2026 லாபங்களை அன்லாக் செய்யலாமா? சனா செக்யூரிட்டீஸ் CEO ரஜத் ஷர்மா முக்கிய துறை மாற்றங்களுக்கான வாய்ப்புகளை வெளிப்படுத்துகிறார்!

சனா செக்யூரிட்டீஸ் (Sana Securities) இன் நிறுவனர் மற்றும் CEO ரஜத் ஷர்மா, 2026 ஆம் ஆண்டை நெருங்கும்போது, இந்தியாவின் முக்கிய துறைகளான தகவல் தொழில்நுட்பம் (IT) மற்றும் நுகர்வோர் பொருட்கள் (FMCG) ஆகியவற்றில் ஒரு திருப்புமுனைக்கான சாத்தியக்கூறுகளைக் குறிக்கும் ஒரு முன்னோக்கு பார்வையை பகிர்ந்துள்ளார். சமீபத்தில் பொதுத்துறை வங்கி (PSU banks) மற்றும் நிதிச் சேவைகள் துறைகள் சந்தை ஆதாயங்களில் ஆதிக்கம் செலுத்தினாலும், ஷர்மா ஒரு மாறும் போக்கு மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு புதிய வாய்ப்புகளை எதிர்பார்க்கிறார்.

அவரது நேர்மறையான நிலை, குறிப்பாக IT துறைக்கு, கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடுகள் (valuations) மற்றும் சாதகமான நாணய நகர்வுகளால் (favourable currency movements) ஆதரிக்கப்படுகிறது. இந்த துறை அமெரிக்க வரிகள் மற்றும் H-1B விசா கட்டண உயர்வு குறித்த கவலைகளால் பாதிப்புக்குள்ளாகியுள்ளது. இருப்பினும், ஷர்மா இந்த பிரச்சனைகள் இந்திய IT சேவைகளின் நீண்டகால வாய்ப்புகளை அடிப்படையாக பாதிக்கவில்லை என்று நம்புகிறார்.

முக்கிய சிக்கல்: IT மதிப்பீடுகளை மறுபரிசீலனை செய்தல்

IT துறைக்கான ஷர்மாவின் நம்பிக்கை, முக்கிய நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகள் மிகக் குறைவாக இருப்பதாக அவர் விவரிப்பதில் இருந்து எழுகிறது. இன்ஃபோசிஸ் லிமிடெட் (Infosys Limited) மற்றும் டாடா கன்சல்டன்சி சர்வீசஸ் லிமிடெட் (Tata Consultancy Services Limited) போன்ற நிறுவனங்கள் வரலாற்று குறைந்த விலைகளில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன, இது சாத்தியமான மறுமதிப்பீட்டிற்கு (re-rating) கவர்ச்சிகரமான இலக்குகளாக அமைகின்றன. அவர்களின் வருவாயில் கணிசமான பகுதி (63% முதல் 83% வரை) அமெரிக்காவில் இருந்து வருகிறது, மேலும் வருவாய் பெரும்பாலும் டாலர்களில் உள்ளது. இந்த வெளிப்பாடு, வலுவான டாலர் அவர்களின் வருவாயை கணிசமாக அதிகரிக்கும் என்பதைக் குறிக்கிறது.

புவிசார் அரசியல் வர்த்தக பதட்டங்கள் மற்றும் குடியேற்றக் கொள்கை விவாதங்கள் சந்தை உணர்வை மந்தப்படுத்தியிருந்தாலும், இந்திய IT நிறுவனங்கள் வழங்கும் முக்கிய சேவைகளுக்கு தேவை இருப்பதாக ஷர்மா வலியுறுத்துகிறார். வருவாய் வளர்ச்சியில் எந்தவொரு மீட்சியும் பங்கு விலைகளில் கூர்மையான மேல்நோக்கிய திருத்தத்தை ஏற்படுத்தும் என்று அவர் பரிந்துரைக்கிறார்.

நிதி தாக்கங்கள்: ஒரு மூலோபாய அணுகுமுறை

IT துறைக்குள், ஷர்மா "பார்பெல் அணுகுமுறையை" (barbell approach) பரிந்துரைக்கிறார், இதில் நன்கு நிறுவப்பட்ட பெரிய நிறுவனங்களை, வளர்ந்து வரும் தொழில்நுட்பங்களில் கவனம் செலுத்தும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட நடுத்தர நிறுவனங்களுடன் இணைக்கிறார். இன்ஃபோசிஸ் அதன் வலுவான பண இருப்புக்கள், கவர்ச்சிகரமான டிவிடெண்ட் ஈவு, மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) இல் கையகப்படுத்துதல் மூலம் மூலோபாய முதலீடுகள் ஆகியவற்றிற்காக முன்னிலைப்படுத்தப்படுகிறது, இது எதிர்கால மாற்றத்திற்கு சிறப்பாக நிலைநிறுத்துகிறது.

