Whalesbook
இந்தியப் பங்குச் சந்தை சீர்திருத்த ஆணையத்தின் (SEBI) முழுநேர உறுப்பினர் कमलेश சந்திர வர்ஷ்னே கூறுகையில், இந்தியா தொடர்ச்சியாக மூன்றாவது ஆண்டாக வலுவான ஆரம்ப பொது வழங்கல்களுக்கு (IPOs) தயாராகிறது. இது நாட்டின் பங்குச் சந்தை வரலாற்றில் ஒரு புதிய சாதனையாக அமையக்கூடும்.
இந்த புள்ளிவிவரங்கள் வர்ஷ்னேவின் நம்பிக்கைக்கு வலு சேர்க்கின்றன. நடப்பு நிதியாண்டில் (FY26) டிசம்பர் வரை, 413 நிறுவனங்கள் IPOக்கள் மூலம் ₹2.14 லட்சம் கோடியை வெற்றிகரமாக திரட்டியுள்ளன. இது கடந்த நிதியாண்டின் மொத்த ₹2.08 லட்சம் கோடியை விடவும், FY24 இல் திரட்டப்பட்ட ₹83,000 கோடியை விடவும் மிக அதிகமாகும். பல நிறுவனங்கள் பொதுச் சந்தைக்கு வர ஆர்வமாக இருப்பதால், FY26 மார்ச் மாத இறுதிக்குள் மொத்த திரட்டல் கடந்த ஆண்டின் எண்ணிக்கையைத் தாண்டும் என வர்ஷ்னே எதிர்பார்க்கிறார்.
SEBI இந்த விண்ணப்பங்களை தீவிரமாக பரிசீலித்து வருகிறது. ஏப்ரல் 2024 முதல் டிசம்பர் 2025 வரை 157 அவதானிப்பு கடிதங்களை (observation letters) வழங்கியுள்ளது. டிசம்பர் 31, 2025 நிலவரப்படி, 98 ஆஃபர் ஆவணங்கள் (offer documents) ஆய்வில் உள்ளன, இது சுமார் ₹95,000 கோடி முதலீட்டை ஈர்க்கக்கூடிய ஒரு திட்டத்தைக் குறிக்கிறது.
தொகுக்கப்பட்ட நிதியின் அளவைத் தாண்டி, புதிய பட்டியலிடப்பட்ட பங்குகளின் செயல்திறன் முதலீட்டாளர் மனநிலைக்கு முக்கியமானது. வர்ஷ்னே குறிப்பிடுகையில், இந்த ஆண்டு ஏப்ரல் முதல் அக்டோபர் வரை, IPO பங்குகளின் பட்டியலிட்ட பிறகு செயல்திறன் வலுவாக இருந்துள்ளது. இந்த ஏழு மாத காலத்தில், மெயின்போர்டு IPOக்கள் அவற்றின் மொத்த வெளியீட்டு விலையில் 22% லாபத்தை ஈட்டித் தந்துள்ளன.
ஏப்ரல்-அக்டோபர் காலத்தில் 72 மெயின்போர்டு IPOக்களின் முதல்நாள் பட்டியலிடும் செயல்திறனைப் பார்க்கும்போது, குறிப்பிடத்தக்க பகுதிகள் நல்ல வருமானத்தைக் காட்டியுள்ளன. ஐந்து IPOக்கள் பட்டியலிடும் நாளில் 50%க்கும் அதிகமாக உயர்ந்தன, அதே சமயம் ஆறு IPOக்கள் 20-50% வரையிலும், மற்ற 18 IPOக்கள் 10-20% வரையிலும் வருமானம் ஈட்டித் தந்தன. மேலும் 29 IPOக்கள் 0-10% வரம்பில் வருமானம் ஈட்டின. 14 பங்குகள் பட்டியலிடும் நாளில் எதிர்மறையான வருமானத்தைப் பெற்றாலும், ஒட்டுமொத்த போக்கு முதலீட்டாளர்களின் ஆரோக்கியமான ஆர்வத்தைக் காட்டுகிறது. தற்போதைய தேதி வரையிலான ஒட்டுமொத்த வருமானத்தைப் பார்க்கும்போது, 6 நிறுவனங்கள் 50%க்கு மேல் உயர்ந்துள்ளன, 21 நிறுவனங்கள் 20-50% வரையிலும், மேலும் 10 நிறுவனங்கள் 10-20% வரையிலும் உயர்ந்துள்ளன. எதிர்மறையான வருமானத்தைக் கொண்ட நிறுவனங்களின் எண்ணிக்கை 27 ஆக அதிகரித்துள்ளது. இது சில பங்குகள் நீண்ட காலத்திற்கு கலவையான செயல்திறனைக் காட்டினாலும், முக்கிய புள்ளிவிவரங்கள் நேர்மறையாகவே உள்ளன.
சந்தை நடவடிக்கைகளுக்கு இணையாக, SEBI குறிப்பிடத்தக்க கட்டமைப்பு சீர்திருத்தங்களில் ஈடுபட்டுள்ளது. முன்மொழியப்பட்ட பாதுகாப்பு சந்தைகள் குறியீடு (Security Markets Code) நாடாளுமன்றத்தில் சமர்ப்பிக்கப்பட்டுள்ளது மற்றும் தற்போது நிதி நிலை குழுவின் (standing committee of finance) பரிசீலனையில் உள்ளது. இந்த குறியீடு இயற்றப்படும் என்றும், இது SEBIக்கு சில ஒழுங்குமுறை செயல்பாடுகளை சந்தை உள்கட்டமைப்பு நிறுவனங்கள் (market infrastructure institutions) மற்றும் சுய-ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளிடம் (self-regulating organizations) ஒப்படைக்க அனுமதிக்கும் என்றும் வர்ஷ்னே நம்பிக்கை தெரிவித்தார். இந்த நடவடிக்கை ஒழுங்குமுறையை சீரமைக்கவும், SEBIயின் மேற்பார்வை பொறுப்புகளை ஆதரிக்க வெளிப்புற நிபுணத்துவத்தைப் பயன்படுத்தவும், செயல்திறன் மற்றும் அளவிடுதலை உறுதி செய்யவும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
ஒருங்கிணைந்த குறியீடு SEBI சட்டம், 1992, வைப்புத்தொகைதாரர் சட்டம், 1996, பங்கு ஒப்பந்த (ஒழுங்குமுறை) சட்டம், 1956, மற்றும் அரசு பத்திரங்கள் சட்டம், 2007 போன்ற முக்கிய சட்டங்களின் விதிகளை பகுத்தறிந்து ஒருங்கிணைத்து, ஒரு விரிவான சட்ட அமைப்பை உருவாக்கும் நோக்கம் கொண்டது.