ஸ்மால்-கேப் சரிவு: இந்தியாவின் 7 ஆண்டுகளில் மோசமான ஆண்டு! டிப்-ல் வாங்க இது சரியான நேரமா?

ஸ்மால்-கேப் இன்டெக்ஸ் ஏழு ஆண்டுகளில் மிக மோசமான ஆண்டை சந்திக்கிறது, ஆய்வாளர்கள் வாங்கும் வாய்ப்பைக் காண்கின்றனர்

இந்திய ஸ்மால்-கேப் பங்குப் பிரிவு ஏழு ஆண்டுகளில் மிக மோசமான காலண்டர் ஆண்டு செயல்திறனை எதிர்கொள்ள தயாராகி வருகிறது. BSE ஸ்மால்கேப் இன்டெக்ஸ் 2025 இல் இதுவரை சரிவைக் கண்டுள்ளது. இந்த கடுமையான வீழ்ச்சி, நிஃப்டி 50 மற்றும் BSE சென்செக்ஸ் போன்ற பரந்த சந்தை குறியீடுகளில் காணப்பட்ட நேர்மறையான வருவாயுடன் முற்றிலும் வேறுபடுகிறது. இந்த குறியீடுகள் தொடர்ந்து பத்தாவது ஆண்டாக லாபம் ஈட்டுகின்றன. ஆய்வாளர்கள் ஸ்மால்-கேப் பலவீனத்திற்கு முக்கிய காரணங்களாக முந்தைய இரண்டு ஆண்டுகளில் ஏற்பட்ட குறிப்பிடத்தக்க ஏற்றங்களுக்குப் பிறகு உயர்ந்த மதிப்பீடுகள், அத்துடன் மெதுவான கார்ப்பரேட் வருவாய் மற்றும் உலகளாவிய வர்த்தக பதட்டங்கள் ஆகியவற்றைக் கூறுகின்றனர்.

முக்கியப் பிரச்சனை

BSE ஸ்மால்கேப் இன்டெக்ஸ் காலண்டர் ஆண்டு 2025 இல் 7 சதவீதம் சரிந்துள்ளது, இது 2018 ஆம் ஆண்டிற்குப் பிறகு அதன் மிக மோசமான வீழ்ச்சியாகும், அப்போது அது 23.5 சதவீதம் சரிந்தது. ஒப்பிடுகையில், நிஃப்டி 50 இதே காலகட்டத்தில் 10.1 சதவீத லாபத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது, மேலும் BSE சென்செக்ஸ் 8.8 சதவீதம் உயர்ந்துள்ளது. இந்த வேறுபாடு, இதற்கு முன்பு அசாதாரண வளர்ச்சியை அனுபவித்த சிறிய நிறுவனங்களுக்கு ஒரு சவாலான சூழலை எடுத்துக்காட்டுகிறது. இந்த இன்டெக்ஸ் 2023 இல் 47.5 சதவீதமும், 2024 இல் மேலும் 29.3 சதவீதமும் உயர்ந்தது, இது பலரை மதிப்பீடுகள் நிலையற்றதாகிவிட்டன என்று நம்ப வைத்தது.

ஆய்வாளர் எச்சரிக்கை மற்றும் சந்தை இயக்கவியல்

உயர்ந்த மதிப்பீடுகள், சீரற்ற கார்ப்பரேட் வருவாய் வளர்ச்சி, மற்றும் உலகளாவிய வர்த்தகப் போர்கள் பற்றிய தொடர்ச்சியான அச்சங்கள் ஆகியவை இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் ஸ்மால்-கேப் பிரிவின் மீது எச்சரிக்கையான அணுகுமுறையை கடைப்பிடிக்க ஆய்வாளர்களைத் தூண்டின. பெர்ன்ஸ்டீன் போன்ற முதலீட்டு நிறுவனங்கள் 2025 இன் தொடக்கத்தில் தங்கள் ஸ்மால் மற்றும் மிட்-கேப் பங்குகளை கணிசமான அளவில் விற்றதாகக் கூறப்படுகிறது. பெர்ன்ஸ்டீனின் நிர்வாக இயக்குனர் வேணுகோபால் கார்ரே சமீபத்திய கருத்துக்களில், மிட்-கேப்களுக்கு ஆண்டின் நடுப்பகுதியில் 'நியூட்ரல்' ரேட்டிங்கை மேம்படுத்திய பிறகும், இந்த உயர்ந்த மதிப்பீடுகள் மற்றும் நிச்சயமற்ற வருவாய் பார்வை காரணமாக புதிய பங்கு நிலைகளைச் சேர்ப்பதைத் தவிர்த்து, ஒரு ஒழுக்கமான அணுகுமுறையை அவர்கள் பராமரித்ததாகக் குறிப்பிட்டார்.

பரந்த சந்தையின் செயல்திறன்

இந்தச் சிக்கல்கள் ஸ்மால்-கேப் இன்டெக்ஸைத் தாண்டியும் நீண்டுள்ளன. பெரிய BSE 1000 இன்டெக்ஸில் 50 சதவீதத்திற்கும் அதிகமான, அதாவது 660 பங்குகள் 2025 இல் எதிர்மறை வருவாயைப் பதிவு செய்துள்ளன. BSE 1000 இன்டெக்ஸ், 1000 பெரிய மற்றும் அதிக பணப்புழக்கமான இந்திய நிறுவனங்களைக் குறிக்கிறது, இது BSE இல் பட்டியலிடப்பட்ட அனைத்து நிறுவனங்களின் சந்தை மூலதனத்தில் சுமார் 94 சதவீதமாகும். Praj Industries, Tejas Networks, Sterling and Wilson Renewable Energy, KNR Constructions, Newgen Software, Route Mobile, மற்றும் Whirlpool of India போன்ற குறிப்பிட்ட நிறுவனங்கள் ஆண்டின் போது 62 சதவீதம் வரை விலை வீழ்ச்சியைக் கண்டன.

