மோதிலால் ஓஸ்வால் இந்திய கேபிள்ஸ் துறைக்கு அதிரடி வளர்ச்சியை கணித்துள்ளது: பாலிகார்ப், கேஇஐ வாங்கலாமா?

இந்திய கேபிள்கள் மற்றும் வயர்கள் துறை வலுவான வளர்ச்சியை நோக்கி, மோதிலால் ஓஸ்வால் கூறுகிறார்

மோதிலால் ஓஸ்வால் ஃபைனான்சியல் சர்வீசஸ், இந்தியாவில் கேபிள்கள் மற்றும் வயர்கள் துறைக்கு ஒரு வலுவான நேர்மறையான அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது, இதில் நிலையான தேவை மற்றும் பொருட்களின் விலைகளில் ஏற்பட்டுள்ள உயர்வுகள் காரணமாக வருவாயில் குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சி இருக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த தரகு நிறுவனம், FY26 இன் இரண்டாம் பாதியில் இருந்து அதன் பின்னர், கணிசமான உள்கட்டமைப்பு முதலீடுகள் மற்றும் வேகமாக வளர்ந்து வரும் டேட்டா சென்டர் துறையால் ஆதரிக்கப்படும் ஒரு நம்பிக்கைக்குரிய கண்ணோட்டத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது.

துறையின் வலுவான வளர்ச்சிப் பாதை

இந்திய கேபிள்கள் மற்றும் வயர்கள் தொழில் கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் 11 சதவீத சிஏஜிஆர் (CAGR) விகிதத்தில் குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியை வெளிப்படுத்தியுள்ளது, FY25 இல் சுமார் ₹90,000 கோடியை எட்டியுள்ளது. ரியல் எஸ்டேட், புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி திட்டங்கள், பொது உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடு மற்றும் தொழில்துறை மூலதன செலவினம் ஆகியவற்றிலிருந்து வரும் வலுவான தேவை காரணமாக FY23 மற்றும் FY25 க்கு இடையில் வளர்ச்சி சுமார் 13 சதவீதமாக துரிதப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. மோதிலால் ஓஸ்வால் இந்த உத்வேகம் FY25 முதல் FY30 வரை 13-14 சதவீத சிஏஜிஆர் (CAGR) விகிதத்தில் தொடரும் என்று கணித்துள்ளார், இதன் மூலம் 2030 ஆம் ஆண்டில் சந்தை அளவு சுமார் ₹1.9 டிரில்லியனாக இரட்டிப்பாகும். இந்தத் துறை குறுகிய மற்றும் நடுத்தர காலத்தில் உண்மையான ஜிடிபியை விட 1.5 முதல் 2.0 மடங்கு வேகமாக வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

பெருகிவரும் ஏற்றுமதிகள் உலகளாவிய தேவையை உணர்த்துகின்றன

இந்தியா FY20 முதல் கேபிள்கள் மற்றும் வயர்களுக்கான நிகர ஏற்றுமதியாளராக தனது நிலையை உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. FY20 இல் ₹8,300 கோடியாக இருந்த ஏற்றுமதி, FY25 இல் ₹19,800 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது, இது 19 சதவீத சிஏஜிஆர் (CAGR) ஆகும். FY26 இன் முதல் பாதியில், ஏற்றுமதி ₹11,800 கோடியை எட்டியுள்ளது, இது ஆண்டுக்கு 30 சதவீத வளர்ச்சியாகும், மேலும் நிகர ஏற்றுமதி 38 சதவீதம் அதிகரித்துள்ளது, இது வலுவான சர்வதேச தேவையைக் குறிக்கிறது. ஜெர்மனி மற்றும் அமெரிக்கா போன்ற முக்கிய ஏற்றுமதி சந்தைகளில் ஏப்ரல்-செப்டம்பர் 2025 இல் குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சி (முறையே 65 சதவீதம் மற்றும் 63 சதவீதம்) காணப்பட்டது. அமெரிக்கா தற்போது மொத்த ஏற்றுமதியில் 25 சதவீத பங்கைக் கொண்டுள்ளது. புதிய அமெரிக்க வரிகள் இருந்தபோதிலும், KEI இண்டஸ்ட்ரீஸ் மற்றும் RR கேபிள் ஆகியவை செப்டம்பர்-அக்டோபர் 2025 இல் பாலி கார்ப் இந்தியாவின் வீழ்ச்சிக்கு மாறாக, ஏற்றுமதி வருவாயில் குறிப்பிடத்தக்க உயர்வுகளைப் பதிவு செய்துள்ளன. உலகளவில், சந்தையின் மதிப்பு $300 பில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது, இது 10 சதவீத சிஏஜிஆர் (CAGR) உடன் வளரும், இதில் இந்திய உற்பத்தியாளர்கள் தரம், விலை மற்றும் உலகளாவிய சான்றிதழ்கள் காரணமாக போட்டியிடுகின்றனர்.

