Whalesbook
உலகளாவிய வளர்ந்து வரும் சந்தைக் குறியீடுகளில் (Emerging Market Indices) தைவான் மற்றும் தென் கொரியாவின் இந்த திடீர் எழுச்சி, AI (செயற்கை நுண்ணறிவு) துறையில் ஏற்பட்டுள்ள ஒரு பெரிய மாற்றத்தை உணர்த்துகிறது. இந்த நாடுகள் AI-க்கான கணினி சக்தி மற்றும் மெமரி உள்கட்டமைப்பை கட்டுப்படுத்துவதன் மூலம், அதன் சப்ளை செயினில் ஆழமாக இணைந்துள்ளன. இதனால், அவற்றின் சந்தை மதிப்பு மற்றும் குறியீடுகளில் அவற்றின் பங்கு கணிசமாக உயர்ந்து, வளர்ந்து வரும் சந்தை நிலப்பரப்பை மறுவடிவமைக்கிறது. இதற்கு நேர்மாறாக, இந்தியாவின் செயல்திறன் குறைவது, AI துறையில் அடிப்படை ஹார்டுவேர் பங்கேற்பதில் உள்ள இடைவெளியை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
தைவான் & தென் கொரியா: AI-யின் புதிய ராஜாக்கள்
தைவான், MSCI வளர்ந்து வரும் சந்தைக் குறியீட்டில் முதலிடத்தைப் பிடித்துள்ளது. தற்போது, இது குறியீட்டின் 24.84% எடையைக் கொண்டுள்ளது. இது சீனாவின் முந்தைய ஆதிக்கத்திலிருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றமாகும். இந்த உயர்வு AI ஹார்டுவேர் ஏற்றத்தால் இயக்கப்படுகிறது. தைவான் செமிகண்டக்டர் உற்பத்தி நிறுவனமான (TSMC) மட்டுமே TAIEX சந்தையின் 40% க்கும் அதிகமான சந்தை மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது. Nvidia மற்றும் Apple போன்ற உலகளாவிய தொழில்நுட்ப தலைவர்களுக்கான மேம்பட்ட AI சிப்களை தயாரிப்பதில் TSMC-யின் முக்கிய பங்கு, அதன் சந்தை மூலதனத்தை சுமார் $1.8 டிரில்லியன் ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இது தைவானின் மொத்த சந்தை மதிப்பான $4.6 டிரில்லியன்க்கு பங்களித்துள்ளது. TAIEX குறியீடு, மே 2026-ன் தொடக்கத்தில் 40,000 புள்ளிகள் என்ற முன்னெப்போதும் இல்லாத உயரத்தை எட்டியுள்ளது.
தென் கொரியாவின் Kospi குறியீடும் இதேபோன்ற AI-ஆல் இயக்கப்படும் வெற்றியைப் பிரதிபலிக்கிறது. மே 6, 2026 அன்று, 7,000 புள்ளிகள் என்ற எல்லையை முதன்முறையாக கடந்தது. நாட்டின் சந்தை மூலதனம் இப்போது சுமார் $4.59 டிரில்லியன் ஆக உள்ளது. இது கனடாவை மிஞ்சி உலகின் ஏழாவது பெரிய பங்குச் சந்தையாகும். இந்த எழுச்சிக்கு முக்கியமாக மெமரி சிப் ஜாம்பவான்களான Samsung Electronics மற்றும் SK Hynix காரணமாகும். இவற்றின் HBM (High Bandwidth Memory) சிப்கள் AI அப்ளிகேஷன்களுக்கு மிக அவசியமானவை. Samsung Electronics சமீபத்தில் $1 டிரில்லியன் சந்தை மூலதன வரம்பை மீறியது. SK Hynix-ம் சாதனை உச்சத்தை எட்டியது. 2026-ல் Kospi குறியீடு ஆண்டு முதல் இன்றுவரை (YTD) 75% உயர்ந்துள்ளது. செமிகண்டக்டர்கள் இப்போது Kospi-யின் செயல்பாட்டு லாபத்தில் சுமார் 60% ஆகும்.