நடுத்தர நிறுவனங்கள் பிரிவில், இன்டெலெக்ட் டிசைன் அரீனா லிமிடெட் (Intellect Design Arena Limited) அதன் AI-தயார் நிலை கோர் பேங்கிங் பிளாட்ஃபார்ம் (core banking platform) மேம்பாட்டிற்காக கவனிக்கப்படுகிறது. இந்த புதுமையான தீர்வு, வங்கிகள் பொதுவாகப் பயன்படுத்தும் காலாவதியான பாரம்பரிய அமைப்புகளுக்கு மாற்றாக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சந்தை வாய்ப்பைக் குறிக்கிறது.

ஷர்மா, அதிக ஆபத்து எடுக்கும் திறன் கொண்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு, Paytm போன்ற ஃபின்டெக் (fintech) துறையிலும் ஒரு நேர்மறையான கண்ணோட்டத்தை கொண்டுள்ளார். கடன் அட்டைகள் மற்றும் கடன் விநியோகம் போன்ற மூன்றாம் தரப்பு நிதி தயாரிப்புகளை (third-party financial products) விநியோகிப்பதன் மூலம் Paytm இன் வளர்ந்து வரும் வருவாய் ஆதாரங்களை அவர் சுட்டிக்காட்டுகிறார். நிறுவனத்தின் விரிவான விநியோக வலைப்பின்னல், பெருகிவரும் பிளாட்ஃபார்ம்-மைய நிதிச் சேவை சூழலில் ஒரு முக்கிய சொத்தாகக் கருதப்படுகிறது.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்: நுகர்வு மற்றும் அதற்கு அப்பால்

நுகர்வு நோக்கி தனது கவனத்தை திருப்பிய ஷர்மா, கடந்த சில ஆண்டுகளாக FMCG பங்குகள் குறைந்த செயல்திறனை சந்தித்ததாகக் குறிப்பிடுகிறார். இருப்பினும், விலைக் குறைப்பு மற்றும் சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (GST) சீர்திருத்தங்களின் தாக்கத்தின் தெளிவான பார்வை ஆகியவற்றால் உந்தப்படும் ஒரு முன்னேற்றத்தை அவர் எதிர்பார்க்கிறார். இதன் விளைவாக, அவர் நுகர்வோர் தேவைப் பொருட்கள் நிறுவனமான ஹிந்துஸ்தான் யூனிலீவர் லிமிடெட் (Hindustan Unilever Limited) மற்றும் வண்ணப்பூச்சு உற்பத்தியாளரான ஏசியன் பெயிண்ட்ஸ் லிமிடெட் (Asian Paints Limited) ஆகியவற்றில் தனது ஒதுக்கீட்டை அதிகரித்துள்ளார். குறிப்பாக, போட்டி அதிகரித்தாலும், ஏசியன் பெயிண்ட்ஸ் அதன் சந்தைப் பங்கைத் தக்க வைத்துக் கொள்ளும் திறனை அவர் கவனிக்கிறார்.

டாடா கேபிடல் (Tata Capital) மீதும் ஒரு நேர்மறையான கருத்து உள்ளது, இது சந்தையால் தற்போது மதிப்பிடப்படவில்லை என்று ஷர்மா நம்புகிறார். குழுவின் ஒருங்கிணைந்த நன்மைகள் (group synergies) மற்றும் காலப்போக்கில் புதிய நிதிச் சேவை வணிகங்களின் சீரான விரிவாக்கம் ஆகியவை எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு உந்து சக்திகளாக இருக்கும் என்று அவர் கூறுகிறார்.

பாதுகாப்புப் பங்குகள் (defence stocks) குறித்து, ஷர்மா இத்துறையில் உள்ள நிறுவனங்களின் வலுவான செயல்திறன் திறன்களை ஒப்புக்கொள்கிறார். இருப்பினும், தற்போதைய மதிப்பீடுகள் குறித்து அவர் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளார், அவை வியத்தகு முறையில் உயர்ந்துள்ளன என்றும், துறையின் நீண்டகால கவர்ச்சி இருந்தபோதிலும், இந்த கட்டத்தில் மேலும் மூலதனத்தை முதலீடு செய்வதை நியாயப்படுத்தாது என்றும் அவர் கூறுகிறார்.