டேட்டா சென்டர்கள் கட்டமைப்புத் தேவையை இயக்குகின்றன

இந்தியாவின் டேட்டா சென்டர் சந்தையின் வேகமான விரிவாக்கம், இது 26 சதவீத சிஏஜிஆர் (CAGR) விகிதத்தில் சுமார் $10 பில்லியனாக வளரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது, கேபிள்களுக்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க, நீண்டகால தேவைக்கான காரணியாக உள்ளது. முக்கிய நிறுவனங்கள் டிஜிட்டல் மயமாக்கல், கிளவுட் தத்தெடுப்பு மற்றும் AI பணிகளால் தூண்டப்பட்டு, அடுத்த 5-7 ஆண்டுகளில் டேட்டா சென்டர் விரிவாக்கத்திற்காக $50 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாக உறுதியளித்துள்ளன. டேட்டா சென்டர் திட்டத்தின் மூலதன செலவினத்தில் கேபிள்கள் பொதுவாக 5-10 சதவீதம் ஆகும். புதிய டேட்டா சென்டர் திறனில் உள்ள ஒவ்வொரு மெகாவாட் (MW) ம் சுமார் ₹3.5 கோடி கேபிள் தேவையை உருவாக்க முடியும், இது சிறப்பு உற்பத்தியாளர்களுக்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சி வாய்ப்பை உருவாக்குகிறது.

கமாடிட்டி விலை போக்குகள் மற்றும் லாப வரம்பு பாதுகாப்பு

காப்பர் மற்றும் அலுமினியம் போன்ற முக்கிய மூலப்பொருட்களின் விலைகள் மே 2025 முதல் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளன, காப்பர் 10 சதவீதமும், அலுமினியம் ஆண்டு தொடக்கம் முதல் 8 சதவீதமும் உயர்ந்துள்ளன. தற்போதைய தேவை-வழங்கல் இயக்கவியல் காரணமாக காப்பர் விலைகள் உயர்ந்த நிலையில் இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த அதிகரித்த மூலப்பொருள் செலவுகள் ஒட்டுமொத்த வருவாயை அதிகரிக்கும் என்று தரகு நிறுவனங்கள் எதிர்பார்க்கின்றன, ஏனெனில் நிறுவனங்கள் அடிக்கடி சில்லறை விலை திருத்தங்கள் மற்றும் பெரிய ஆர்டர்களுக்கான ஒப்பந்த விதிகள் மூலம் அதிக செலவுகளை திறம்பட கடத்துகின்றன. இந்த உத்தி அவர்களின் லாப வரம்புகளை பெருமளவில் பாதுகாக்க உதவுகிறது.

தரகு மதிப்பீடுகள் மற்றும் இலக்குகள்

மோதிலால் ஓஸ்வால் ஃபைனான்சியல் சர்வீசஸ், பாலிகார்ப் இந்தியாவுக்கு ₹9,110 என்ற இலக்கு விலையுடன் 'வாங்கு' மதிப்பீட்டையும், கேஇஐ இண்டஸ்ட்ரீஸுக்கு ₹4,960 என்ற இலக்கு விலையுடன் 'வாங்கு' மதிப்பீட்டையும் மீண்டும் உறுதி செய்துள்ளது. ஹேவெல்ஸ் இந்தியாவுக்கு ₹1,640 என்ற இலக்கு விலையுடன் 'நடுநிலை' மதிப்பீட்டையும், ஆர் ஆர் கேபிளுக்கு ₹1,470 என்ற இலக்கு விலையுடன் 'நடுநிலை' மதிப்பீட்டையும் பராமரித்துள்ளது. இந்த மதிப்பீடுகள், உறுதியான துறை கண்ணோட்டத்திற்குள் தனிப்பட்ட நிறுவன செயல்திறன் மீதான தரகு நிறுவனத்தின் பார்வையை பிரதிபலிக்கின்றன.

