Whalesbook
2026: ஒரு 'ஸ்டாக் பிக்கர்' சந்தை - ஆண்ட்ரேட் பார்வை
"2026 ஆம் ஆண்டு பங்குச் சந்தையானது, ஒரு 'ஸ்டாக் பிக்கர்' சந்தையாக (Stock Picker's Market) மாறும்" என்கிறார் Kenneth Andrade, Old Bridge Asset Management நிறுவனத்தின் நிறுவனர் மற்றும் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி. அதாவது, பரவலாக எல்லா பங்குகளும் உயரும் என்பதை விட, தனிப்பட்ட பங்குகளின் அடிப்படை வலிமையைப் பொறுத்து முதலீடுகள் அமையும்.
பல நிறுவனங்கள் ஏற்கனவே சரிவை சந்தித்து, தங்கள் பேலன்ஸ் ஷீட்களை (balance sheets) வலுப்படுத்திக் கொண்டுள்ளன. இத்தகைய, fundamentaly strong ஆக உள்ள நிறுவனங்களின் சந்தை மதிப்பு (market capitalization) கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. இந்த 'undervalued' பங்குகளுக்குள் நுழைவது நல்ல லாபத்தைக் கொடுக்கும் என அவர் நம்புகிறார். ஆகையால், macro pessimism-க்கு மத்தியில், 'contrarian plays' மூலம் லாபம் ஈட்ட வாய்ப்புகள் உருவாகும்.
செக்டார் வாரியாக வாய்ப்புகள் மற்றும் சவால்கள்
சந்தை தற்போது ஒரு 'valuation reset' கட்டத்தில் இருப்பதாகவும், கடினமான காலகட்டங்களைச் சமாளித்து, தங்கள் பேலன்ஸ் ஷீட்களை வலுப்படுத்திய நிறுவனங்கள், பொதுவான macro caution காரணமாக கவனிக்கப்படாமல் இருப்பதாகவும் Andrade சுட்டிக்காட்டுகிறார்.
ரசாயனங்கள் (Chemicals) மற்றும் மருந்துகள் (Pharmaceuticals) போன்ற துறைகள், முதலீட்டு சுழற்சியின் இறுதிக்கட்டத்தை நெருங்கி வருவதாகவும், நல்ல ஏற்றத்திற்கான வாய்ப்புகள் இருப்பதாகவும் அவர் கூறுகிறார். பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கும் காலங்களில், value-oriented strategies, growth stocks-ஐ விட சிறப்பாக செயல்படும்.
நிதி (Financials) துறையில், பல நிறுவனங்களின் valuations நீண்ட கால சராசரிக்குக் கீழே உள்ளன. வலுவான மூலதனம் (capital strength) மற்றும் டிவிடெண்ட் (dividend) வருமானம் இதற்கு ஆதரவாக இருக்கும்.
கமாடிட்டீஸ் (Commodities), குறிப்பாக ஆற்றல் மாற்றம் (energy transition) மற்றும் AI உள்கட்டமைப்புக்குத் தேவையான தொழில்துறை உலோகங்கள் (industrial metals), முதலீடுகளை ஈர்த்து வருகின்றன.
ஆனால், IT சேவைகள் (IT Services) துறையில் AI-ன் தாக்கம் அதிகமாக இருக்கும் என்பதால், எச்சரிக்கையுடன் இருக்க வேண்டும் என Andrade வலியுறுத்துகிறார்.
விலையிடல் (Valuation) மற்றும் போக்குகள்
பல துறைகளில் விலையிடல் metrics (valuation metrics) வேறுபடுகின்றன. IT சேவைகள் மற்றும் டெக்னாலஜி துறைகள், சுமார் 25-41 P/E ratio-வில் வர்த்தகமாகின்றன. ஆனால், Andrade பரிந்துரைக்கும் ரசாயனத் துறைகள் சுமார் 17.38 P/E-லும், மருந்துத் துறைகள் சுமார் 16.22 முதல் 22.37 P/E-லும் வர்த்தகமாகின்றன. இது, இந்தத் துறைகளில் உள்ள நிறுவனங்கள், அவற்றின் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளுடன் ஒப்பிடும்போது தள்ளுபடியில் (discount) வர்த்தகமாவதைக் காட்டுகிறது.
வாகனத் துறை (auto manufacturers) சுமார் 9.63 P/E-லும், பல்வகை வங்கிகள் (diversified banks) 14.21-14.32 P/E-லும் வர்த்தகமாகின்றன.
AI-ன் தாக்கம்: IT துறைக்கு பெரும் சவால்
செயற்கை நுண்ணறிவின் (AI) வளர்ச்சி, IT சேவைகள் துறையில் ஒரு பெரிய structural disruption-ஐ ஏற்படுத்தும் என Andrade கணித்துள்ளார். Generative AI, வழக்கமான application development மற்றும் maintenance பணிகளில் கணிசமான பகுதியை தானியங்குபடுத்தும் (automate) வாய்ப்புள்ளது. இது, அடுத்த 3-4 ஆண்டுகளில் மொத்த வருவாயை 10-12% வரை பாதிக்கலாம். இதன் காரணமாக, Nifty IT index ஏற்கனவே சுமார் 19% சரிந்துள்ளது.
மேக்ரோ பொருளாதார சவால்கள்
உலகளாவிய வளர்ச்சி (global growth) 2.6%-3.0% என்ற அளவில் மிதமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பணவீக்கம் (sticky inflation) குறையாமல் இருப்பது, மத்திய வங்கிகள் தங்கள் பணவியல் கொள்கைகளை (monetary policy) இன்னும் இறுக்கமாக வைத்திருக்க வழிவகுக்கும்.
தங்கம் (Gold) இந்த ஆண்டில் ஏற்கனவே 15.6% உயர்ந்துள்ளது. வெள்ளி (Silver) 44%-க்கும் மேல் உயர்ந்துள்ளது.
எதிர்கால கணிப்புகள்
சந்தையானது தொடர்ந்து துருவப்படுத்தப்பட்டதாக (polarized) இருக்கும். பரவலான மேக்ரோ பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகள் bearish ஆகத் தோன்றினாலும், அவை நிறுவனங்கள் மத்தியில் valuation வாய்ப்புகளை உருவாக்குகின்றன. முதலீட்டாளர்கள், speculative growth narratives அல்லது index-driven strategies-ஐ நம்புவதை விட, வலுவான fundamentals, consolidated balance sheets மற்றும் லாபத்திற்கான தெளிவான பாதைகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களில் கவனம் செலுத்த வேண்டும் என Andrade அறிவுறுத்துகிறார்.