Whalesbook
'புல் ஸ்ப்ரெட்' வியூகம் எப்படி வேலை செய்யும்?
HDFC Securities அனலிஸ்ட் நந்திஷ் ஷா, Torrent Power பங்கின் எதிர்கால விலை நகர்வை லாபகரமாக பயன்படுத்திக் கொள்ள ஒரு 'புல் ஸ்ப்ரெட்' ஆப்ஷன் வியூகத்தை வகுத்துள்ளார். இந்த வியூகத்தின்படி, முதலீட்டாளர்கள் ₹1420 ஸ்ட்ரைக் விலை கொண்ட கால் ஆப்ஷனை வாங்கவும், அதே சமயம் ₹1450 ஸ்ட்ரைக் விலை கொண்ட கால் ஆப்ஷனை விற்கவும் பரிந்துரைக்கப்படுகிறது. இதற்கு மொத்தமாக ஒரு ஷேருக்கு ₹11 என்ற மிகக் குறைந்த நிகர செலவே ஆகும்.
இந்த வியூகம், பங்கின் விலை மிதமாக உயரும் என்ற எதிர்பார்ப்பை அடிப்படையாகக் கொண்டது. குறிப்பாக, பங்கு விலை ₹1450 அல்லது அதற்கு மேல் எக்ஸ்பயரி அன்றுclose ஆனால், அதிகபட்ச லாபமாக ஒரு லாட்டிற்கு சுமார் ₹8075 வரை ஈட்ட முடியும். பங்கின் விலை ₹1431 என்ற நிலையை அடைந்தாலே, முதலீட்டாளர்கள் லாபப் பகுதிக்குள் நுழைந்து விடுவார்கள். இந்த வியூகத்திற்கு தோராயமாக ₹21,000 மார்ஜின் தேவைப்படும்.
ஏன் இந்த பரிந்துரை?
Torrent Power பங்குகளில் ஃபியூச்சர்ஸ் (Futures) பிரிவில் நீண்ட கால முதலீடுகள் (Long Build-up) அதிகரித்துள்ளன. மேலும், டெக்னிக்கல் இண்டிகேட்டர்கள் (Technical Indicators) மிகவும் வலிமையாக, நேர்மறையாக (Bullish) உள்ளதாக அனலிஸ்ட் சுட்டிக்காட்டியுள்ளார். வாராந்திர மற்றும் மாதாந்திர சார்ட்களில், அதிக வால்யூம்களுடன் (Volume) விலை ஏற்றம் கண்டுள்ளது, இது மேலும் உயர்வுக்கான சாத்தியக்கூறுகளை காட்டுகிறது.
தற்போது Torrent Power பங்கு சுமார் ₹1380 என்ற விலையில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. கடந்த ஒரு மாதத்தில் மட்டும் இதன் விலை சுமார் 5% வரை உயர்ந்துள்ளது. இதன் 52 வார கால வரம்பு ₹1100 முதல் ₹1500 வரை உள்ளது.
நிறுவனத்தின் மதிப்பு மற்றும் துறை சூழல்
Torrent Power-ன் தற்போதைய P/E ரேஷியோ சுமார் 22x ஆக உள்ளது. இதன் சந்தை மதிப்பு (Market Cap) சுமார் ₹40,000 கோடி ஆகும். இந்திய பவர் துறையில், Tata Power (25x P/E), Adani Power (18x P/E), JSW Energy (20x P/E) போன்ற போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடுகையில் இது போட்டித்தன்மை வாய்ந்ததாகவே உள்ளது. வருடாந்திர ரெவென்யூ வளர்ச்சி 8% ஆகவும், நிகர லாப வளர்ச்சி 12% ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது. கடன்-க்கு-பங்கு (Debt-to-Equity Ratio) 1.5x ஆக உள்ளது.
பவர் துறை பொதுவாக எரிபொருள் விலை உயர்வு போன்ற சவால்களை சந்தித்தாலும், அரசின் எரிசக்தி பாதுகாப்பு மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் திட்டங்களால் பயனடைந்து வருகிறது. கடந்த காலாண்டில் துறை சார்ந்த ETF-ன் செயல்திறன் சுமாராகவே இருந்துள்ளது.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை
HDFC Securities பரிந்துரையைத் தாண்டி, Torrent Power-க்கான பொதுவான ஆய்வாளர்களின் இலக்கு விலை (Target Price) சுமார் ₹1480 ஆக உள்ளது. இருப்பினும், சில ஆய்வாளர்கள் தற்போதைய மதிப்பீடுகளை (Valuation) சற்று அதிகமாகக் கருதி 'Hold' என்ற ரேட்டிங்கை வைத்துள்ளனர். இதன் மூலம், தற்போதுள்ள வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைப் புரிந்து கொண்டாலும், பங்கு விலை அதன் குறுகியகால சாத்தியங்களுக்கு ஏற்பவே வர்த்தகமாவதாகவும், ₹1450-க்கு மேல் பெரிய ஏற்றம் காண புதிய காரணிகள் தேவைப்படலாம் எனவும் தெரிகிறது.