நிதி கண்ணோட்டம் மற்றும் கணிப்புகள்

மோதிலால் ஓஸ்வால், FY26 முதல் FY28 வரை, அதன் கவர் செய்யப்படும் நிறுவனங்களுக்கு 17 சதவீத வருவாய் மற்றும் 16 சதவீத ஈபிஐடி (EBIT) கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதத்தை (CAGR) மதிப்பிட்டுள்ளது. இது FY24–26E இல் பதிவு செய்யப்பட்ட 18 சதவீத வருவாய் மற்றும் 19 சதவீத EBIT CAGR ஐ விட சற்று குறைவாகும். FY26 இல் EBIT மார்ஜின்கள் ஆண்டுக்கு 1.0 சதவீதம் அதிகரித்து 12.3 சதவீதமாக உயரும் என்றும், FY28 வரை இந்த மட்டத்தில் நிலையானதாக இருக்கும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

தாக்கம்

இந்த நேர்மறையான கண்ணோட்டம் பாலிகார்ப் இந்தியா மற்றும் கேஇஐ இண்டஸ்ட்ரீஸ் போன்ற நிறுவனங்களின் பங்கு விலையின் பாராட்டுக்களை அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பரந்த கேபிள்கள் மற்றும் வயர்கள் துறையில் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆர்வம் அதிகரிக்கும், இது நன்கு நிலைநிறுத்தப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு அதிக மதிப்பீடுகளுக்கு வழிவகுக்கும். உள்நாட்டு கேபெக்ஸ் மற்றும் ஏற்றுமதிகளால் உந்தப்படும் இந்தத் துறையின் வளர்ச்சி கதை, இந்தியாவின் பரந்த பொருளாதார வளர்ச்சி இலக்குகளுடன் ஒத்துப்போகிறது.
Impact Rating: 8/10

கடினமான சொற்கள் விளக்கம்

CAGR: கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதம் (Compound Annual Growth Rate) என்பதன் சுருக்கம், இது ஒரு வருடத்திற்கும் மேலான காலப்பகுதியில் சராசரி வருடாந்திர வளர்ச்சியை அளவிடும் ஒரு முறையாகும்.
EBIT: வட்டி மற்றும் வரிகளுக்கு முந்தைய வருவாய் (Earnings Before Interest and Tax), இது ஒரு நிறுவனத்தின் இயக்க லாபத்தன்மையை அளவிடும் ஒரு முறையாகும்.
FY26: நிதி ஆண்டு 2025-2026 ஐக் குறிக்கிறது.
Y-o-Y: ஆண்டுக்கு ஆண்டு (Year-on-Year), ஒரு காலத்தை முந்தைய ஆண்டின் அதே காலகட்டத்துடன் ஒப்பிடுகிறது.
SKUs: பங்கு இருப்பு அலகுகள் (Stock Keeping Units), சரக்குகளில் உள்ள தயாரிப்புகளுக்கான தனிப்பட்ட அடையாளங்காட்டிகள்.
Hyperscalers: Amazon Web Services, Microsoft Azure, மற்றும் Google Cloud போன்ற பெரிய கிளவுட் கம்ப்யூட்டிங் வழங்குநர்கள்.
Colocation Providers: பிற நிறுவனங்களின் தரவு மைய வன்பொருளுக்கு இடம், மின்சாரம் மற்றும் குளிரூட்டலை வழங்கும் நிறுவனங்கள்.
MW: மெகாவாட் (Megawatt), இது ஒரு ஆற்றல் அலகு.
Y-T-D: ஆண்டு முதல் தேதி (Year-to-Date), நடப்பு நாட்காட்டியின் தொடக்கத்திலிருந்து தற்போதைய தேதி வரையிலான காலம்.