GIFT சிட்டியின் வரி மாற்றம்: இந்தியா உலகளாவிய நிதி மையமாக மாறுகிறதா?
Overview
இந்தியாவின் IFSCA, FY27 யூனியன் பட்ஜெட்டிற்கான உள்ளீடுகளின் ஒரு பகுதியாக, GIFT சிட்டிக்கான தெளிவான வெளிச்செல்லும் முதலீட்டு வரி முறையை (outbound investment tax regime) அறிமுகப்படுத்த மத்திய அரசுக்கு பரிந்துரைத்துள்ளது. இது நிதி மேலாண்மை சூழல் அமைப்பில் (fund management ecosystem) ஒரு முக்கிய தடையை சரிசெய்யும் நோக்கத்துடன் உள்ளது, அங்கு தற்போதைய வரிகள் 40% க்கும் அதிகமாக இருப்பதால் வெளிச்செல்லும் முதலீடுகள் கவர்ச்சிகரமாக இல்லை. சிங்கப்பூர் மற்றும் ஹாங்காங்கைப் போன்ற ஒரு பிரத்யேக கட்டமைப்பு, நிதி மட்டத்தில் வரி நடுநிலைமையை (tax neutrality) உறுதி செய்யும், இது கணிசமான உலகளாவிய மூலதனத்தை ஈர்க்கும்.
GIFT சிட்டியில் தெளிவான வெளிச்செல்லும் வரி முறைக்கான பரிந்துரை
GIFT சிட்டிக்கான ஒழுங்குமுறை ஆணையமான இன்டர்நேஷனல் ஃபைனான்சியல் சர்வீசஸ் சென்டர்ஸ் அதாரிட்டி (IFSCA), மத்திய அரசுக்கு ஒரு தெளிவான வெளிச்செல்லும் முதலீட்டு வரி முறையை (outbound investment tax regime) அறிமுகப்படுத்த பரிந்துரைத்துள்ளது. இந்த பரிந்துரை, அடுத்த நிதியாண்டு (FY27)க்கான யூனியன் பட்ஜெட்டிற்கான ஒழுங்குமுறை ஆணையத்தின் உள்ளீடுகளின் ஒரு பகுதியாக சமர்ப்பிக்கப்பட்டுள்ளது.
இந்த நடவடிக்கை, GIFT சிட்டியில் நிதி மேலாண்மை சூழல் அமைப்பின் (fund management ecosystem) வளர்ச்சியைத் தடுத்து வரும் ஒரு முக்கிய தடையை நிவர்த்தி செய்வதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. தற்போதுள்ள விதிமுறைகள் சர்வதேச நிதிச் சேவைகள் மையத்திலிருந்து (IFSC) வெளிச்செல்லும் முதலீடுகளை அனுமதிக்கின்றன என்றாலும், ஒரு குறிப்பிட்ட வரி விதிப்பு முறை இல்லாததால், 40% க்கும் அதிகமான வரிகளால் அத்தகைய முதலீடுகள் கவர்ச்சிகரமானதாக இல்லை.
முதலீட்டு தடைகளை நிவர்த்தி செய்தல்
GIFT சிட்டியிலிருந்து வெளிச்செல்லும் முதலீடுகளுக்கு தெளிவான வரி விதிப்பு முறையை அரசுக்கு கோரியுள்ளதாக தொழில் துறை வட்டாரங்கள் தெரிவிக்கின்றன. சிங்கப்பூர் மற்றும் ஹாங்காங் போன்ற நிறுவப்பட்ட உலகளாவிய நிதி மையங்களுடன் ஒப்பிடும்போது GIFT சிட்டியின் போட்டியை அதிகரிக்க இந்த பரிந்துரை முக்கியமானது.
வெளிச்செல்லும் முதலீடுகளுக்கான தெளிவான வரி விதிப்பு முறை
வெளிநாட்டு சந்தைகளில் IFSC-ல் பதிவு செய்யப்பட்ட நிதிகள் மேற்கொள்ளும் முதலீடுகளுக்கு ஒரு கணிக்கக்கூடிய வரி விதிப்பு முறை கோரப்படுகிறது. தற்போது, வரி விதிப்பில் தெளிவின்மை இல்லாததால், முதலீடுகளை அடிக்கடி வாங்குதல் மற்றும் விற்றல் (churning) மூலம் வரி விளைவுகள் ஏற்படலாம்.
