Whalesbook
AIMCo-வின் Bitcoin திட்டம்
Alberta Investment Management Corp (AIMCo) நிறுவனம், MicroStrategy (MSTR) பங்குகளில் ஒரு பெரிய முதலீட்டை மேற்கொண்டுள்ளது. இது, Bitcoin-ல் நேரடியாக முதலீடு செய்ய முடியாத அல்லது விரும்பாத நிறுவன முதலீட்டாளர்கள், MicroStrategy போன்ற நிறுவனங்கள் மூலம் மறைமுகமாக முதலீடு செய்யும் போக்கை மேலும் வலுப்படுத்துகிறது. AIMCo, முதல் காலாண்டில் (Q1) $172 மில்லியன் மதிப்பில் 1.38 மில்லியனுக்கும் அதிகமான MSTR பங்குகளை வாங்கியுள்ளது. முன்பு 2020-ல் AIMCo இந்த பங்குகளை விற்றிருந்த நிலையில், தற்போது மீண்டும் இந்த முதலீட்டை மேற்கொண்டுள்ளது.
லாபம் எப்படி வந்தது?
இந்த முதலீடு ஏற்கெனவே லாபம் ஈட்டத் தொடங்கியுள்ளது. AIMCo-வின் பங்கு மதிப்பு தற்போது சுமார் $241 மில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதன் மூலம், $69 மில்லியன் லாபம் unrealized gain ஆக பதிவாகியுள்ளது. MicroStrategy பங்குகள் Bitcoin-ன் விலையேற்றத்துடன் நெருங்கிய தொடர்பில் உள்ளன. சமீபத்தில், BlackRock-ன் IBIT போன்ற ஸ்பாட் Bitcoin ETF-களில் $54 பில்லியன் முதலீடு குவிந்ததன் பின்னணியில், MicroStrategy பங்கும் Bitcoin-ன் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஏற்ப செயல்படுகிறது. இதன் correlation 0.97-ஐ தாண்டியதாகவும், Bitcoin-ஐ விட 2 முதல் 3 மடங்கு அதிக volatility கொண்டதாகவும் கூறப்படுகிறது.
MicroStrategy-யின் Valuation
MicroStrategy-யின் Valuation, மற்ற டெக் நிறுவனங்களிடமிருந்து முற்றிலும் வேறுபடுகிறது. இதன் Price-to-Earnings (P/E) ratio நெகட்டிவ் ஆக உள்ளது. காரணம், இதன் மென்பொருள் விற்பனையை விட, Bitcoin இருப்புக்களுக்குத்தான் அதிக முக்கியத்துவம் கொடுக்கப்படுகிறது. Price-to-Sales ratio 95.4 ஆக இருப்பது, முதலீட்டாளர்கள் Bitcoin-ன் எதிர்கால விலையேற்றத்தை எதிர்பார்த்து முதலீடு செய்வதைக் காட்டுகிறது. Bitcoin மைனிங் நிறுவனங்களான Marathon Digital (MARA) மற்றும் Riot Platforms (RIOT) போன்றவையும் இதேபோன்ற நெகட்டிவ் P/E ratio-வை கொண்டுள்ளன.
ஆபத்துகளும் சவால்களும்
MicroStrategy-யின் வணிக மாதிரி சில ஆபத்துகளையும் கொண்டுள்ளது. இதன் சந்தை மதிப்பு பெரும்பாலும் Bitcoin இருப்பை நம்பி இருப்பதால், சந்தை வீழ்ச்சியின் போது பெரும் இழப்புகள் ஏற்படலாம். மேலும், இந்நிறுவனம் $8.24 பில்லியன் அளவுக்கு கடன் சுமையையும் கொண்டுள்ளது. Bitcoin ETF-கள் அதிகமாக கிடைப்பதும், MicroStrategy-யின் தனித்துவமான நிலைக்கு ஒரு சவாலாக உள்ளது. கடந்த காலங்களில், Bitcoin-ன் அதிகபட்ச drawdown -81.1% ஆக இருந்தபோது, MSTR-ன் drawdown இதைவிட அதிகமாக இருந்துள்ளது.
எதிர்கால கணிப்பு
பல்வேறு சவால்கள் இருந்தாலும், பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் MicroStrategy மீது நேர்மறையான பார்வையையே கொண்டுள்ளனர். Bitcoin-ன் விலை மேலும் அதிகரிக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பும், நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் தொடர்ச்சியான ஆதரவும் இதற்கு காரணமாகும். இருப்பினும், Bitcoin-ன் எதிர்கால செயல்திறன் மற்றும் டிஜிட்டல் சொத்துக்கள் மீதான ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் ஆகியவை MicroStrategy-யின் மதிப்பீட்டை பாதிக்கும் காரணிகளாகும்.