Whalesbook
AI-யின் மறுபக்கம்: சிப் தட்டுப்பாடு!
செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) உள்கட்டமைப்புகளை உருவாக்குவதற்கான தேவையும், அதற்காக அதிக மெமரி சிப்கள் தேவைப்படுவதும் இன்று பல ஸ்மார்ட்போன் நிறுவனங்களுக்கு தலைவலியாக மாறியுள்ளது. இதன் விளைவாக, முன்னணி செமிகண்டக்டர் நிறுவனங்களான Arm Holdings மற்றும் Qualcomm-ன் பங்குகள் பிப்ரவரி 4, 2026 அன்று வர்த்தகத்திற்குப் பின் வீழ்ச்சியடைந்தன. Qualcomm தனது நிதியாண்டு 2026-ன் முதல் காலாண்டு வருவாயாக $12.25 பில்லியன் அறிவித்தது, இது சந்தை எதிர்பார்ப்பை விட சற்று குறைவாகும். மேலும், அடுத்த காலாண்டிற்கான கைடன்ஸ் $10.2 பில்லியன் முதல் $11 பில்லியன் வரை இருக்கும் என கணித்துள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம், ஸ்மார்ட்போன் தயாரிப்பாளர்களுக்கான (OEMs) மெமரி சிப்களின் சப்ளை மற்றும் விலையில் உள்ள நிச்சயமற்ற தன்மைதான். குறிப்பாக சீனாவில் உள்ள பல OEM-கள், இந்த சப்ளை தட்டுப்பாட்டால் தங்களது ஸ்மார்ட்போன் உற்பத்தி திட்டங்களைக் குறைத்துள்ளன.
Arm Holdings நிறுவனமும் இதேபோன்ற சந்தை அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டது. இதன் பங்கு சுமார் 8% சரிந்தது. இந்நிறுவனம் தனது மூன்றாவது காலாண்டில் 26% வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து $1.24 பில்லியன் ஈட்டியுள்ளது. ஸ்மார்ட்போன்கள் மற்றும் டேட்டா சென்டர்கள் இரண்டிலும் வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், லைசென்சிங் வருவாய் கணிப்புகளை விட சற்று குறைவாக $505 மில்லியன் இருந்ததும் ஒரு காரணமாகக் கூறப்படுகிறது. அதிக மதிப்புள்ள பிரீமியம் ஸ்மார்ட்போன்களில் இருந்து கிடைக்கும் ராயல்டி வருவாய் வளர்ந்து வந்தாலும், மெமரி சப்ளை சங்கிலியில் ஏற்படும் தடங்கல்கள் குறைந்த தலைமுறை சிப்களுக்கான ராயல்டியைப் பாதிக்கக்கூடும் என நிர்வாகம் ஒப்புக்கொண்டது. இருப்பினும், போன் தயாரிப்பாளர்கள் பிரீமியம் போன்களுக்கு முக்கியத்துவம் கொடுப்பது, Qualcomm மற்றும் Arm நிறுவனங்களுக்கு நல்ல விலையுள்ள சிப்களின் விற்பனையை ஓரளவு ஈடுசெய்ய உதவுகிறது.
மதிப்பீடுகள் அழுத்தத்தில், AI எதிர்காலம் பிரகாசம்
சமீபத்திய பங்கு வீழ்ச்சி இருந்தபோதிலும், Arm Holdings மிக அதிக மதிப்பீட்டில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. இதன் P/E ரேஷியோ சுமார் 134-138 ஆகவும், மார்க்கெட் கேப் சுமார் $111 பில்லியன் ஆகவும் உள்ளது. கடந்த ஆண்டில் இதன் பங்கு பெரும் ஏற்ற இறக்கங்களைச் சந்தித்தது, அக்டோபர் 2025-ல் $183.16 என்ற உச்சத்தைத் தொட்ட நிலையில், கடந்த 52 வாரங்களில் 30%-க்கும் மேல் சரிந்துள்ளது. சந்தை ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் கலவையாக உள்ளன; பெரும்பான்மையானோர் 'Moderate Buy' என்று பரிந்துரைத்தாலும், பலர் 'Hold' என தரமிறக்கியுள்ளனர். சில டார்கெட் விலைகள் கணிசமான உயர்வைச் சுட்டிக்காட்டினாலும், தற்போதைய வருவாய் அறிக்கை மற்றும் கைடன்ஸ் முதலீட்டாளர்களின் உற்சாகத்தைக் குறைத்துள்ளது.