தாக்கம்:

சனா செக்யூரிட்டீஸ் CEO ரஜத் ஷர்மாவின் இந்த பகுப்பாய்வு, 2026 ஆம் ஆண்டை நோக்கிய இந்திய பங்குச் சந்தைக்கான சாத்தியமான முதலீட்டு கருப்பொருள்களை முன்வைக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் பெரிய நிறுவனங்களின் பின்னடைவு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்களின் புதுமை மூலம் IT துறையிலும், நுகர்வோர் செலவினம் மீண்டு வரும்போது FMCG துறையிலும் வாய்ப்புகளைக் காணலாம். குறிப்பிட்ட ஃபின்டெக் மற்றும் நிதிச் சேவை நிறுவனங்களுக்கான நேர்மறையான சமிக்ஞைகளும் போர்ட்ஃபோலியோ உத்திகளை பாதிக்கலாம். இருப்பினும், பாதுகாப்புப் பங்குகளின் மீதான ஆலோசனை தற்போதைய உயர் மதிப்பீடுகள் குறித்து விவேகத்தைக் குறிக்கிறது.

தாக்க மதிப்பீடு: 7/10

கடினமான சொற்கள் விளக்கம்:

• PSU வங்கிகள்: பெரும்பான்மையான பங்கு இந்திய அரசாங்கத்திற்கு சொந்தமான வங்கிகள்.
• FMCG: விரைவாக நகரும் நுகர்வோர் பொருட்கள்; உணவு, பானங்கள் மற்றும் கழிப்பறைப் பொருட்கள் போன்ற அன்றாடப் பொருட்கள்.
• மதிப்பீடுகள் (Valuations): ஒரு சொத்து அல்லது நிறுவனத்தின் தற்போதைய மதிப்பை தீர்மானிக்கும் செயல்முறை.
• நாணய ஆதரவான போக்கு (Currency tailwinds): வருவாயின் மதிப்பை அதிகரிக்கும் சாதகமான நாணய மாற்று விகித நகர்வுகள்.
• H-1B விசா: அமெரிக்காவில் ஒரு சிறப்பு வேலைகளுக்கான குடிவரவு அல்லாத விசா, இதற்கு தத்துவார்த்த அல்லது தொழில்நுட்ப நிபுணத்துவம் தேவைப்படுகிறது.
• பார்பெல் அணுகுமுறை (Barbell approach): மிகவும் பாதுகாப்பான மற்றும் மிகவும் ஆபத்தான சொத்துக்கள் இரண்டையும் வைத்திருக்கும் ஒரு முதலீட்டு உத்தி, நடுத்தரப் பாதையைத் தவிர்க்கிறது.
• கோர் பேங்கிங் பிளாட்ஃபார்ம்: ஒரு வங்கியின் முக்கிய செயல்பாடுகள் மற்றும் பரிவர்த்தனைகளை நிர்வகிக்கும் அடிப்படை மென்பொருள் அமைப்புகள்.
• ஃபின்டெக் (Fintech): நிதி தொழில்நுட்பம்; புதுமையான வழிகளில் நிதி சேவைகளை வழங்கும் நிறுவனங்கள்.
• மூன்றாம் தரப்பு தயாரிப்பு விநியோகம்: நிறுவனத்தின் சொந்த தயாரிப்புகளுக்கு பதிலாக, மற்ற நிறுவனங்களால் வழங்கப்படும் நிதி தயாரிப்புகளை விற்பனை செய்தல்.
• ஜிஎஸ்டி (GST): சரக்கு மற்றும் சேவை வரி, இந்தியாவில் விதிக்கப்படும் ஒரு மறைமுக நுகர்வு வரி.
• குழு ஒருங்கிணைப்பு (Group synergies): ஒரே கார்ப்பரேட் குழுமத்தின் வெவ்வேறு வணிக பிரிவுகள் ஒத்துழைக்கும் போது அடையப்படும் கூட்டு விளைவு, அவற்றின் தனிப்பட்ட முயற்சிகளின் கூட்டுத்தொகையை விட அதிக முடிவுகளைத் தருகிறது.
• பாதுகாப்புப் பங்குகள் (Defence stocks): இராணுவ உபகரணங்கள் மற்றும் சேவைகளின் உற்பத்தி மற்றும் விநியோகத்தில் ஈடுபட்டுள்ள நிறுவனங்களின் பங்குகள்.