Whalesbook
AI பயத்தில் IT துறை தவிப்பு!
இந்திய IT துறை தற்போது வரலாறு காணாத வீழ்ச்சியை சந்தித்து வருகிறது. செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) பல வேலைகளை பறித்துவிடும் என்ற பயம் முதலீட்டாளர்களிடையே பெரும் பீதியை கிளப்பியுள்ளது. இதனால், Nifty IT குறியீடு கடந்த 8 வர்த்தக நாட்களில் மட்டும் சுமார் 19% சரிந்துள்ளது. இதன் விளைவாக, இந்திய IT துறையின் மொத்த சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹5.7 லட்சம் கோடி குறைந்துள்ளது.
முன்னணி IT நிறுவனங்களான Infosys 21%, Tata Consultancy Services (TCS) 19%, HCLTech 17%, Wipro மற்றும் Tech Mahindra ஆகியவை தலா 13% வரை சரிவைச் சந்தித்துள்ளன. TCS நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பு ₹10 லட்சம் கோடிக்கும் கீழே சரிந்து, 2020 ஆம் ஆண்டிற்குப் பிறகு முதல் முறையாக இந்த நிலையை எட்டியுள்ளது.
JPMorgan-ன் எதிர்நீச்சல்: 'டெக்னாலஜி ப்ளம்பர்ஸ்' யார்?
ஆனால், இந்த சந்தை வீழ்ச்சி ஒரு நிரந்தரமான சரிவு அல்ல என JPMorgan ஆய்வாளர்கள் உறுதியாக நம்புகின்றனர். இந்திய IT நிறுவனங்களை 'டெக்னாலஜியின் ப்ளம்பர்ஸ்' (Plumbers of the technology world) என்று அவர்கள் வர்ணிக்கின்றனர். அதாவது, சிக்கலான தொழில்நுட்ப அமைப்புகளை ஒருங்கிணைப்பது, செயல்படுத்துவது மற்றும் சீராக இயங்க வைப்பது போன்ற அத்தியாவசிய பணிகளை இந்த நிறுவனங்கள் செய்கின்றன. AI கருவிகள் வேகமாக வளர்ந்தாலும், அவை நிறுவனங்களுக்குத் தேவையான பிரத்யேக தீர்வுகளையும், சிக்கலான அமைப்புகளையும் முற்றிலும் மாற்றிவிடாது. மாறாக, AI புரட்சி புதிய வாய்ப்புகளையும், புதிய வேலைகளையும் உருவாக்கும் என JPMorgan எதிர்பார்க்கிறது.
AI - அழிவா? வளர்ச்சியா?
JPMorgan-ன் பார்வையில், AI என்பது IT சேவைகளுக்கான தேவையை அழிக்காது. மாறாக, பழைய சிஸ்டம்களை மேம்படுத்துதல், AI-யை அடிப்படையாகக் கொண்ட SaaS தளங்களை உருவாக்குதல், செயல்பாடுகளுக்கு AI ஏஜெண்டுகளை பயன்படுத்துதல், AI-யின் பாதுகாப்பு மற்றும் நம்பகத்தன்மையை உறுதி செய்தல், இயற்பியல் அமைப்புகளில் AI-யை ஒருங்கிணைத்தல் போன்ற புதிய வழிகளில் IT நிறுவனங்களுக்கு வேலைவாய்ப்பு பெருகும். வரலாற்று ரீதியாகவும், தொழில்நுட்ப வளர்ச்சி புதிய தேவைகளை உருவாக்கியுள்ளது. தற்போதுள்ள நிறுவன மதிப்புகள் (Valuations) மிகவும் குறைந்திருப்பது, முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நல்ல வாய்ப்பை வழங்குகிறது.
குறைந்த விலையில் பங்குகள்: முதலீட்டு வியூகம் என்ன?
தற்போதைய பங்கு விலைகள், வரும் காலங்களில் IT துறையின் வளர்ச்சி மிகக் குறைவாகவே இருக்கும் என்பதை கணக்கிட்டு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. உதாரணமாக, TCS, Infosys, HCLTech போன்ற நிறுவனங்கள் அடுத்த 10 ஆண்டுகளில் சுமார் 4%-5.6% வருவாய் வளர்ச்சியை மட்டுமே பதிவு செய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது கடந்த கால 7-8% வளர்ச்சியை விடக் குறைவு.
JPMorgan, Infosys மற்றும் TCS போன்ற பெரிய நிறுவனங்களில் 'Overweight' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது. Persistent Systems, Sagility போன்ற வளர்ச்சியை மையமாகக் கொண்ட நிறுவனங்களையும் பரிந்துரைத்துள்ளது.
எதிர்கால சவால்களும், மீட்சிப் பாதையும்
AI கருவிகள் மூலம் கோடிங் செய்வது போன்ற விஷயங்களில் சில சவால்கள் உள்ளன. enterprise-grade தரத்தை எட்டுவதிலும், மனித நிபுணர்களின் நுண்ணறிவை பிரதிபலிப்பதிலும் AI-க்கு இன்னும் முன்னேற்றம் தேவை. AI உருவாக்கும் தவறுகளை சரிசெய்ய மனித உழைப்பு அவசியம்.
Accenture போன்ற உலகளாவிய நிறுவனங்களும் AI-ல் அதிக முன்பதிவுகளைப் பெற்றாலும், அதன் வருவாய் தாக்கம் இன்னும் ஆரம்ப கட்டத்தில் உள்ளது. Tech Mahindra போன்ற நிறுவனங்களின் P/E விகிதம் (~32-33) மற்ற போட்டியாளர்களை விட அதிகமாக இருப்பது, அதன் செயல்பாட்டில் சவால்கள் இருப்பதைக் காட்டுகிறது.
HSBC, Gartner போன்ற நிறுவனங்கள் 2026 முதல் IT துறை படிப்படியாக மீளும் என்றும், AI சேவைகள் மூலம் வளர்ச்சி அதிகரிக்கும் என்றும் கணித்துள்ளன. HDFC Securities, Macquarie Capital போன்ற நிறுவனங்களும் 2026 ஒரு திருப்புமுனையாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கின்றன. தற்போதைய அதீத சந்தை சோர்வு, சிறிய முன்னேற்றங்கள் கூட பெரும் லாபத்தை தரக்கூடும் என சுட்டிக்காட்டுகிறது.