Whalesbook
AI-க்காக பிரம்மாண்ட செலவு, பங்கு சரியும் அபாயம்!
Amazon பங்குதாரர்களுக்கு இன்று அதிர்ச்சி. கடந்த காலாண்டு நிதிநிலை அறிக்கை வெளியான நிலையில், நிறுவனம் 2026-ல் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) உள்கட்டமைப்பிற்காக மட்டும் $200 பில்லியன் செலவிடப் போவதாக அறிவித்துள்ளது. இந்த மிகப்பெரிய அறிவிப்பால், சந்தை வர்த்தகம் முடிந்த பிறகான நேரங்களில் (after-hours trading) Amazon பங்குகள் 10% சரிந்து $200.45 என்ற விலைக்கு சென்றது. 2025-ல் நிறுவனம் சுமார் $131 பில்லியன் செலவழித்த நிலையில், இந்த 2026 அறிவிப்பு சந்தை எதிர்பார்த்த $146.6 பில்லியன் தொகையை விட மிக அதிகம். இந்த பெரிய முதலீடு, டேட்டா சென்டர்கள், AI சிப்கள் மற்றும் பிற உள்கட்டமைப்புகளை மேம்படுத்துவதற்காக ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம் Amazon, AI உள்கட்டமைப்பு கட்டமைப்பில் மற்ற போட்டியாளர்களை விட முன்னோடியாக திகழ முயல்கிறது. Alphabet நிறுவனம் $185 பில்லியன் வரையும், Meta நிறுவனம் $115 பில்லியன் முதல் $135 பில்லியன் வரையும் செலவிட திட்டமிட்டுள்ளன. 2026-ல் Hyperscaler நிறுவனங்களின் மொத்த கேபிஎக்ஸ் செலவு $527 பில்லியன் ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
கலவையான நிதிநிலை: லாபம் குறித்த கவலைகள்!
செலவு குறித்த கவலைகள் ஒருபுறம் இருந்தாலும், Amazon-ன் 2025 நான்காம் காலாண்டு நிதிநிலை முடிவுகள் ஓரளவு சிறப்பாகவே இருந்தன. நிறுவனத்தின் ரெவென்யூ $213.39 பில்லியன் ஆக பதிவாகியுள்ளது, இது சந்தை எதிர்பார்த்த $211.33 பில்லியன் ஐ விட அதிகம். குறிப்பாக, Amazon Web Services (AWS) பிரிவு $35.58 பில்லியன் ரெவென்யூவுடன் 24% வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளது. இது கடந்த 13 காலாண்டுகளில் இல்லாத வேகமான வளர்ச்சியாகும். விளம்பர வருவாயும் ($21.32 பில்லியன்) கணிப்புகளுக்கு இணையாக இருந்தது. ஆனால், ஒரு பங்குக்கான வருவாய் (EPS) $1.95 ஆக இருந்தது, இது சந்தை கணிப்பான $1.97 ஐ விட சற்று குறைவாகும். மேலும், முதல் காலாண்டுக்கான நிறுவனத்தின் எதிர்பார்க்கப்படும் செயல்பாட்டு லாப வரம்பு (Operating Margin) 10.8% ஆக இருக்கும் என தெரிவிக்கப்பட்டதும், முதலீட்டாளர்களின் லாபம் குறித்த கவலைகளை அதிகரித்துள்ளது. Amazon-ன் தற்போதைய P/E ரேஷியோ சுமார் 32.91 ஆக உள்ளது, இது Alphabet-ன் 33.50 உடன் ஒப்பிடத்தக்கது, ஆனால் Meta-வின் 23.29 ஐ விட அதிகம். Amazon-ன் கேபிஎக்ஸ் செலவு 2024-ல் $82.999 பில்லியன் ஆக இருந்தது. இப்போது 2026-க்கான $200 பில்லியன் அறிவிப்பு, முந்தைய ஆண்டுகளை விட 50% க்கும் அதிகமான அதிகரிப்பு என்பதால், இந்த பிரம்மாண்டமான முதலீட்டில் இருந்து எப்போது, எப்படி வருவாய் ஈட்டப்படும் என்ற கேள்விகள் எழுந்துள்ளன. நிறுவனம் ஆட்குறைப்பு நடவடிக்கைகளையும் தொடர்ந்து வருவதாக தெரிவித்துள்ளது, இந்த வாரம் மட்டும் 16,000 க்கும் அதிகமானோர் பணிநீக்கம் செய்யப்பட்டுள்ளனர்.
சந்தையின் எதிர்வினையும் எதிர்காலப் பார்வையும்
சந்தையின் எதிர்வினை உடனடியாகவும் கடுமையாகவும் இருந்தது. சாதாரண வர்த்தகத்தின் போது 4.4% சரிந்த பங்குகள், வர்த்தகம் முடிந்த பிறகு 10% சரிந்து $200.45 என்ற நிலையை எட்டியது. AI முதலீடுகளிலிருந்து தெளிவான லாபம் ஈட்ட வேண்டும் என்ற சந்தையின் எதிர்பார்ப்பை இந்த செலவு அறிவிப்பு பூர்த்தி செய்யவில்லை என்பதே இதன் முக்கிய காரணம். கிளவுட் கம்ப்யூட்டிங் சந்தை 2026-ல் $905.33 பில்லியன் ஆக உயர்ந்து, 15.7% CAGR வளர்ச்சியைக் கொண்டிருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், Amazon தனது முதலீட்டை சந்தைப் பங்கு அதிகரிப்பு மற்றும் லாபகரமான வளர்ச்சிக்கு எப்படி மாற்றும் என்பதை நிரூபிக்க வேண்டும். முதல் காலாண்டில் விற்பனை $173.5 பில்லியன் முதல் $178.5 பில்லியன் வரை இருக்கும் என Amazon கணித்துள்ளது, இது சந்தை கணிப்புகளுடன் ஒத்துப்போகிறது. ஆனால், இந்த அசாதாரணமான செலவு சுழற்சியில், நீண்டகால முதலீட்டுக்கு வலுவான வருவாயை ஈட்ட Amazon-க்கு இருக்கும் பாதையை தெளிவாக விளக்குவதே முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கிய சவாலாக இருக்கும்.