Whalesbook
Union Budget 2026-ல் டெரிவேட்டிவ்ஸ் மீதான செக்யூரிட்டீஸ் டிரான்ஸாக்ஷன் டாக்ஸ் (STT) திடீரென உயர்த்தப்பட்டது, இந்திய பங்குச் சந்தைகளில் பெரும் அதிர்ச்சியை ஏற்படுத்தியது. இந்த அறிவிப்பால், பிப்ரவரி 1, 2026 அன்று முக்கிய குறியீடுகளான சென்செக்ஸ் சுமார் 1,546 புள்ளிகள் வீழ்ச்சியடைந்து, நிஃப்டி 50 சுமார் 495 புள்ளிகள் சரிந்தது. இது முதலீட்டாளர்களின் செல்வத்தில் பெரும் இழப்பை ஏற்படுத்தி, சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை (Market Volatility) அதிகரித்தது. 2025 மற்றும் 2026 ஆரம்பத்தில் தொடர்ந்த அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் வெளியேற்றமும் (FII Outflows) முதலீட்டாளர் மனநிலையை பாதித்தது.
இந்த STT உயர்வு, தொடர்ச்சியான FII விற்பனை போன்ற சந்தை சவால்களுக்கு மத்தியில், Motilal Oswal Financial Services (MOFS) நிறுவனம் தனது முதலீட்டு உத்திகளை வெளியிட்டுள்ளது. வட்டி விகித உயர்வு (Liquidity Tightening) மற்றும் மதிப்பீட்டு மாற்றங்களுக்கு (Valuation Adjustments) மத்தியில், வளர்ச்சித் தெரிவுநிலை (Growth Visibility) மற்றும் உள்நாட்டு கட்டமைப்பு சார்ந்த பங்குகளில் (Domestic Structural Plays) கவனம் செலுத்துவதாக MOFS தெரிவித்துள்ளது.
MOFS-ன் முக்கிய பங்குத் தேர்வுகள்:
சந்தையின் இந்த நிலையற்ற சூழலில், MOFS நிறுவனம் நிஃப்டி மற்றும் நிஃப்டி அல்லாத பிரிவுகளில் மொத்தம் பத்து பங்குப் பரிந்துரைகளை வழங்கியுள்ளது.
நிஃப்டி பங்குகளில்:
- State Bank of India
- Titan Company
- Mahindra & Mahindra
- Infosys
- Zomato
நிஃப்டி 50க்கு வெளியே:
- Dixon Technologies (India)
- Indian Hotels Company
- Groww (Billionbrains Garage Ventures)
- TVS Motor Company
- Radico Khaitan
இந்த தேர்வுகள், உள்நாட்டு வளர்ச்சி காரணிகளால் வலுவான வருவாயை ஈட்டக்கூடிய நிறுவனங்களில் MOFS-ன் நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது.
MOFS நிறுவனம், வலுவான வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைக் கருத்தில் கொண்டு, ஆட்டோமொபைல் (Autos), பல்வகைப்பட்ட நிதிச் சேவைகள் (Diversified Financials), இன்டஸ்ட்ரியல்ஸ் & EMS, நுகர்வோர் விருப்பங்கள் (Consumer Discretionary) மற்றும் டெக்னாலஜி (Technology) துறைகளில் 'ஓவர்வெயிட்' (Overweight) என்ற நிலையை எடுத்துள்ளது. மாறாக, எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு (Oil & Gas) மற்றும் உலோகங்கள் (Metals) துறைகளில் 'அண்டர்வெயிட்' (Underweight) என்ற நிலையைpg. கொண்டுள்ளது. AI-ஆல் இயக்கப்படும் IT சேவைகள், ஆட்டோ துறையின் வலுவான வளர்ச்சி மற்றும் வங்கித் துறையின் லாப அதிகரிப்பு போன்ற துறைகளில் நம்பிக்கை உள்ளதாக நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர்.
MOFS-ன் மதிப்பீட்டு பகுப்பாய்வு (Valuation Analysis) பலவிதமான போக்குகளைக் காட்டுகிறது. Bharat Electronics (207% பிரீமியம்), Grasim Industries (61% பிரீமியம்), Hindalco Industries (43% பிரீமியம்), Power Grid Corporation of India (35% பிரீமியம்) மற்றும் ONGC (33% பிரீமியம்) போன்ற நிறுவனங்கள் வரலாற்று சராசரிகளுக்கு மேல் கணிசமான பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் ஆகின்றன. இதற்கு மாறாக, Apollo Hospitals Enterprise (41% தள்ளுபடி), Bharti Airtel (30% தள்ளுபடி), Trent (27% தள்ளுபடி), Dr Reddy’s Labs (23% தள்ளுபடி) மற்றும் Maruti Suzuki India (20% தள்ளுபடி) ஆகியவை குறிப்பிடத்தக்க தள்ளுபடி விலைகளில் வர்த்தகம் ஆகின்றன.
சில முக்கியப் பங்குகளின் மதிப்பீடுகள் கலவையாக உள்ளன. State Bank of India சுமார் ₹9.26 லட்சம் கோடி மார்க்கெட் கேப்புடன், 11.2 - 11.96 என்ற P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் ஆகிறது. Infosys சுமார் ₹6.6 - 6.7 லட்சம் கோடி மார்க்கெட் கேப்புடன், 22.5 - 23.98 என்ற P/E வரம்பில் உள்ளது. Zomato நிறுவனத்தின் மார்க்கெட் கேப் சுமார் ₹2.6 லட்சம் கோடி ஆகவும், அதன் P/E விகிதம் 293 முதல் 1100 வரை மிக அதிகமாகவும் உள்ளது.
FY26 மற்றும் FY27-ல் வருவாய் ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் மீட்சியை Motilal Oswal எதிர்பார்க்கிறது. இதனால், பெரிய நிறுவனப் பங்குகளின் (large-cap companies) முதலீட்டு அளவை அதிகரிக்க MOFS திட்டமிட்டுள்ளது. இந்திய பங்குச் சந்தையை MOFS சாதகமாகப் பார்க்கிறது. அரசு நிதி மற்றும் பணவியல் நடவடிக்கைகள், மற்றும் தொடர்ச்சியான கட்டமைப்பு வளர்ச்சி காரணிகள் இதற்கு ஆதரவாக உள்ளன. FII வெளியேற்றம் ஒரு கவலையாக இருந்தாலும், விரைவில் நிலைமை சீரடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நீண்ட கால நோக்கில், இந்தியா-ஐரோப்பிய யூனியன் இடையேயான சுதந்திர வர்த்தக ஒப்பந்தம் (India-EU Free Trade Agreement) ஒரு நேர்மறையான காரணியாக அமையும். உலகப் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்கு மத்தியிலும், வலுவான உள்நாட்டுத் தேவையின் காரணமாக இந்திய சந்தையின் மீள்தன்மை (resilience) எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு அடிப்படையாக அமையும்.