Whalesbook
AI-யால் உருவான 'சூப்பர் சைக்கிள்': மெமரி தயாரிப்பாளர்களுக்கு கொண்டாட்டம்!
தற்போது உலகளாவிய செமிகண்டக்டர் சந்தை ஒரு மாபெரும் மாற்றத்தை சந்தித்து வருகிறது. குறிப்பாக, செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) தேவைகளுக்காக மெமரி சிப்களுக்கு (Memory Chips) ஏற்பட்டுள்ள அதீத தேவை, ஒரு 'சூப்பர் சைக்கிள்'லை உருவாக்கியுள்ளது. இதன் விளைவாக, மெமரி சிப்களை உற்பத்தி செய்யும் நிறுவனங்கள் வரலாறு காணாத லாபத்தை ஈட்டி வருகின்றன. அதேசமயம், இந்த நெருக்கடி ஸ்மார்ட்போன்கள், கேமிங் கன்சோல்கள் போன்றவற்றைத் தயாரிக்கும் நுகர்வோர் எலக்ட்ரானிக்ஸ் நிறுவனங்களுக்குப் பெரும் சிக்கலை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
'HBM' சிப்களால் மாறும் கணக்கு!
AI உள்கட்டமைப்புகளுக்காக, குறிப்பாக 'ஹை பேண்ட்வித் மெமரி' (HBM) போன்ற சிறப்பு சிப்களுக்கான தேவை விண்ணை முட்டும் அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளது. இதனால், இந்த வகை சிப்களுக்கு உற்பத்தி திறன் அதிகளவில் ஒதுக்கப்படுவதால், வழக்கமான DRAM மற்றும் NAND சிப்களின் உற்பத்தி பாதிக்கப்படுகிறது. இது நுகர்வோர் சாதனங்களுக்கான விநியோகத்தில் (Supply) பெரும் தட்டுப்பாட்டை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இந்த AI-யால் தூண்டப்பட்ட தேவை, கடந்த காலங்களில் இருந்த குறுகிய கால ஏற்ற இறக்க சுழற்சிகளுக்கு (Boom-and-Bust Cycles) மாறாக, 2027 அல்லது 2028 வரை கூட நீடிக்கலாம் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. உலக செமிகண்டக்டர் சந்தை 2026-ல் சுமார் $975 பில்லியன் வருவாயை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
நுகர்வோர் டெக் நிறுவனங்களின் தவிப்பு!
மெமரி சிப்களை சார்ந்துள்ள பல நிறுவனங்கள் தற்போது நெருக்கடியைச் சந்தித்து வருகின்றன. ஸ்மார்ட்போன் சிப் தயாரிப்பாளரான Qualcomm-ன் பங்குகள், மெமரி பற்றாக்குறை உற்பத்தியைக் கட்டுப்படுத்தும் என்ற அதன் அறிவிப்பால் 8% சரிந்தன. Nintendo நிறுவனம், லாப அழுத்தம் குறித்த எச்சரிக்கையால் 18 மாதங்களில் இல்லாத சரிவைச் சந்தித்தது. PC சந்தைக்கான சிப் விலையேற்றம், Logitech பங்குகளின் மதிப்பை அதன் உச்சநிலையிலிருந்து சுமார் 30% குறைத்துள்ளது. BYD மற்றும் Xiaomi போன்ற சீன நிறுவனங்களும், சிப் கிடைப்பதில் உள்ள சிரமம் தங்கள் தயாரிப்பு வரிசைகளைப் பாதிக்கும் என்ற கவலையால் மந்தமான பங்குச் செயல்திறனைக் கண்டுள்ளன. Qualcomm சுமார் 28 P/E விகிதத்திலும், Nintendo 20-26 வரையிலும், Logitech 18-20 வரையிலும், BYD சுமார் 17-43 வரையிலும், Xiaomi சுமார் 18-20 வரையிலும் வர்த்தகமாகின்றன.
மெமரி தயாரிப்பாளர்களின் 'ராக்கெட்' வளர்ச்சி!
மாறாக, மெமரி சிப் உற்பத்தியாளர்கள் ஒரு மகத்தான வருவாய் பெருக்கத்தைக் கண்டுள்ளனர். Samsung Electronics உள்ளிட்ட மெமரி தயாரிப்பாளர்களின் பங்குindex, செப்டம்பர் முதல் சுமார் 160% உயர்ந்துள்ளது. SK Hynix பங்குகள் சமீபத்திய மாதங்களில் 150%-க்கும் மேல் உயர்ந்துள்ளன. Samsung Electronics-ன் சந்தை மூலதன மதிப்பு (Market Capitalization) சுமார் €610 பில்லியன் அல்லது KRW 674 டிரில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதன் P/E விகிதம் 19 முதல் 30 வரை உள்ளது.
'எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும்?' - முதலீட்டாளர்களின் அச்சம்!
முதலீட்டாளர்களைப் பாதிக்கும் முக்கியக் கவலை, இந்த விநியோகத் தட்டுப்பாடு 'எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும்' என்பதுதான். சந்தை மெமரி விலைகள் உயர்வதையும், விநியோகம் கட்டுப்படுத்தப்படுவதையும் அறிந்திருந்தாலும், இந்த நிலை நீடிக்கும் காலம் பெரும்பாலும் குறைவாக மதிப்பிடப்படுகிறது. பல நிதி நிறுவனங்கள், இந்த தட்டுப்பாடு ஒன்று அல்லது இரண்டு காலாண்டுகளில் சரியாகிவிடும் என நம்புகின்றன. ஆனால், நிபுணர்கள் இது இந்த ஆண்டு முழுவதும் கூட நீடிக்கலாம் என்று எச்சரிக்கின்றனர். சமீப மாதங்களில் DRAM ஸ்பாட் விலைகள் 600%-க்கு மேல் அதிகரித்துள்ள நிலையில், இந்த நீடித்த பற்றாக்குறை, சிப் நுகர்வோருக்குச் சமாளிக்க முடியாத செலவுச் சூழலை உருவாக்கலாம்.
சந்தைப் பிளவும், எதிர்காலமும்!
தற்போது, உலகளாவிய நுகர்வோர் எலக்ட்ரானிக்ஸ் நிறுவனங்களுக்கான Bloomberg index, செப்டம்பர் பிற்பகுதியில் இருந்து 10-12% சரிந்துள்ளது. இது மெமரி தயாரிப்பாளர்களிடையே காணப்படும் வளர்ச்சிக்கு முற்றிலும் எதிராக உள்ளது. AI சிப்கள் முக்கிய வளர்ச்சியைத் தூண்டினாலும், வாகனங்கள், கணினிகள் மற்றும் ஸ்மார்ட்போன்கள் போன்ற துறைகளில் சிப் தேவை வளர்ச்சி மெதுவாக உள்ளது. இந்த வேறுபாடு, செமிகண்டக்டர் துறையில் ஏற்பட்டுள்ள கட்டமைப்பு மாற்றங்களைக் காட்டுகிறது. AI தேவை எதிர்பார்த்ததை விடக் குறையவோ அல்லது மெமரி தயாரிப்பாளர்கள் அதிகப்படியாக உற்பத்தியை அதிகரிக்கவோ செய்தால், இது சந்தையில் ஒரு பெரிய வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும். Qualcomm, Nintendo, Logitech, BYD, Xiaomi போன்ற நிறுவனங்கள், மாறிவரும் சந்தைச் சூழலுக்கு ஏற்பத் தங்களைத் தகவமைத்துக் கொள்வது அவசியம்.