Whalesbook
AI உள்கட்டமைப்பின் மாபெரும் சக்தி: Nvidia
Nvidia நிறுவனம் தனது 2026 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டில் (Q4 FY26) வரலாறு காணாத வருவாயைப் பதிவு செய்துள்ளது. மொத்த வருவாய் $68.1 பில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டை விட 73% அதிகம். குறிப்பாக, AI தேவையை பூர்த்தி செய்யும் டேட்டா சென்டர் வருவாய் $62.3 பில்லியன் ஆக அதிகரித்துள்ளது, இது 75% வளர்ச்சியை காட்டுகிறது. வரும் 2027 நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டிற்கான (Q1 FY27) வருவாய் கணிப்பாக $78 பில்லியன் (± 2%) ஐ நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது. இது சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை விட மிக அதிகம். AI புரட்சியின் முக்கிய பயனாளியாக Nvidia திகழ்கிறது. Nvidia-வின் P/E விகிதம் தற்போது 60-70 என்ற அளவில் உள்ளது. இதன் போட்டியாளர்களான AMD (P/E ~80.73) மற்றும் Intel (சமீபத்திய வருவாய் இழப்பால் P/E விகிதம் நெகடிவ்) உடன் ஒப்பிடும்போது, AI ஹார்டுவேர் துறையில் Nvidia-வின் தற்போதைய ஆதிக்கம் தெளிவாக தெரிகிறது.
AI சவால்களை எதிர்கொள்ளும் Salesforce
மறுபுறம், Salesforce தனது 2026 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டில் (Q4 FY26) பங்குதாரர் எதிர்பார்ப்புகளை (EPS) $3.81 என தாண்டிவிட்டாலும், அதன் FY27 வருவாய் கணிப்பை $45.8 பில்லியன் முதல் $46.2 பில்லியன் வரை வெளியிட்டுள்ளது. இது சந்தை வல்லுநர்களின் கணிப்பை விட சற்று குறைவாக உள்ளது. இந்த கணிப்பு, Informatica கையகப்படுத்தலையும் உள்ளடக்கியது, அதன் முக்கிய வணிகத்தில் 10-11% வளர்ச்சியை மட்டுமே காட்டுகிறது. இதன் காரணமாக, Salesforce பங்கு ~1% சரிந்தது. அதன் Agentforce AI சேவையின் ARR $800 மில்லியன் ஆக இருந்தாலும், ஜெனரேட்டிவ் AI-யின் தாக்கம் பாரம்பரிய CRM மாடல்களை எப்படி பாதிக்கும் என்ற கேள்வி எழுந்துள்ளது. Salesforce-ன் P/E விகிதம் ~24.72 ஆக உள்ளது, இது Nvidia-வை விட கணிசமாகக் குறைவு. Microsoft (Market Cap ~$3T, P/E ~25.06) போன்ற நிறுவனங்களிடமிருந்து AI போட்டியில் அழுத்தம் அதிகரித்து வருகிறது. பல ஆய்வாளர்கள் Salesforce-க்கான டார்கெட் விலைகளைக் குறைத்துள்ளனர்.
வேலைவாய்ப்பு மற்றும் கமாடிட்டி சந்தை நிலவரம்
சந்தையின் கலவையான நிலவரங்களுக்கு மத்தியில், அமெரிக்காவில் வேலையின்மைக்கான விண்ணப்பங்கள் (jobless claims) கடந்த வாரம் 212,000 ஆக இருந்தது, இது வரலாற்று ரீதியாக மிகக் குறைவாகும். இது நிறுவனங்கள் ஊழியர்களை எளிதில் பணிநீக்கம் செய்ய தயங்குவதைக் காட்டுகிறது. அதே நேரத்தில், அமெரிக்காவின் கச்சா எண்ணெய் கையிருப்பு 16 மில்லியன் பேரல்கள் அதிகரித்து, எண்ணெய் விலைகளில் சரிவை ஏற்படுத்தியது. பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் ~$70.03 ஆகவும், WTI கச்சா எண்ணெய் ~$64.63 ஆகவும் வர்த்தகமானது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக தங்கத்தின் விலை சிறிய ஏற்றத்துடன் ~$5,190.01 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது.
முதலீட்டாளர்களின் பார்வை: AI-யின் இருவேறு முகங்கள்
Nvidia மற்றும் Salesforce-ன் இந்த வேறுபட்ட முடிவுகள், AI-யின் வேகமான வளர்ச்சியில், நீண்டகாலமாக செயல்படும் நிறுவனங்களின் நிலைத்தன்மை குறித்து முதலீட்டாளர்களிடையே உள்ள பதற்றத்தை காட்டுகிறது. Nvidia AI உள்கட்டமைப்பில் முன்னணியில் உள்ளது. Salesforce, அதன் வலுவான லாபம் மற்றும் AI முயற்சிகள் இருந்தபோதிலும், குறிப்பிடத்தக்க சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. அதன் FY27 வருவாய் கணிப்பு, நிறுவனத்தின் அளவிற்கேற்ப சற்று குறைவாக பார்க்கப்படுகிறது. சந்தையின் சந்தேகம், இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்தே Salesforce பங்கு 27% க்கும் மேல் சரிந்திருப்பதில் பிரதிபலிக்கிறது. Microsoft போன்ற பெரிய நிறுவனங்களிடமிருந்து AI போட்டியில் அழுத்தம் அதிகரித்து வருகிறது. பல ஆய்வாளர்கள் டார்கெட் விலைகளைக் குறைத்துள்ளனர், இருப்பினும் பெரும்பான்மையானோர் 'Buy' அல்லது 'Hold' ரேட்டிங் வைத்துள்ளனர். Salesforce-ன் $50 பில்லியன் பங்கு திருப்பி வாங்கும் திட்டம், மெதுவான வளர்ச்சியை ஈடுசெய்யும் ஒரு முயற்சியாக பார்க்கப்படுகிறது.
எதிர்கால நோக்கு
Nvidia-வின் பார்வை மிகவும் பிரகாசமாக உள்ளது, அதன் AI சிப்களுக்கான தேவை தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Salesforce, FY27-ல் $45.8 பில்லியன் முதல் $46.2 பில்லியன் வரை வருவாய் ஈட்ட இலக்கு வைத்துள்ளது, மேலும் FY27-ன் இரண்டாம் பாதியில் வளர்ச்சி வேகமெடுக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது. சந்தை, Salesforce தனது AI முதலீடுகளை நிலையான, லாபகரமான வளர்ச்சியாக மாற்றுவதையும், கடுமையான போட்டியை சமாளிப்பதையும் உன்னிப்பாக கவனிக்கும்.