள்ளது, புத்தாக்கம் மற்றும் பணம் வெளிநாடுகளுக்குச் செல்லக்கூடும். உலகளாவிய டாலர் Stablecoin-களின் ஆதிக்கம் மற்றொரு சவால், இது மற்ற நாடுகளில் பணவியல் கட்டுப்பாட்டை பலவீனப்படுத்தக்கூடும். ஸ்டெர்லிங் Stablecoin-களுக்கான தற்போதைய சிறிய சந்தைப் பங்கு, சிறந்த விதிகளுடன் கூட அளவை அதிகரிப்பது கடினமாக இருக்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது.
Bank of England, UK-யின் Stablecoin அமைப்பு பற்றிய கூடுதல் விவரங்களை வழங்கும் வரைவு விதிகளை ஜூன் 2026 இறுதிக்குள் வெளியிட எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஸ்டெர்லிங் Stablecoin-கள் வெற்றிபெற, இறுதி விதிகள் வலுவான நிதிப் பாதுகாப்புகளையும், உலகளவில் போட்டியிடக்கூடிய ஒரு புத்தாக்க ஆதரவு அணுகுமுறையையும் கவனமாக சமநிலைப்படுத்த வேண்டும். ஃபின்டெக் புத்தாக்கத்தில் UK முன்னிலை வகிப்பதற்கான அதன் லட்சியம், தொடர்ச்சியான தழுவல் மற்றும் வேகமாக வளர்ந்து வரும் டிஜிட்டல் சொத்துத் துறையில் ஈடுபாட்டைத் தடுப்பதற்குப் பதிலாக ஊக்குவிக்கும் ஒரு ஒழுங்குமுறை உத்தியைக் கோருகிறது.