UBS US Equities Alert: அமெரிக்க பங்குகளை டவுன்கிரேட் செய்தது UBS! வெளிநாட்டு சந்தைகளில் முதலீடு செய்யலாமா?

UBS, அமெரிக்க பங்குச் சந்தை (US Equities) மீதான தங்களது பார்வையை (Outlook) மாற்றி, அதனை 'Benchmark' நிலைக்கு downgrade செய்துள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணங்களாக, அமெரிக்க பங்குகள் உலகளாவிய போட்டியாளர்களை விட சுமார் 35% அதிகமாக இருப்பது, buyback ஆதரவு குறைவது மற்றும் டாலர் மீதான ஆபத்துகள் (Dollar Risks) அதிகரிப்பது ஆகியவற்றைக் குறிப்பிட்டுள்ளனர்.

தற்போதைய நிலவரப்படி, அமெரிக்க சந்தையின் Forward PE ratio சுமார் 23.60 ஆக உள்ளது. ஆனால், வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் (Emerging Markets) Forward PE ratio வெறும் 13.44 மட்டுமே. UBS, 2026-ல் உலகளாவிய GDP வளர்ச்சி 3.4% ஆக இருக்கும் என கணித்துள்ளது. இத்தகைய சூழலில், அமெரிக்க பங்குகளை விட வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் அதிக operational leverage மற்றும் சிறப்பான வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைக் கொண்டிருப்பதாக UBS நம்புகிறது.

மேலும், 2026 முதல் காலாண்டிற்குள் யூரோவின் மதிப்பு டாலருக்கு எதிராக 1.22 ஆக உயரும் என UBS கணித்துள்ளது. இது அமெரிக்க சொத்துக்களுக்கு (US Assets) சாதகமற்ற சூழலை (Headwinds) உருவாக்கலாம். தொழில்நுட்பத் துறையிலும் (Tech Sector) UBS சற்று எச்சரிக்கையாக உள்ளது. குறிப்பாக, hyperscaler நிறுவனங்களின் expenditure வளர்ச்சி குறையலாம் என்றும், AI தேவை அதிகரிப்பதால் memory chip விலை உயர்வது consumer electronics உற்பத்திக்கு அழுத்தம் கொடுக்கும் என்றும் தெரிவித்துள்ளது. இதன் காரணமாக, 2026-ல் PC shipment 10.4% மற்றும் smartphone shipment 8.4% குறைய வாய்ப்புள்ளது.

இந்த மாற்றங்கள் ஏற்கனவே சந்தையிலும் பிரதிபலிக்கின்றன. ஜனவரி 2026-ல் மட்டும், சர்வதேச பங்கு நிதிகளுக்கு (International Equity Funds) $31 பில்லியன் வந்துள்ளது. இதில், வளர்ந்து வரும் சந்தைகளுக்கு (EM) மட்டும் $15 பில்லியன் முதலீடாக வந்துள்ளது. அதேசமயம், அமெரிக்க பங்கு நிதிகளிலிருந்து (US Equity Funds) பணம் வெளியேறியுள்ளது. குறிப்பாக, EM equity ETFs-ல் மட்டும் $21 பில்லியன் முதலீடு குவியந்துள்ளது.

வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் (Emerging Markets) உள்ள கவர்ச்சிகரமான valuation, சிறப்பான வளர்ச்சி மற்றும் operational leverage ஆகியவையே இந்த முதலீட்டு மாற்றத்திற்கு முக்கிய காரணங்கள். மறுபுறம், அமெரிக்கா tariff அதிகரிப்பு, credit card rates கட்டுப்பாடு போன்ற கொள்கை சார்ந்த நிச்சயமற்ற தன்மைகளை (Policy Volatility) எதிர்கொள்கிறது.

S&P 500-க்கு 2026-ல் மிதமான வளர்ச்சியை பெரும்பாலான நிறுவனங்கள் கணித்தாலும், தற்போதைய bull market-ன் கடைசி கட்டத்தில் இருப்பதாக UBS கருதுகிறது. அமெரிக்க பங்குகள் எதிர்கொள்ளும் structural headwinds, குறிப்பாக stretched valuations, buyback தாக்கம் குறைவது, மற்றும் டாலர் சரிவு ஆகியவை முக்கிய கவலைகளாக உள்ளன. தொழில்நுட்ப கூறுகளின் விநியோகச் சிக்கல்களும் (Supply Constraints) ஒரு பெரிய ஆபத்தாகவே பார்க்கப்படுகிறது. இதனால், முதலீட்டாளர்கள் இப்போது வளர்ந்து வரும் சந்தைகளை ஒரு சிறந்த மாற்றாகப் பார்க்கத் தொடங்கியுள்ளனர்.