Indian IT Stocks Tumble: AI பீதியில் IT பங்குகள் சரிவு! ஆனால், இந்த காரணங்களால் இந்திய மார்க்கெட் சமாளிக்குமா?

AI பீதி: உலக சந்தையில் $1 டிரில்லியன் சரிவு, இந்திய ITயில் புயல்!

பிப்ரவரி 12, 2026 அன்று, உலகளாவிய தொழில்நுட்பத் துறை (Global Tech Sector) செயற்கை நுண்ணறிவின் (Artificial Intelligence - AI) disruptive திறன்கள் குறித்த தீவிர அச்சத்தால் கடுமையாக பாதிக்கப்பட்டது. இதன் விளைவாக, உலகளவில் $1 டிரில்லியனுக்கும் அதிகமான சந்தை மதிப்பு காணாமல் போனது. Salesforce, Adobe போன்ற நிறுவனங்கள் பெருமளவில் வீழ்ச்சியை சந்தித்தன. இந்த அதிர்வுகள் உடனடியாக இந்தியாவையும் தாக்கின. நமது நாட்டின் முக்கிய குறியீடான Nifty IT Index, அன்று 5.51% சரிந்து, 33,160.20 புள்ளிகளில் முடிவடைந்தது. இதன் மூலம், இந்திய IT நிறுவனங்களின் சந்தை மூலதன மதிப்பில் இருந்து சுமார் ₹1.6 லட்சம் கோடி கரைந்தது. Tata Consultancy Services (TCS) நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம், டிசம்பர் 2020-க்குப் பிறகு முதல் முறையாக ₹10 லட்சம் கோடி என்ற முக்கியமான அளவை கடந்து கீழே சென்றது. Infosys மற்றும் Wipro பங்குகளும் கணிசமான வீழ்ச்சியை சந்தித்தன. இந்த Nifty IT Index, இந்த ஆண்டு தொடக்கத்தில் இருந்து இதுவரை 10.5% வீழ்ச்சியையும், கடந்த ஒரு வருடத்தில் 21% சரிவையும் சந்தித்துள்ளது. அமெரிக்க வேலைவாய்ப்புத் தரவுகள் எதிர்பார்த்ததை விட சிறப்பாக வந்ததும், வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாகவே இருக்கும் என்ற கவலையை மீண்டும் தூண்டி, தொழில்நுட்பப் பங்குகளின் மதிப்பை குறைத்துள்ளது.

IT வீழ்ச்சிக்கு நடுவே.. இந்தியாவின் வலுவான Macro காரணிகள்!

தொழில்நுட்பத் துறையின் இந்த பெரும் வீழ்ச்சிக்கு மத்தியிலும், இந்தியாவின் பரந்த பொருளாதாரம் மற்றும் அரசின் சில முக்கிய நடவடிக்கைகள் சந்தைக்கு ஒருவிதமான ஸ்திரத்தன்மையை அளித்தன. ஜனவரி மாதத்திற்கான சில்லறை பணவீக்கம் (Retail Inflation), புதிய FY24-base தொடரின் கீழ், 2.75% ஆக பதிவாகியுள்ளது. இந்த அளவு, இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) ஏற்றுக்கொள்ளும் வரம்பிற்குள்ளேயே உள்ளது. இதனால், வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதை RBI நிறுத்தி வைக்கும் (Rate Pause) என்றே பொருளாதார நிபுணர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். இந்த Macroeconomic ஸ்திரத்தன்மை, IT துறையில் காணப்பட்ட ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு முற்றிலும் நேர்மாறாக உள்ளது. மேலும், பாதுகாப்புத் துறையில் இந்திய அரசு ஒரு பெரிய நடவடிக்கையை எடுத்துள்ளது. பாதுகாப்பு கொள்முதல் கவுன்சில் (Defence Acquisition Council), 114 Rafale Multi Role Fighter Aircraft மற்றும் 6 P8I Poseidon விமானங்களை வாங்குவதற்கு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இது, நாட்டின் பாதுகாப்பு உள்கட்டமைப்பில் அரசின் தொடர்ச்சியான கவனத்தைக் காட்டுகிறது. இதனால், IT அல்லாத ஒரு பிரிவில் நேர்மறையான சூழல் உருவாகியுள்ளது. IT வீழ்ச்சியால் பாதிக்கப்பட்டாலும், Nifty 50 Index, பிப்ரவரி 12, 2026 அன்று 0.57% என்ற மிதமான வீழ்ச்சியுடன் நிறைவடைந்தது. இது மற்ற துறைகளின் வலிமையைக் காட்டியது.

