இந்திய பங்குகள்: ஃபண்ட் மேலாளர் பிரசாந்த் கேம்கா கூறுகிறார், இப்போது வாங்குவதற்கான நேரம் - ஏன் தெரியுமா!

கடந்த ஆண்டு மந்தமான வருவாய்க்குப் பிறகு, ஒயிட்ஓக் கேப்பிடல் குரூப்பின் நிறுவனர் பிரசாந்த் கேம்கா ಪ್ರಕಾರ, இந்திய ஈக்விட்டி சந்தைகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் கவர்ச்சிகரமான நுழைவுப் புள்ளியை வழங்குகின்றன. இந்த நிறுவனம் சுமார் $10.8 பில்லியன் சொத்துக்களை நிர்வகிக்கிறது. கேம்கா கூறுகையில், இந்திய சந்தை தற்போது அதன் நீண்டகால சராசரி மதிப்பீட்டிற்கு (valuation) அருகில் வர்த்தகம் செய்கிறது, இது நீண்டகால பக்கவாட்டு இயக்கத்திற்குப் (sideways movement) பிறகு மிகவும் சாதகமான ரிஸ்க்-ரிவார்டு (risk-reward) சமநிலையை வழங்குகிறது. சுமார் 15 மாதங்களாக சந்தை ஒப்பீட்டளவில் நிலையானதாக இருந்ததையும், அதன் உச்சநிலையை விட சுமார் 5% குறைவாக வர்த்தகம் செய்ததையும் அவர் முன்னிலைப்படுத்தினார். முந்தைய ஆண்டின் பெரும்பாலான காலத்தை விட, புதிய மூலதனத்தை முதலீடு செய்வதற்கு இந்த தற்போதைய தருணம் மிகவும் உகந்தது என்று அவர் நம்புகிறார். செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) ஏற்றத்திலிருந்து பயனடையும் சந்தைகளில் இருந்து, குறிப்பாக உலகளாவிய முதலீட்டு நிதிகளுக்கான போட்டி அதிகரிக்கும் போது இந்த பார்வை வருகிறது.

பிரசாந்த் கேம்கா, 2024 இல் மற்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைப் பங்காளிகளை விட சுமார் 30% பின்தங்கியுள்ள இந்திய ஈக்விட்டிகளின் சமீபத்திய செயல்திறனைப் பற்றி பேசினார். இந்த குறைந்த செயல்திறன் சில முதலீட்டாளர்களை இந்தியாவின் கவர்ச்சியைக் கேள்விக்குள்ளாக்க வைத்துள்ளது, குறிப்பாக தென் கொரியா மற்றும் சீனா போன்ற செயற்கை நுண்ணறிவு தொடர்பான துறைகளால் இயக்கப்படும் சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது. கேம்கா போட்டிச் சூழலை ஒப்புக்கொண்டார், ஆனால் இந்தியாவின் வரலாற்று முதலீட்டுச் சுழற்சிகளுடன் ஒப்பிட்டார். அவர் சுட்டிக்காட்டியது என்னவென்றால், இந்தியா டாட்-காம் ஏற்றம் அல்லது மொபைல் புரட்சியில் ஆரம்பத்தில் பங்கேற்கவில்லை, ஆனாலும் கடந்த 25 ஆண்டுகளில் சிறந்த செயல்திறன் கொண்ட வளர்ந்து வரும் சந்தையாக உருவெடுத்துள்ளது. இந்த வரலாற்று முறை, தொழில்நுட்பப் போக்குகளில் இந்தியா பெரும்பாலும் ஒரு முன்னோடியாக இருப்பதை விட, பின்பற்றுபவராக இருந்து பயனடைகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது.

