இந்தியாவின் 2026 பட்ஜெட்: இது வரலாற்று வளர்ச்சியைத் தூண்டுமா அல்லது பற்றாக்குறையைக் குறைக்குமா?
Overview
இந்தியாவின் வரவிருக்கும் மத்திய பட்ஜெட் 2026-27 ஒரு முக்கியமான தேர்வை எதிர்கொள்கிறது: நிதி ஒருங்கிணைப்பு (fiscal consolidation) அல்லது நிலையான வளர்ச்சி (sustainable growth). நிபுணர்கள் பற்றாக்குறை இலக்குகளில் இருந்து கடன்-ஜிடிபி விகிதத்திற்கு (debt-to-GDP ratio) ஒரு சாத்தியமான மாற்றத்தை எதிர்பார்க்கின்றனர், இது அதிக செலவினங்களை அனுமதிக்கும். நுகர்வை (consumption) அதிகரிக்க வரி பிடித்தத்தை (TDS) எளிதாக்குதல் மற்றும் சவால்களை எதிர்கொள்ளும் உற்பத்தித் துறைகளை (manufacturing sectors) ஆதரிப்பது போன்ற சீர்திருத்தங்களில் கவனம் செலுத்தப்படலாம். நிதிச் சந்தைகள் மற்றும் வங்கி சீர்திருத்தங்களும் நீண்ட கால வளர்ச்சிக்கு நாட்டின் அடித்தளத்தை வலுப்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
பிப்ரவரி 2026 இல் இந்தியா தனது மத்திய பட்ஜெட்டை அணுகும்போது, ஒரு முக்கிய கேள்வி எழுகிறது: குறைந்த வருவாய்க்கு மத்தியில் நிதிப் பற்றாக்குறையைக் குறைப்பதை முன்னுரிமையாகக் கொண்ட ஒரு நிதி வரைவு இருக்குமா, அல்லது FY27 இல் 7% உண்மையான GDP-க்கு மேல் நீடித்த வளர்ச்சிக்கான அடித்தளத்தை அமைக்குமா? சந்தை ஆய்வாளர்கள் இந்த பட்ஜெட் வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்கதாக இருக்கலாம் என்று கூறுகின்றனர், இது நிதிப் பற்றாக்குறை இலக்குகளிலிருந்து கடனாளியின் GDP விகிதத்திற்கு ஒரு சாத்தியமான மாற்றத்தை ஏற்படுத்தும், இதனால் முக்கியமான செலவினங்களுக்கான நிதி இடம் (fiscal space) உருவாகும்.
கடந்த ஒரு வருடத்தில் நுகர்வை (consumption) அதிகரிக்கும் மைய அரசின் மற்றும் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் பாராட்டத்தக்க கவனம், 2026-27 பட்ஜெட்டில் தீவிரமடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வருமான வரி குறைப்புகள், சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (GST) திருத்தங்கள், மற்றும் 2025 ஆம் ஆண்டின் காலண்டர் ஆண்டில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க ரெப்போ விகிதக் குறைப்பு போன்ற முயற்சிகளைத் தொடர்ந்து, இந்த பட்ஜெட் வீட்டுச் செலவினங்களை மேலும் தூண்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஒரு முக்கிய எதிர்பார்க்கப்படும் சீர்திருத்தம், நெறிப்படுத்தப்பட்ட TDS (Tax Deducted at Source) முறையை அறிமுகப்படுத்துவதன் மூலம் தனிநபர் வருமான வரி முறையை எளிதாக்குவதாகும். இந்த நடவடிக்கை, மாறுபட்ட TDS விகிதங்கள் மற்றும் பல நிலைகளிலிருந்து எழும் சர்ச்சைகளைக் குறைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது, இதனால் கைகளில் கிடைக்கும் சம்பளம் (take-home salaries) அதிகரித்து, நுகர்வுக்கு நேரடியாக வழிவகுக்கும்.
சுமார் 5 மில்லியன் மத்திய அரசு ஊழியர்கள் மற்றும் 6.5 மில்லியன் ஓய்வூதியதாரர்களுக்காக ஜனவரி 2026 முதல் நடைமுறைக்கு வரவிருக்கும் 8வது சம்பளக் குழுவின் ஊதிய உயர்வு, இந்த உத்தியை மேலும் வலுப்படுத்தும். இந்தக் கொள்கைகளின் ஒருங்கிணைப்பு, பொருளாதாரத்தில் குறிப்பிடத்தக்க வாங்கும் சக்தியைச் செலுத்தும் வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது.