Qualcomm பங்கும் கணிசமாக வீழ்ச்சியடைந்து, சுமார் 11.7% சரிந்தது. $157 பில்லியன் மார்க்கெட் கேப் கொண்ட இந்நிறுவனம், பலவீனமான வருவாய் மதிப்பீடுகளால் செயல்திறன் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது (Zacks Rank #4 - Sell). முதல் காலாண்டில் அதன் வருவாய் எதிர்பார்ப்புகளை மிஞ்சியிருந்தாலும், மெமரி சப்ளை சிக்கல்களால் வெளியிடப்பட்ட எச்சரிக்கையான கைடன்ஸ், நல்ல முடிவுகளின் மீதான கவனத்தைக் குறைத்துவிட்டது. தற்போதைய சவால்கள் இருந்தபோதிலும், இரண்டு நிறுவனங்களும் AI டேட்டா சென்டர் சந்தையில் நீண்டகால வளர்ச்சிக்காக தங்களை நிலைநிறுத்தி வருகின்றன. குறிப்பாக Arm, அதன் டேட்டா சென்டர் வணிகம் இறுதியில் மொபைல் வருவாயை மிஞ்சிவிடும் என்றும், அந்தப் பிரிவில் தனிப்பயன் ஹைப்பர்ஸ்கேலர் சிப்களால் பெரும் வளர்ச்சி இருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கிறது.
துறை சார்ந்த மாற்றங்கள் மற்றும் எதிர்காலத் திறன்
AI உள்கட்டமைப்புகளின் அதீத வளர்ச்சி, உற்பத்தித் திறனை நுகர்வோர் எலக்ட்ரானிக்ஸ் துறையிலிருந்து திசை திருப்புவதால், நினைவகச் சிப் தட்டுப்பாடு நேரடியாக ஏற்பட்டிருக்கிறது. Samsung Electronics, SK Hynix, மற்றும் Micron Technology போன்ற பெரிய மெமரி சிப் உற்பத்தியாளர்கள் AI சர்வர்களுக்கான High-Bandwidth Memory (HBM) உற்பத்தியில் கவனம் செலுத்துகின்றனர். இதனால், ஸ்மார்ட்போன்கள் மற்றும் PC-களில் பயன்படுத்தப்படும் பாகங்களுக்கான சப்ளை குறைந்துள்ளது. இந்த நிலை 2028 வரை நீடிக்கும் என Intel CEO லிப்-பு டான் (Lip-Bu Tan) கூறியுள்ளார். உலகளாவிய செமிகண்டக்டர் சந்தை 2030-க்குள் $1 டிரில்லியனை தாண்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நினைவகச் சிப் பிரிவு மட்டும் 2026-ல் $127.3 பில்லியன் ஆக வளரும் என்றும், இது 7.5% CAGR (கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதம்) கொண்டிருக்கும் என்றும், வேறு சில மதிப்பீடுகளின்படி $440 பில்லியன்-ஐ தாண்டி 30% வளர்ச்சியை எட்டும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. AI மற்றும் டேட்டா சென்டர்களால் உந்தப்படும் டேட்டா பிராசஸிங் பிரிவு, 2026-ல் செமிகண்டக்டர் சந்தையின் மிகப்பெரிய பகுதியாக இருக்கும். இருப்பினும், மெமரி சிப்களுக்கான உற்பத்தித் திறனை விரிவுபடுத்துவது ஒரு நீண்ட செயல்முறையாகும். புதிய தொழிற்சாலைகளைக் கட்டி, உபகரணங்களை நிறுவ ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாகும். இந்த நிதர்சனம், Arm மற்றும் Qualcomm போன்ற நிறுவனங்களுக்கு தற்போதைய சப்ளை கட்டுப்பாடுகளைத் தாண்டி, ஒரு சவாலான ஆனால் மூலோபாய முக்கியத்துவம் வாய்ந்த சூழலை உருவாக்குகிறது.