பிரீமியம் நுகர்வு மற்றும் துறை வளர்ச்சி மூலம் FY26 வருவாயில் வலுவான வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கும் எம்கே இன்வெஸ்ட்மென்ட் மேனேஜர்ஸ்

எம்கே இன்வெஸ்ட்மென்ட் மேனேஜர்ஸின் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி (Chief Investment Officer) मनीष सोंथालिया, நிதியாண்டு 2026 இன் இரண்டாம் பாதியில் கார்ப்பரேட் வருவாய் வளர்ச்சியில் (corporate earnings growth) ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வலுவூட்டலை முன்னறிவிக்கிறார். FY26 முழு ஆண்டிற்கான ஒரு பங்குக்கான வருவாய் (EPS - Earnings Per Share) வளர்ச்சியை முந்தைய 10% மதிப்பீடுகளிலிருந்து அதிகரித்து, சுமார் 13%-13.50% ஆக இருக்கும் என அவர் கணித்துள்ளார். இந்த நம்பிக்கை முக்கியமாக குறைந்து வரும் பணவீக்கம் (inflation) மற்றும் அதைத் தொடர்ந்து நுகர்வோர் செலவினங்களின் (consumer spending) அதிகரிப்புக்குக் காரணமாகக் கூறப்படுகிறது, மேலும் சாத்தியமான GST வெட்டுக்களாலும் இது வலுப்பெறும். SONTHALIA, பிரீமியம் நுகர்வை (premium consumption) சந்தை வளர்ச்சியின் (market growth) அடுத்த கட்டத்திற்கு ஒரு முக்கிய உந்துசக்தியாக எடுத்துரைக்கிறார். நகர்ப்புற தேவை (urban demand) வலுவாக இருப்பதாகவும், விருப்பத்தேர்வு செலவினங்களுக்குள் (discretionary spending) பிரீமியம் பிரிவு நிலையான மற்றும் கணிக்கக்கூடிய தேவையை அனுபவித்து வருவதாகவும் அவர் குறிப்பிடுகிறார். வங்கி, நிதிச் சேவைகள் மற்றும் காப்பீடு (BFSI) துறையும் சிறப்பாகச் செயல்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது நிலையான கடன் வளர்ச்சி (credit growth) மற்றும் மேம்படுத்தப்பட்ட நிகர வட்டி வரம்புகளால் (net interest margins) ஆதரிக்கப்படும், குறிப்பாக FY26 இன் மூன்றாவது மற்றும் நான்காவது காலாண்டுகளில் இருந்து, வட்டி விகிதங்களில் மேலும் வெட்டுக்கள் இல்லை என்று கருதினால். காப்பீட்டுத் துறை GST சரிசெய்தல்கள் (GST adjustments) மற்றும் அதிகரித்து வரும் ஊடுருவல் விகிதங்களால் (penetration rates) பயனடையும். எம்கே இன்வெஸ்ட்மென்ட் மேனேஜர்ஸ், தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பொதுத்துறை நிறுவனங்களில் (PSUs - Public Sector Undertakings), குறிப்பாக மின்சாரம் மற்றும் நிதித் துறைகளில், கண்டெய்னர் கார்ப்பரேஷன் ஆஃப் இந்தியா, பவர் கிரிட் கார்ப்பரேஷன் ஆஃப் இந்தியா, பவர் ஃபைனான்ஸ் கார்ப்பரேஷன் மற்றும் மிகப்பெரிய அடமான வீட்டுக் கடன் நிதி நிறுவனம் போன்ற நிறுவனங்களைக் குறிப்பிட்டு, பங்குகளைத் தொடர்ந்து கொண்டுள்ளது. SONTHALIA, PSUக்களின் மதிப்பீடுகள் (valuations) மேலும் நியாயமாகி வருவதாகவும், PSUக்களுக்கும் தனியார் துறை நிறுவனங்களுக்கும் இடையிலான மதிப்பீட்டு இடைவெளி குறைந்து வருவதாகவும் நம்புகிறார். எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தும் நிறுவனங்களின் (oil marketing companies) நிலையற்ற தன்மையை ஒப்புக்கொண்டாலும், அவற்றின் விலை-புத்தக விகிதங்கள் (price-to-book ratios) மற்றும் டிவிடெண்ட் ஈல்ட் (dividend yield) காரணமாக அவை கவர்ச்சிகரமாக இருப்பதாக அவர் கருதுகிறார். இருப்பினும், IPOக்களின் (Initial Public Offerings) தற்போதைய அலை குறித்து SONTHALIA ஒரு எச்சரிக்கையான நிலைப்பாட்டை வெளிப்படுத்தினார். பல நிறுவனங்கள் நன்றாக இருந்தாலும், வெறும் 20-25% வளர்ச்சிக்கு 200-300 மடங்கு வருவாயை செலுத்துவது நியாயமற்றது என்று அவர் குறிப்பிட்டார்.

கடினமான சொற்கள்: EPS (Earnings Per Share - ஒரு பங்குக்கான வருவாய்): ஒரு நிறுவனத்தின் லாபம், அதன் நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையால் வகுக்கப்படுகிறது, இது ஒரு பங்குக்கான லாபத்தைக் குறிக்கிறது. BFSI: வங்கி, நிதிச் சேவைகள் மற்றும் காப்பீடு (Banking, Financial Services, and Insurance) என்பதன் சுருக்கம். PSUs (Public Sector Undertakings - பொதுத்துறை நிறுவனங்கள்): அரசாங்கத்திற்குச் சொந்தமான மற்றும் நிர்வகிக்கப்படும் நிறுவனங்கள். Premiumisation (பிரீமியம் ஆக்குதல்): நுகர்வோர் அதிக விலை, உயர்தர, அல்லது அதிக அம்சங்கள் கொண்ட தயாரிப்புகள் அல்லது சேவைகளின் பதிப்புகளைத் தேர்ந்தெடுக்கும் போக்கு. Price-to-Book (P/B) Ratio (விலை-புத்தக விகிதம்): ஒரு நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனத்தை அதன் புத்தக மதிப்புடன் ஒப்பிடும் ஒரு மதிப்பீட்டு அளவீடு. குறைந்த P/B விகிதம் குறைந்த மதிப்பீடு கொண்ட பங்கைக் (undervalued stock) குறிக்கலாம். Dividend Yield (டிவிடெண்ட் ஈல்ட்): ஒரு நிறுவனத்தின் ஆண்டு டிவிடெண்ட் பங்கை அதன் தற்போதைய பங்கு விலையுடன் விகிதத்தில், சதவீதத்தில் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. இது பங்கு விலையுடன் ஒப்பிடும்போது டிவிடெண்டுகளிலிருந்து ஒரு முதலீட்டாளர் எவ்வளவு வருமானத்தை எதிர்பார்க்கலாம் என்பதைக் காட்டுகிறது. IPOs (Initial Public Offerings - ஆரம்ப பொதுப் பங்கு வெளியீடுகள்): ஒரு தனியார் நிறுவனம் முதலீட்டாளர்களுக்கு பங்குகளை முதல் முறையாக விற்பதன் மூலம் பொது நிறுவனமாக மாறும் செயல்முறை.