சீனாவின் பொருளாதாரம் தடுமாறுகிறது: கடும் வீழ்ச்சிக்கு மத்தியில் வட்டி விகிதங்கள் நிலையாக இருக்குமா?
Overview
மந்தமான சில்லறை விற்பனை மற்றும் தொழில்துறை உற்பத்தி உள்ளிட்ட மோசமடைந்து வரும் பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகள் மற்றும் அதன் ரியல் எஸ்டேட் சந்தையில் நீடித்த சரிவு இருந்தபோதிலும், சீனாவின் மத்திய வங்கியான பீப்பிள்ஸ் வங்கி ஆஃப் சைனா, அதன் முக்கிய கடன் முதன்மை விகிதங்களை (loan prime rates) பராமரித்துள்ளது. 1 வருட விகிதம் 3% ஆகவும், 5 வருட விகிதம் 3.5% ஆகவும் ஏழாவது தொடர்ச்சியான கூட்டத்தில் நீடிக்கிறது.
பொருளாதார கவலைகளுக்கு மத்தியில் சீனாவின் வட்டி விகிதங்கள் நிலையாக உள்ளன
பீப்பிள்ஸ் வங்கி ஆஃப் சைனா (PBOC) தனது முக்கிய கடன் விகிதங்களை ஏழாவது தொடர்ச்சியான காலத்திற்கு மாற்றாமல் வைத்துள்ளது, இது ஒரு சவாலான பொருளாதார சூழலுக்கு மத்தியில் சாத்தியமான வெட்டுக்கான எதிர்பார்ப்புகளை மீறுகிறது. இந்த முடிவு, நாடு மந்தமான பொருளாதாரத் தரவுகள் மற்றும் அதன் முக்கிய ரியல் எஸ்டேட் துறையில் தொடர்ச்சியான சரிவை எதிர்கொண்டுள்ள நிலையில் வந்துள்ளது.
பொருளாதார சவால்கள் நீடிக்கின்றன
PBOC இன் முடிவு, சீனாவின் நவம்பர் மாதப் பொருளாதார புள்ளிவிவரங்கள் வெளியிடப்பட்டதைத் தொடர்ந்து வந்தது, அவை கவலையளிக்கும் சித்திரத்தை அளித்தன. சில்லறை விற்பனை ஆண்டுக்கு ஆண்டு 1.3% மிதமான வளர்ச்சியைக் கண்டது, இது ராய்டர்களின் 2.8% வளர்ச்சி கணிப்பை விட கணிசமாகக் குறைவு மற்றும் அக்டோபரின் 2.9% உயர்வை விட மெதுவாக இருந்தது. தொழில்துறை உற்பத்தியும் எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்யத் தவறியது, நவம்பரில் முந்தைய ஆண்டை விட 4.8% வளர்ச்சியடைந்தது, இது கணிக்கப்பட்ட 5% ஐ விடக் குறைவு மற்றும் ஆகஸ்டுக்குப் பிறகு மிக மெதுவான விரிவாக்கத்தைக் குறிக்கிறது.
ரியல் எஸ்டேட் துறை போராடுகிறது
சீனாவின் ரியல் எஸ்டேட் சந்தை அதன் நீண்டகால சரிவைத் தொடர்கிறது, இது மீட்சிக்கான அறிகுறிகளைக் காட்டவில்லை. ஜனவரி முதல் நவம்பர் வரை, ரியல் எஸ்டேட் கணிசமாக உள்ளடக்கப்பட்டுள்ள நிலையான சொத்துக்களில் (fixed assets) முதலீடு, கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்துடன் ஒப்பிடும்போது 2.6% சுருங்கியது. நிபுணர்களின் 2.3% சரிவு கணிப்பை விட இந்த வீழ்ச்சி அதிகமாக இருந்தது. நவம்பரில் புதிய வீட்டு விலைகள் மேலும் மோசமடைந்தன, இது சொத்து சந்தையில் தொடர்ச்சியான பலவீனத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
பணவியல் கொள்கை நிலைப்பாடு
பீப்பிள்ஸ் வங்கி ஆஃப் சைனா தனது 1 வருட கடன் முதன்மை விகிதத்தை (LPR) 3% ஆகவும், 5 வருட LPR ஐ 3.5% ஆகவும் நிலைநிறுத்தியுள்ளது. 1 வருட LPR புதிய கடன்களுக்கான அளவுகோலாக செயல்படுகிறது, அதே நேரத்தில் 5 வருட LPR அடமான விகிதங்களை (mortgage rates) பாதிக்கிறது. இந்த விகிதங்களை நிலையாக வைத்திருப்பதன் மூலம், மத்திய வங்கி தனது பணவியல் தளர்வு சுழற்சியில் (monetary easing cycle) ஒரு இடைநிறுத்தத்தைக் குறிக்கிறது, இது பொருளாதார நிலைமைகள் குறித்த மேலதிக தெளிவுக்காக காத்திருக்கலாம் அல்லது பிற கொள்கைக் கருவிகளைக் கருத்தில் கொள்ளலாம்.
சந்தை தாக்கங்கள்
பொருளாதார மந்தநிலையின் பின்னணியில் உள்ள இந்த நிலையான வட்டி விகிதக் கொள்கை, தற்போதைய தூண்டுதல் நடவடிக்கைகளின் (stimulus measures) செயல்திறன் குறித்து கேள்விகளை எழுப்புகிறது. உலகெங்கிலும் உள்ள முதலீட்டாளர்கள் PBOC இன் எதிர்கால நடவடிக்கைகளையும், உலகளாவிய வளர்ச்சி மற்றும் சரக்குத் தேவையில் (commodity demand) இந்த உள்நாட்டுப் பொருளாதார சவால்களின் தாக்கத்தையும் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள். விகிதங்களில் உள்ள ஸ்திரத்தன்மை, குறுகிய கால கணிப்பை அளித்தாலும், சீனாவின் உள்ளார்ந்த பொருளாதார உத்வேகத்தைப் (economic momentum) பற்றிய கவலைகளைத் தணிப்பதில் மிகக் குறைவாகவே உதவுகிறது.