மதிப்பீடுகளில் முரண்பாடு & இந்தியாவின் நிலை
மதிப்பீடுகளில் (Valuations) உள்ள முரண்பாடு தெளிவாகத் தெரிகிறது. மே 2026-ன் தொடக்கத்தில், Kospi குறியீடு 8.1 என்ற முன்னோக்கி P/E விகிதத்தைக் (Forward P/E ratio) கொண்டுள்ளது. இது S&P 500 (20.7), ஜப்பானின் Nikkei 225 (22.7) மற்றும் தைவானின் TAIEX (19.1) போன்ற பெரிய சந்தைகளை விட கணிசமாகக் குறைவு.
இதற்கு நேர்மாறாக, இந்தியாவின் பங்குச் சந்தைகள் 2025-ல் 2% வளர்ச்சியடைந்த பிறகு, 2026-ல் இதுவரை (YTD) சுமார் 7% சரிவைக் கண்டுள்ளன. TCS மற்றும் Infosys போன்ற பெரிய இந்திய IT நிறுவனங்கள் AI தொடர்பான சேவைகளை வழங்கினாலும், அவை முதன்மையாக அப்ளிகேஷன்-லேயர் சார்ந்தவை. தற்போதைய AI ஏற்றத்தை இயக்கும் அடிப்படை ஹார்டுவேர் மற்றும் சிப் வடிவமைப்பு திறன்கள் அவர்களிடம் இல்லை. இந்தியாவில் TSMC போன்ற ஒரு நிறுவனம் அல்லது பொது AI சிப் வடிவமைப்பு ஸ்டார்ட்அப்களின் வலுவான அமைப்பு இல்லை. இந்தியாவின் AI மதிப்புச் சங்கிலியில் இல்லாதது, முதலீட்டாளர்கள் ஒரு பெரிய வளர்ச்சிப் பகுதியை இழக்கச் செய்கிறது. Nifty 50 குறியீடு சுமார் 21.2 என்ற P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது. இது தென் கொரியாவின் Kospi-ஐ விட அதிக ப்ரீமியத்தில் உள்ளது, இருப்பினும் AI பங்களிப்பில் கணிசமாகப் பின்தங்கியுள்ளது.
எதிர்காலக் கணிப்புகள் & சவால்கள்
AI செமிகண்டக்டர் துறைக்கான அனலிஸ்ட் கணிப்புகள் வலுவாக உள்ளன. அடுத்த 12 மாதங்களில் Kospi நிறுவனங்களுக்கு 200% க்கும் அதிகமான வருவாய் வளர்ச்சியை மதிப்பீடுகள் கணித்துள்ளன. TSMC போன்ற நிறுவனங்கள் 2026-ல் வருவாயை 30% க்கும் அதிகமாக அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கின்றன. Samsung தனது மெமரி வணிகத்தில் தொடர்ச்சியான வலுவை எதிர்பார்க்கிறது, AI ஏற்றம் 2026 வரை தொடரும் என மதிப்பிடுகிறது. இருப்பினும், இந்த ஏற்றம் சில செமிகண்டக்டர் ஜாம்பவான்களிடம் குவிந்துள்ளது ஆபத்துகளை ஏற்படுத்துகிறது. AI செலவினங்களில் மந்தநிலை அல்லது உலகளாவிய பணப்புழக்கம் (liquidity) குறைவது குறிப்பிடத்தக்க ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு வழிவகுக்கும். இந்திய policymakers உள்நாட்டு AI நிறுவனங்கள் எதிர்கால வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்க, மூலதனச் சந்தைகளை விரைவாக அணுகுவதற்கு உதவ ஊக்குவிக்கப்படுகிறார்கள்.