உலகளாவிய நிதி மையங்களுக்கு இணையாக
ஒரு வரையறுக்கப்பட்ட வெளிச்செல்லும் வரி விதிப்பு முறையானது, நிதி மட்டத்தில் வரி நடுநிலைமையை (tax neutrality) உறுதி செய்யும். இதன் பொருள், வருமானம் நிதியின் உள் மேலாண்மையின் போது அல்லாமல், இறுதியாக முதலீட்டாளர்களுக்கு விநியோகிக்கப்படும்போது மட்டுமே வரி விதிக்கப்படும். இந்த அணுகுமுறை சிங்கப்பூர் மற்றும் ஹாங்காங் போன்ற உலகளாவிய நிதி மையங்களில் பொதுவானது.
முக்கியமான சர்வதேச நிதிகள், குறிப்பாக அமெரிக்க நிதிகள், பல அதிகார வரம்புகளில் முதலீடுகளை நிர்வகிக்க சிங்கப்பூர் அல்லது ஹாங்காங் போன்ற மையங்களில் பிராந்திய தலைமையகங்களை அடிக்கடி நிறுவுகின்றன. GIFT சிட்டி இந்த மையங்களுடன் நேரடியாக போட்டியிடும் வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது, இவற்றில் பல ஏற்கனவே நன்கு வளர்ந்த வெளிச்செல்லும் முதலீட்டு வரி விதிப்பு முறைகளைக் கொண்டுள்ளன.
நிதி தாக்கங்கள் மற்றும் தற்போதைய நிலை
தற்போது, IFSC இலிருந்து வெளிச்செல்லும் நிதிகளில் முதலீடு செய்யும் தனிநபர்கள், முதலீடுகளை அடிக்கடி வாங்கும்போதும் விற்கும்போதும் (churning) சுமார் 42.74% என்ற உயர் வரி விகிதங்களை எதிர்கொள்கின்றனர். இது சிங்கப்பூரில் உள்ள நிதிகளிலிருந்து வேறுபடுகிறது, அங்கு வருமானம் இந்தியாவில் முதலீட்டாளருக்குக் கிடைத்த பின்னரே வரி விதிக்கப்படுகிறது. GIFT சிட்டியை மேலும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்ற ஒரு போட்டித்தன்மை வாய்ந்த வரி விதிப்பு முறையை செயல்படுத்துவது அவசியம்.
வரித் திறன் GIFT சிட்டியின் ஈர்ப்பின் ஒரு முக்கிய அம்சமாக இருந்து வருகிறது, இதில் தற்போதைய நிதிகள் மற்றும் வெளிநாட்டு நிறுவனங்களுக்கு மூலதன ஆதாயங்கள் (capital gains) மற்றும் வட்டி வருமானம் (interest income) மீதான விலக்குகள் போன்ற தற்போதைய சலுகைகள் வழங்கப்படுகின்றன. தற்போது, GIFT சிட்டி பெரும்பாலும் இந்தியா-மையப்படுத்தப்பட்ட முதலீடுகளை, குறிப்பாக கடன் பிரிவில் (debt segment) அனுப்புவதற்குப் பயன்படுத்தப்படுகிறது, இதில் செப்டம்பர் மாத இறுதியில் கடன் பட்டியல்கள் (debt listings) 66 பில்லியன் டாலர்களை எட்டியுள்ளன. சில நிதிகள் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீடு (Foreign Portfolio Investment) மற்றும் மாற்று முதலீட்டு நிதி (Alternative Investment Fund) வாகனங்களை நிறுவியிருந்தாலும், பரிந்துரைக்கப்பட்ட வரி விதிப்பு முறை அதன் கவர்ச்சியை கணிசமாக அதிகரிக்கும்.
தாக்கம்
இந்த பரிந்துரை GIFT சிட்டியின் வளர்ச்சிக்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க ஊக்கியாக மாறும் ஆற்றலைக் கொண்டுள்ளது, இது கணிசமான வெளிநாட்டு மூலதனத்தை ஈர்க்கும் மற்றும் ஒரு உலகளாவிய நிதி மையமாக இந்தியாவின் நிலையை வலுப்படுத்தும். இது GIFT சிட்டியின் செயல்பாட்டு கட்டமைப்பை சர்வதேச தரங்களுடன் சீரமைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது, பெரிய சொத்து மேலாளர்களுக்கு (asset managers) அதன் கவர்ச்சியை அதிகரிக்கும்.