ஸ்மால்-கேப் பிரிவு தடுமாறிய போது, ​​மற்ற சந்தைப் பிரிவுகள் மாறுபட்ட செயல்திறனைக் காட்டின. ஆட்டோமொபைல் துறை மற்றும் நிதிச் சேவைகள் பல்வேறு சந்தை மூலதனங்கள் மற்றும் உரிமை வகைகளில் வலிமையைக் காட்டின. BSE இல் அதிக லாபம் ஈட்டிய துறைகளில் PSU வங்கிகள், உலோகங்கள், ஆட்டோக்கள், நிதிச் சேவைகள் மற்றும் தொலைத்தொடர்பு ஆகியவை அடங்கும், இவை 10 முதல் 23 சதவீதம் வரை லாபம் ஈட்டின. மாறாக, ரியால்டி மற்றும் தகவல் தொழில்நுட்ப (IT) குறியீடுகள் கணிசமான பின்னடைவைச் சந்தித்தன, அவை முறையே 13 சதவீதம் மற்றும் 17 சதவீதம் வீழ்ச்சியடைந்தன.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் மற்றும் முதலீட்டு வாய்ப்பு

சமீபத்திய வீழ்ச்சி இருந்தபோதிலும், ஸ்மால்-கேப் பங்கு விலைகளில் ஏற்பட்ட கூர்மையான சரிவு மதிப்பீடுகளை மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றத் தொடங்கியுள்ளதாக ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். இந்த வீழ்ச்சியில் பங்குகளை வாங்க விரும்பும் நீண்டகால முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஒரு சாத்தியமான வாங்கும் வாய்ப்பை வழங்குகிறது என்று நிபுணர்கள் நம்புகின்றனர். ஈக்வினோமிக்ஸ் ரிசர்ச் நிறுவனர் மற்றும் ஆராய்ச்சித் தலைவர் ஜி சொக்கலிங்கம், அடுத்த இரண்டு மாதங்கள் தரமான ஸ்மால்-கேப் பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கு உகந்ததாக இருக்கும் என்றும், ஏனெனில் பல பங்குகள் கணிசமாக சரிந்துள்ளன என்றும் சுட்டிக்காட்டினார். அவர் நம்பிக்கையின் காரணங்களாக சாதகமான மேக்ரோइकனாமிக் காரணிகள், கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடுகள் மற்றும் புதிய சில்லறை முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து வலுவான முதலீடுகளைக் குறிப்பிட்டார். சொக்கலிங்கம், நீண்டகால முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பங்கு ஒதுக்கீட்டை அதிகரிக்க வேண்டும் என்றும், ஜனவரி-மார்ச் 2026 காலகட்டத்தில் தரமான ஸ்மால் மற்றும் மிட்-கேப் பங்குகளில் கூடுதல் பணத்தை செலுத்த வேண்டும் என்றும் பரிந்துரைத்தார்.

ICICI செக்யூரிட்டீஸ் ஆய்வாளர்கள் அடுத்த பன்னிரண்டு மாதங்களில் பரந்த சந்தையிலிருந்து இரட்டை இலக்க வருவாயை எதிர்பார்க்கின்றனர். அவர்கள் நிஃப்டிக்காக 29,500 (FY28E வருவாயின் அடிப்படையில் 21x) மற்றும் சென்செக்ஸிற்காக 98,500 இலக்குகளை நிர்ணயித்துள்ளனர். மிட்- மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பிரிவுகளில் அதிக பகுத்தறிவுள்ள மதிப்பீடுகள் மற்றும் வலுவான வளர்ச்சிப் பாதைகள் 2026 இல் கணிசமான லாபத்தைப் பெற அவற்றை நிலைநிறுத்துகின்றன என்று இந்த நிறுவனம் நம்புகிறது.

தாக்கம்

ஸ்மால்-கேப் பிரிவில் தற்போதைய திருத்தம், குறுகிய காலத்தில் தற்போதைய முதலீட்டாளர்களுக்கு வலியாக இருந்தாலும், புதிய மூலதனத்திற்கான கவர்ச்சிகரமான நுழைவுப் புள்ளிகளுக்கு வழிவகுக்கும். நீண்டகால பார்வையுடன் முதலீடு செய்யத் தயாராக இருப்பவர்கள், குறைந்த விலைகளில் தரமான ஸ்மால்-கேப் பங்குகளைச் சேர்ப்பதன் மூலம் பயனடையலாம். சந்தை உணர்வு மேம்படும்போது மற்றும் கார்ப்பரேட் வருவாய் மீண்டு வரும்போது கணிசமான லாபத்தைப் பெறலாம். இந்த காலகட்டம் போர்ட்ஃபோலியோ உத்திகளை மறுவரையறை செய்யலாம், பரந்த அடிப்படையிலான சந்தை வெளிப்பாட்டிற்குப் பதிலாக தேர்ந்தெடுத்த பங்கு தேர்வின் முக்கியத்துவத்தை வலியுறுத்துகிறது.