உலகளாவிய AI வர்த்தகத்தில் ஒரு சாத்தியமான திருத்தம், இந்த குறிப்பிட்ட கருப்பொருளில் இந்தியாவின் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த ஈடுபாடு காரணமாக, இந்தியாவிற்கு எதிர்பாராத விதமாக நன்மை பயக்கும் என்று கேம்கா பரிந்துரைத்தார். இது நிலையான வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை வழங்கும் சந்தைகளுக்கு முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை மாற்றக்கூடும். வருவாய் (earnings) குறித்து, அவர் கடந்த 12 முதல் 18 மாதங்களில் நடுத்தர ஒற்றை இலக்க வளர்ச்சிக்கு மந்தநிலையைக் கண்டார். இருப்பினும், அவர் இதை வலுவான கோவிட்-க்கு பிந்தைய எழுச்சிக்குப் பிறகு ஒரு திரும்பலாகக் கருதினார். கேம்கா அடுத்த மூன்று முதல் ஐந்து ஆண்டுகளில் குறைந்த இரட்டை இலக்க வருவாய் வளர்ச்சியை முன்னறிவிக்கிறார், இது வரலாற்றுப் பெயரளவு GDP வளர்ச்சிக்கு (nominal GDP growth) இணையாக உள்ளது, இது சந்தை வருவாயில் பிரதிபலிக்க வேண்டும்.

நிதிச் சேவைகள் (Financial services) இன்னும் ஒயிட்ஓக் கேப்பிடல் குரூப்பின் போர்ட்ஃபோலியோக்களில் மிகப்பெரிய ஒதுக்கீடாக உள்ளன. குறிப்பாக பாதுகாப்பற்ற கடன் (unsecured lending) மற்றும் மைக்ரோஃபைனான்ஸ் போன்ற பிரிவுகளில், தற்போது உச்சகட்ட அவநம்பிக்கையை எதிர்கொள்ளும் இந்தத் துறையை கேம்கா அடையாளம் கண்டுள்ளார். இந்த பரவலான எதிர்மறையை முதலீட்டு வாய்ப்புகளுக்கான சாத்தியமான ஊக்கியாக அவர் பார்க்கிறார். சொத்துத் தரத்தில் (asset quality) உள்ள அழுத்தம் அதன் உச்சக்கட்டத்தை நெருங்கிவிட்டது என்றும், எதிர்காலத்தில் முன்னேற்றம் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது என்றும் அவர் சுட்டிக்காட்டினார். இந்த ஆண்டு பல வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்களின் (NBFC) ஆரம்ப பொதுப் பங்கு வெளியீடுகளின் (IPO) போராட்டங்கள், இந்தத் துறை மீதான எதிர்மறை உணர்வு ஏற்கனவே அதன் மதிப்பீடுகளில் விலையிடப்பட்டிருக்கலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது. இந்திய நிதி நிறுவனங்கள் தற்போது பிற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் உள்ள பங்காளிகளுடன் ஒப்பிடும்போது, ​​குறைக்கப்பட்ட மதிப்பீடுகள், வலுவான சொத்துத் தரம் மற்றும் நிலையான வளர்ச்சி ஆகியவற்றின் கவர்ச்சிகரமான கலவையை வழங்குகின்றன என்று கேம்கா நம்புகிறார்.

நிதித் துறையைத் தவிர, கேம்கா சுகாதாரத் துறையை கவர்ச்சிகரமான நீண்டகால முதலீட்டு வாய்ப்புகளின் ஆதாரமாக முன்னிலைப்படுத்தினார், இது பெரும்பாலும் கவனிக்கப்படாமல் இருந்தாலும். அவர் இதை ஒரு சிக்கலான துறையாக விவரித்தார், இது வழக்கமாக அதி-வளர்ச்சியை (hyper-growth) அனுபவிப்பதில்லை, இது அதை கவனத்தின் மையத்திலிருந்து விலக்கி வைக்கிறது. ஒயிட்ஓக் கேப்பிடல் குரூப் மருந்துப் பொருட்கள், மருத்துவமனைகள், நோய் கண்டறிதல் மற்றும் ஒப்பந்த மேம்பாடு மற்றும் உற்பத்தி நிறுவனங்கள் (CDMO) வணிகங்களில் அதிக ஒதுக்கீட்டைக் (overweight) கொண்டுள்ளது. இந்தத் துறைகள் நீண்டகால சாத்தியத்தை வழங்கினாலும், பரந்த இந்திய சந்தையில் அவற்றின் கணிசமான எடையின் காரணமாக நிதிச் சேவைகள் மிகப்பெரிய ஹோல்டிங்காகத் தொடர்கின்றன.