அமெரிக்க கட்டணங்கள் உண்மையான அச்சுறுத்தலா? இந்தியாவின் ஏற்றுமதிகளையும் வளர்ச்சியையும் உண்மையிலேயே பாதிப்பது என்ன?

அமெரிக்க கட்டணங்கள்: ஒரு அறிகுறி, நோய் அல்ல

செப்டம்பர்-அக்டோபர் 2025 இல், இந்தியா 50% வரை அமெரிக்க கட்டணங்களை எதிர்கொண்டபோது, ​​ஏற்றுமதி செயல்திறன் ஆண்டுக்கு ஆண்டு வெறும் 3% மட்டுமே குறைந்தது, குறிப்பாக அமெரிக்காவிற்கான ஏற்றுமதி 10% ஆண்டுக்கு ஆண்டு குறைந்தது. இந்த சரிவு அமெரிக்க வர்த்தகக் கொள்கைகளால் மட்டுமே ஏற்படவில்லை. இந்தியாவின் கடல்சார் ஏற்றுமதிகள் (marine exports), அமெரிக்கா சந்தையில் 30% பங்கு வகிக்கும் ஒரு துறையில், உண்மையில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17% வளர்ந்தன. மற்ற உலகளாவிய மற்றும் உள்நாட்டு காரணிகள் ஒட்டுமொத்த ஏற்றுமதி நிலப்பரப்பில் அதிக முக்கியப் பங்கு வகிக்கின்றன என்பதை அறிக்கை தெளிவுபடுத்துகிறது.

இரட்டை அச்சுறுத்தல்கள்: சீனா மற்றும் மூலதனச் செலவுகள் (Capital Costs)

இந்தியாவின் ஏற்றுமதிப் போட்டித்திறனுக்கு மிகவும் குறிப்பிடத்தக்க மற்றும் நிலையான சவாலாக இருக்கும் இரண்டு முக்கிய கவலைகளை அறிக்கை எடுத்துக்காட்டுகிறது: இந்தியாவின் முக்கிய சர்வதேச சந்தைகளில் சீன ஏற்றுமதிகளின் இடைவிடாத பெருக்கம் மற்றும் உலகளவில் அதிகரித்து வரும் மூலதனச் செலவு. இந்த கட்டமைப்பு அழுத்தங்கள், அமெரிக்கா விதித்த குறிப்பிட்ட கட்டணங்களை விட அதிக முக்கியமான பின்னடைவுகளாக (headwinds) அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளன. உலகச் சந்தைகளில் சீனப் பொருட்களின் பெரும் அளவும், கடுமையான விலை நிர்ணயமும் இந்திய உற்பத்தியாளர்களுக்கு தீவிர போட்டியை உருவாக்குகின்றன. அதே சமயம், உலகளாவிய வட்டி விகிதங்களின் அதிகரிப்பு, விரிவுபடுத்த அல்லது செயல்பாடுகளைப் பராமரிக்க விரும்பும் இந்திய வணிகங்களுக்கு கடன் வாங்குவதை மேலும் விலை உயர்ந்ததாக ஆக்குகிறது, இது அவர்களின் முதலீடு மற்றும் விலை போட்டித்திறனைப் பாதிக்கிறது. ஆக்சிஸ் கேபிட்டல் கூறுகையில், இவை குறிப்பிடத்தக்க சவால்களாக இருந்தாலும், இந்தியாவின் வலுவான பொருளாதார வளர்ச்சிப் பாதையைத் தடுக்கும் வாய்ப்பு குறைவு.

துறைசார் அழுத்தங்கள்: இரசாயனங்கள், உலோகங்கள் மற்றும் ஜவுளி

சில குறிப்பிட்ட துறைகள் இந்த அழுத்தங்களுக்கு குறிப்பாக பாதிக்கப்படக்கூடியவை எனக் கண்டறியப்பட்டுள்ளன. உதாரணமாக, இரசாயனத் துறை, அறிக்கை "China-led low-cost imports" என்று குறிப்பிடுவதால், விலை நிர்ணயத்தில் நிலையான வீழ்ச்சியை அனுபவித்து வருகிறது. இந்த வரத்து, மொத்த இரசாயன நிறுவனங்களின் வருவாய் வளர்ச்சியை நசுக்கியுள்ளது. இதேபோல், உலோகத் துறை, குறிப்பாக எஃகு, குறைந்த விலை இறக்குமதிகளின் பெருக்கத்தைச் சமாளிக்கிறது, இது விலைக் குறைப்புக்கு (price undercutting) வழிவகுக்கிறது. இந்த பிரிவில் உள்நாட்டு விலைகளைச் சீராக்க, 11-12% "safeguard duties" பரிந்துரைகள் உட்பட, அரசாங்கத் தலையீடு பரிசீலிக்கப்படுகிறது. ஜவுளித் துறையில் உள்ள இந்திய நிறுவனங்களும், பிளாஸ்டிக் மற்றும் இரசாயனங்கள் போன்ற இடைநிலை உற்பத்தியாளர்களும், ஏற்றுமதி சந்தைகளில் போட்டியிடப் போராடுகின்றனர். சீனப் போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது அவர்களின் உள்ளீட்டுச் செலவுகள் (input costs) மிக அதிகமாக இருப்பதாகக் கூறப்படுகிறது.

ஒழுங்குமுறை ஆதரவு (Regulatory Tailwinds)

நான்கு அமைச்சகங்களால் 114 இடைநிலைத் தயாரிப்புகளுக்கான பல "Quality Control Orders (QCOs)" திரும்பப் பெறுதல் உள்ளிட்ட ஒழுங்குமுறைத் தளர்வுகள், மிகவும் தேவையான ஆதரவை வழங்கியுள்ளது. இந்தத் தயாரிப்புகளில் பிளாஸ்டிக், இரசாயனங்கள், ஜவுளி மூலப்பொருட்கள் மற்றும் உலோகங்கள் ஆகியவை அடங்கும். பாதிக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளில் ஒரு சிறிய பகுதி மட்டுமே நிவாரணம் கண்டிருந்தாலும், கொள்கைப் போக்கில் இந்த மாற்றம் ஊக்கமளிப்பதாகக் கருதப்படுகிறது.

இந்தியாவின் மீள்திறன் கொண்ட வளர்ச்சி வாய்ப்பு (Resilient Growth Outlook)

ஆக்சிஸ் கேபிட்டல் இந்தியாவுக்கு ஒரு வலுவான வாய்ப்பை மீண்டும் உறுதிப்படுத்துகிறது, இது 2027 நிதியாண்டில் எதிர்பார்க்கப்படும் 7.5% வளர்ச்சியுடன் மிக வேகமாக வளரும் பொருளாதாரமாகத் தொடரும் என்று கணித்துள்ளது. இந்த வலுவான செயல்திறன் பணவியல் தளர்வு (monetary easing) கொள்கைகளால் இயக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், நடுத்தர கால வளர்ச்சி, வணிகம் செய்வதில் எளிமை (ease of doing business) மேம்பாடுகள், புதிய தொழிலாளர் சட்டங்களின் (labor codes) அறிமுகம் மற்றும் முன்னர் குறிப்பிட்ட ஒழுங்குமுறை ரத்துகள் (regulatory rollbacks) உள்ளிட்ட பரந்த ஒழுங்குமுறை சீர்திருத்தங்களால் அதிகரிக்கப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.