HUL முடிவுகள் மற்றும் உலக வர்த்தகப் போக்குகள்

நிறுவனங்களின் காலாண்டு முடிவுகள் கலவையான சமிக்கைகளை அளித்தன. இந்தியாவின் மிகப்பெரிய FMCG நிறுவனமான Hindustan Unilever Ltd. (HUL), 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3 FY26) ஒருமுறை நிகழும் காரணங்களால், நிகர லாபம் (Net Profit) ஆண்டுக்கு ஆண்டு 121.41% அதிகரித்து ₹6,607 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இருப்பினும், அந்த காலாண்டிற்கான வருவாய் (Revenue) நிபுணர்களின் எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்யவில்லை, மேலும் முடிவுகளுக்குப் பிறகு HUL பங்கு 4% க்கும் மேல் சரிந்தது. வருவாய் குறைந்தாலும், HUL-ன் லாப வரம்புகள் (Margins) கணிப்புகளை மிஞ்சின. GST வரி குறைப்புகளின் தாக்கம் மற்றும் பிரிவுகளின் மேம்பட்ட செயல்திறன் இதற்கு காரணம். உலக அளவில், அமெரிக்க பிரதிநிதிகள் சபையில் கனடா மீதான இறக்குமதி வரிகளை (Tariffs) ரத்து செய்வதற்கான ஒரு வாக்கெடுப்பு நடத்தப்பட்டது. இது ஒரு குறியீட்டு நடவடிக்கையாகவே பார்க்கப்படுகிறது.

முதலீட்டாளர்களின் குழப்பம்: மதிப்புகள் (Valuations) மற்றும் நிபுணர்களின் பார்வை

தற்போதுள்ள சந்தை நிலவரப்படி, சில IT நிறுவனங்களின் வீழ்ச்சிக்கும், அவற்றின் அடிப்படை வலுவுக்கும் (Underlying Fundamentals) இடையே ஒரு இடைவெளி இருப்பதாகத் தெரிகிறது. உலகளாவிய IT சேவை நிறுவனமான Accenture, தற்போது அதன் முந்தைய சராசரி P/E விகிதமான 26.15x உடன் ஒப்பிடும்போது, வெறும் 17.59x முதல் 19.5x என்ற அளவிலேயே வர்த்தகமாகிறது. இந்திய IT பங்குகளின் முந்தைய உயர் P/E மதிப்புகளுடன் ஒப்பிடுகையில் இது மிகவும் குறைவு. டிஜிட்டல் தேவை மற்றும் பெரிய ஒப்பந்தங்கள் குறித்த நம்பிக்கையால் இந்திய IT பங்குகளின் மதிப்புகள் உயர்ந்திருந்தன. நிபுணர்களின் கருத்துக்களும் தற்போது எச்சரிக்கையுடன் உள்ளன. Infosys நிறுவனத்திற்கு 5 நிபுணர்கள் 'Hold' என்ற மதிப்பீட்டையும், Wipro நிறுவனத்திற்கு 8 நிபுணர்கள் 'Sell' என்ற மதிப்பீட்டையும் வழங்கியுள்ளனர். Wipro-விற்கு சராசரி டார்கெட் விலையானது, தற்போதைய விலையிலிருந்து பெரிய ஏற்றம் இருக்காது என்பதையே காட்டுகிறது. AI, பாரம்பரிய IT சேவை மாடல்களை disruptive செய்யுமா அல்லது augmentation மற்றும் செயல்திறன் ஆதாயங்களுக்கு ஒரு கருவியாகப் பயன்படுமா என்ற இரட்டை கதை சந்தையில் நிலவுகிறது.