நுகர்வு சார்ந்த வளர்ச்சி முக்கியமானது என்றாலும், இந்தியாவின் உற்பத்தித் தளத்தை வலுப்படுத்துவது ஒரு முன்னுரிமையாக உள்ளது. உற்பத்தித் துறை, 2026 நிதியாண்டின் இரண்டாம் காலாண்டில் 9.1% ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது. இருப்பினும், நுண், சிறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்கள் (MSMEs), ஜவுளி, வாகனங்கள், நகைகள் மற்றும் இறால் ஏற்றுமதி உள்ளிட்ட பல முக்கிய துறைகள், கட்டண இடையூறுகள் மற்றும் வெளிப்புறப் பொருளாதாரத் தடைகளை எதிர்கொள்கின்றன. வரவிருக்கும் பட்ஜெட், இந்த பாதிக்கப்பட்ட தொழில்களுக்கு இலக்கு வைக்கப்பட்ட வரி நிவாரண நடவடிக்கைகளை அறிமுகப்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், கடன் உத்தரவாதங்கள் (credit guarantees) வழங்குவது அத்தியாவசிய ஆதரவை வழங்கும், இது வேலைவாய்ப்பைப் பாதுகாக்கவும் தொழில்துறை உற்பத்தியைப் பராமரிக்கவும் உதவும்.
வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை விரிவுபடுத்துவதற்கான மூன்றாவது தூண், மூலதனச் சந்தைகள் (capital markets) மற்றும் வங்கித் துறைக்குள் உள்ளது. டெரிவேட்டிவ் சந்தைகள், பரஸ்பர நிதிகள் (mutual funds), தரகு கமிஷன்கள் (brokerage commissions) மற்றும் விநியோக நெட்வொர்க்குகளுக்குத் தேவையான உறுதியை வழங்கும் ஒழுங்குமுறை ஸ்திரத்தன்மைக்கான (regulatory stability) அர்ப்பணிப்பை பட்ஜெட் அறிவிக்க வேண்டும். இவை இந்தியாவின் சில்லறை மற்றும் நிறுவன முதலீட்டு நிலப்பரப்பின் அடித்தளங்களாகும். சமீபத்திய காலங்களில், விரைவான ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் காரணமாக தரகு நிறுவனங்கள் மற்றும் சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்கள் தங்கள் வணிகத் திட்டங்களை மீண்டும் மீண்டும் மாற்றியமைக்க வேண்டியிருந்தது, இது யூகிக்கக்கூடிய தன்மையின் தேவையை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
கூடுதலாக, அரசாங்கத்தின் நிகழ்ச்சி நிரலில் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பொதுத்துறை வங்கிகளின் (PSU banks) விரைவான மூலோபாயப் பங்கு விலக்கல் (strategic disinvestment) அடங்கும். இந்த முக்கியமான படி, பொதுத்துறை நிறுவன வங்கி நிர்வாகத்தின் ஓய்வூதிய விதிமுறைகளை தனியார் துறை தரங்களுடன் சீரமைப்பதன் மூலமும், செயல்திறன் மற்றும் பொறுப்புணர்வை மேம்படுத்த இந்த வங்கிகளில் செயல்திறன்-இணைக்கப்பட்ட பணியாளர் பங்கு உரிமைத் திட்டங்களை (ESOPs) அறிமுகப்படுத்துவதன் மூலமும் பூர்த்தி செய்யப்படலாம்.
சுருக்கமாக, 2026-27 பட்ஜெட், நுகர்வை அதிகரிக்க எளிமைப்படுத்தப்பட்ட TDS முறையை ஒருங்கிணைப்பதில், உற்பத்தித் துறைக்கு இலக்கு வைக்கப்பட்ட ஆதரவை வழங்குவதில், மற்றும் வங்கி மற்றும் மூலதனச் சந்தைகளில் முக்கியமான சீர்திருத்தங்களைச் செயல்படுத்துவதில் வெற்றி பெற்றால், அது இரட்டைப் பலனை (dual benefit) வழங்கும். இந்த அணுகுமுறை குறுகிய காலத்தில் தேவையை மீட்டெடுக்கும் அதே வேளையில், நீண்ட கால பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு ஒரு வலுவான, நம்பிக்கை அடிப்படையிலான அடித்தளத்தை உருவாக்கும்.
