Whalesbook
2026 நிதியாண்டின் இறுதியில் TCS மற்றும் Infosys நிறுவனங்கள், 2027 நிதியாண்டை (FY27) எதிர்கொள்ளும் விதத்தில் முற்றிலும் மாறுபட்ட பார்வைகளைக் கொண்டுள்ளன.
TCS நிறுவனம், நிதியாண்டு 2026-ன் நான்காம் காலாண்டில் (Q4 FY26) ₹70,698 கோடி வருவாயை பதிவு செய்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட 9.6% அதிகம். ஒப்பந்த வெற்றிகள் மற்றும் பணியாளர் எண்ணிக்கையில் சீரான அதிகரிப்புடன், நிறுவனம் தனது சந்தையில் முன்னிலை வகிக்கிறது. TCS-ன் EBIT மார்ஜின் 25.3% ஆக உள்ளது. AI-ல் இருந்து வரும் வருவாய் அதன் மொத்த வருவாயில் சுமார் 7% ஆகும்.
மறுபுறம், Infosys நிறுவனம் காலாண்டுக்கு காலாண்டு வருவாய் வீழ்ச்சியைக் கண்டுள்ளது. மேலும், FY27-க்கு 1.5%-3.5% என்ற நிலையான நாணய வளர்ச்சி (constant currency growth) கணிப்பை வெளியிட்டுள்ளது. இதனால், நிறுவனத்தின் பங்குகள் 4-6% சரிந்து, 52 வாரங்களில் புதிய குறைந்தபட்ச விலையை எட்டியுள்ளன. நிறுவனத்தின் பணியாளர்கள் எண்ணிக்கையில் 2.6% சீரமைப்பு மற்றும் குறைக்கப்பட்ட பயன்பாட்டு விகிதங்கள் (utilization rates) செயல்பாட்டு அழுத்தங்களைக் காட்டுகின்றன.
இந்த வேறுபாட்டிற்கான முக்கிய காரணம், AI-யால் ஏற்படும் உற்பத்தித்திறன் (productivity) அதிகரிப்பு. இதனால் வாடிக்கையாளர்களுக்கு குறைந்த விலைகள் கிடைப்பதால், IT நிறுவனங்களின் விலை நிர்ணய சக்தி (pricing power) குறைகிறது. TCS தனது வலுவான ஆர்டர் புக் மற்றும் மார்ஜின்களால் இதை சமாளிக்கிறது. ஆனால் Infosys இந்த அழுத்தத்தை அதிகமாக உணர்கிறது.
இந்திய IT துறையும் இதே போன்ற சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. Fitch Ratings 2026-க்கு நடுத்தர ஒற்றை இலக்க வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. NASSCOM IT சேவைகளுக்கு 7.8% வளர்ச்சியை கணித்துள்ளது.
Wipro Q4 FY26-ல் நிகர லாபத்தில் 1.9% சரிவைக் கண்டுள்ளது. Infosys-ன் BFSI துறையின் சரிவு (Q4-ல் 2.1% வீழ்ச்சி) அதன் சவால்களை அதிகரிக்கிறது. AI-யால் ஏற்படும் 'விலை வீழ்ச்சி' (deflation) மற்றும் போட்டி காரணமாக Infosys-க்கு கடினமான பாதை காத்திருப்பதாக ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். நிறுவனத்தின் P/E 18.31 ஆக இருந்தாலும், அதன் மெதுவான வளர்ச்சி கவலையளிக்கிறது.
TCS-ன் செயல்திறன் சீராக இருந்தாலும், அதன் மதிப்பீடு (valuation) மற்றும் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கான தெளிவு குறித்த கவலைகள் உள்ளன. அதன் பங்கு விலை சுமார் ₹2,593 ஆகவும், P/E 18.08 ஆகவும் உள்ளது.
AI சேவைகளுக்கான தேவை வலுவாக இருந்தாலும், விலை நிர்ணயம் ஒரு முக்கிய பிரச்சனையாகவே உள்ளது. TCS-க்கு பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்தாலும், Infosys-க்கு 'Hold' ரேட்டிங் அதிகமாக உள்ளது.
எதிர்காலத்தில், நிறுவனங்கள் AI-யை எப்படி மதிப்பை உருவாக்க பயன்படுத்துகின்றன, மற்றும் செலவு குறைந்த சந்தையில் வாடிக்கையாளர் தேவைகளை எப்படி நிர்வகிக்கின்றன என்பதே முக்கியமாக பார்க்கப்படும்.