AI-ன் எதிர்மறை தாக்கம்: நிபுணர்களின் அச்சம்

AI சேவைகளை மேம்படுத்தும் சாத்தியம் இருந்தாலும், வணிக மாதிரிகளுக்கு (Business Models) ஏற்படக்கூடிய structural அச்சுறுத்தல் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது. Anthropic போன்ற நிறுவனங்களின் AI கருவிகளின் விரைவான வளர்ச்சி, தற்போதைய Full-Time Equivalent (FTE) அடிப்படையிலான மாடல்களுக்கு நேரடி சவாலாக உள்ளது. இது, கோடிங் மற்றும் செயல்பாட்டு பணிகளின் 5-15% வரை பாதிக்கக்கூடும். Wipro போன்ற நிறுவனங்கள் முதலீட்டாளர்களின் அதிக சந்தேகத்தை எதிர்கொள்கின்றன. 'Sell' என்ற மதிப்பீடு மற்றும் குறைந்த டார்கெட் விலைகள் இதைத்தான் காட்டுகின்றன. TCS மற்றும் Infosys போன்ற போட்டியாளர்கள் பொதுவாக அதிக ஸ்திரத்தன்மையுடன் பார்க்கப்பட்டாலும், அவர்களும் இந்தத் துறை சார்ந்த அழுத்தங்களில் இருந்து தப்ப முடியாது. AI-ன் புதிய திறன்களுக்கு எதிரான அவர்களின் நீண்டகால போட்டி நிலைப்பாடு குறித்த விவாதங்கள் தொடர்கின்றன. Nifty IT Index-ன் தற்போதைய steep வீழ்ச்சி, அதாவது பிப்ரவரி 12 அன்று 5.51% மற்றும் இந்த ஆண்டு தொடக்கத்தில் இருந்து 10.5%, இந்த structural அபாயங்களை சந்தை மீண்டும் மதிப்பிடுவதைக் காட்டுகிறது.

எதிர்காலப் பார்வை: தொழில்நுட்பத் துறைக்கும் பிற பிரிவுகளுக்கும் இடையே உள்ள வேறுபாடு

AI disruption அச்சங்கள் மற்றும் உலகளாவிய Macroeconomic தடைகளால், இந்திய IT துறையின் உடனடி எதிர்காலம் தெளிவாக இல்லை. இருப்பினும், பெரும் வீழ்ச்சியைச் சந்திக்கும் தொழில்நுட்பத் துறைக்கும், ஸ்திரத்தன்மையைக் காட்டும் பிற பிரிவுகளுக்கும் இடையே ஒரு தெளிவான வேறுபாட்டை சந்தை இப்போது காண்கிறது. இந்தியாவின் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட பணவீக்கம் மற்றும் பாதுகாப்பு நவீனமயமாக்கலில் அரசின் ஈடுபாடு ஆகியவை ஒரு ஸ்திரப்படுத்தும் சக்தியாக செயல்படக்கூடும். IT துறை அதன் வணிக மாதிரிகள் மற்றும் மதிப்புகளை மறுபரிசீலனை செய்யும் ஒரு காலகட்டத்தை எதிர்கொண்டாலும், டிஜிட்டல் மாற்றத்திற்கான சேவைகளுக்கான அடிப்படை தேவை மற்றும் AI-ன் மூலம் செயல்திறன் மேம்பாட்டின் சாத்தியக்கூறுகள், வலுவான நிறுவன உறவுகள் மற்றும் பலதரப்பட்ட சேவைகளை வழங்கும் பெரிய நிறுவனங்கள் இறுதியில் இந்த disruption-ஐ சமாளிக்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது. தற்போதைய விலைகள், நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு வாய்ப்புகளை வழங்கக்கூடும். இது AI adoption-ன் வேகம் மற்றும் அதன் வருவாய் மற்றும் லாப கட்டமைப்புகளில் ஏற்படும் இறுதி தாக்கம் ஆகியவற்றைப் பொறுத்தது.