ராதாகிஷன் தமனியின் ரகசிய தேர்வுகள்? 52-வாரக் குறைந்தபட்ச விலைக்கு அருகில் இரண்டு அதிக டிவிடெண்ட் பங்குகள் கவனத்தை ஈர்க்கின்றன!

தமனியின் போர்ட்ஃபோலியோ சிறப்பு கவனம்

ராதாகிஷன் தமனி, தனது DMart (Avenue Supermarts Ltd) வெற்றியின் காரணமாக இந்தியாவின் 'சில்லறை விற்பனை மன்னர்' என்று அழைக்கப்படும் ஒரு புகழ்பெற்ற முதலீட்டாளர், பங்குச் சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு மிகுந்த ஆர்வத்தை அளிக்கும் நபராகத் தொடர்கிறார். அவரது முதலீட்டு உத்திகள் அனுபவம் வாய்ந்த மற்றும் ஆர்வமுள்ள முதலீட்டாளர்களால் கவனமாகப் பின்பற்றப்படுகின்றன. தமனியின் போர்ட்ஃபோலியோ, சுமார் ₹180,000 கோடி மதிப்புடையது, தற்போது 12 பங்குகளைக் கொண்டுள்ளது, இதில் Avenue Supermarts Ltd மிகப்பெரியது, அதன் மதிப்பு ₹175,000 கோடிக்கு மேல் உள்ளது.

இருப்பினும், சமீபத்தில் அவரது நீண்டகால முதலீடுகளில் இரண்டு கவனம் பெற்றுள்ளன. அவை அதிக டிவிடெண்ட் ஈல்ட் கொண்டவையாக அறியப்படுகின்றன மற்றும் தற்போது அவற்றின் 52-வாரக் குறைந்தபட்ச விலைகளுக்கு அருகில் வர்த்தகம் செய்கின்றன. இந்த பங்குகள் 'கேஷ் கோவ்ஸ்' என்று குறிப்பிடப்படுகின்றன, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு குறிப்பிடத்தக்க வாய்ப்புகளை வழங்கக்கூடும்.

அட்வானி ஹோட்டல்ஸ்: கோவாவின் ஒரு ரத்தினம்

அட்வானி ஹோட்டல்ஸ் அண்ட் ரிசார்ட்ஸ் இந்தியா லிமிடெட், 1987 இல் இணைக்கப்பட்டது, ஹோட்டல் தொழிலில் செயல்படுகிறது. இந்நிறுவனம் ₹501 கோடி சந்தை மூலதனத்தைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் 3.5% நடப்பு டிவிடெண்ட் ஈல்ட் வழங்குகிறது, அதன் 5 ஆண்டு சராசரி 3% ஆகும்.

• நிதி வலிமை: இந்நிறுவனம் ஏறக்குறைய கடன் இல்லாதது மற்றும் 85% என்ற ஆரோக்கியமான டிவிடெண்ட் பேஅவுட் விகிதத்தைப் பராமரிக்கிறது. அதன் Return on Capital Employed (ROCE) 45% ஆக உள்ளது, இது தொழில்துறையின் சராசரியான (median) 12% ஐ விட கணிசமாக சிறப்பாகச் செயல்படுகிறது.
• செயல்திறன் சுருக்கம்: கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் விற்பனை 9% கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தை (CAGR) காட்டியுள்ளது, FY20 இல் ₹70 கோடியாக இருந்து FY25 இல் ₹107 கோடியாக வளர்ந்துள்ளது. இதே காலகட்டத்தில் EBITDA 16% CAGR உடன் ₹17 கோடியிலிருந்து ₹35 கோடியாக வளர்ந்துள்ளது. நிகர லாபம் 19% CAGR ஐக் கண்டுள்ளது, ₹11 கோடியிலிருந்து ₹26 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது.
• சமீபத்திய போக்குகள்: நீண்டகால நிதிநிலை நேர்மறையாக இருந்தாலும், செப்டம்பர் 2025 இல் முடிவடைந்த காலாண்டிற்கான நிகர லாபம் மற்றும் செயல்பாடுகளில் நிறுவனம் இழப்புகளைப் பதிவு செய்துள்ளது. ஹோட்டல் தொழில் சுழற்சி தன்மையுடையது, மூன்றாவது காலாண்டு வழக்கமாக வலுவானதாக இருக்கும்.
• பங்கு மற்றும் மதிப்பீடு: பங்கு விலை நவம்பர் 2020 இல் சுமார் ₹30 இலிருந்து நவம்பர் 27, 2025 அன்று ₹54 ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது அதன் 52-வாரக் குறைந்தபட்சமான ₹50க்கு அருகில் உள்ளது. அதன் தற்போதைய PE விகிதம் 20x ஆகும், இது தொழில்துறையின் சராசரியான 38x மற்றும் நிறுவனத்தின் சொந்த 10-ஆண்டு சராசரி PE 27x ஐ விடக் குறைவாகும்.
• நிர்வாகத்தின் பார்வை: தலைவர் மற்றும் நிர்வாக இயக்குநர், சுந்தர் அட்வானி, பங்குதாரர்களுக்கு வெகுமதி அளிக்கும் உறுதிப்பாட்டை வலியுறுத்தினார், 95.9% என்ற வலுவான டிவிடெண்ட் பேஅவுட் விகிதம் நிலையான பணப் புழக்கத்தின் மீதுள்ள நம்பிக்கையை பிரதிபலிக்கிறது என்று கூறினார்.

விஎஸ்டி இண்டஸ்ட்ரீஸ்: கடன் இல்லாத டிவிடெண்ட் செலுத்துபவர்

விஎஸ்டி இண்டஸ்ட்ரீஸ் லிமிடெட், 1930 இல் நிறுவப்பட்டது மற்றும் பிரிட்டிஷ் அமெரிக்கன் டொபாக்கோ பிஎல்சி-யின் இணை நிறுவனம், சிகரெட்டுகள், புகையிலை மற்றும் புகையிலை பொருட்களை உற்பத்தி செய்து வர்த்தகம் செய்கிறது. இது ₹4,306 கோடி சந்தை மூலதனத்தைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் உள்நாட்டு சிகரெட் சந்தையில் மூன்றாவது பெரிய நிறுவனமாகும்.

• சந்தை நிலை: விஎஸ்டி இண்டஸ்ட்ரீஸ் மேற்கு வங்கம், ஆந்திரப் பிரதேசம், தெலுங்கானா, பீகார் மற்றும் உத்திரப் பிரதேசம் போன்ற முக்கிய பிராந்தியங்களில் 8% சந்தைப் பங்கைக் கொண்டுள்ளது, மேலும் அதன் 'டோட்டல்' பிராண்ட் முதல் 10 பிராண்டுகளுக்குள் ஒன்றாகும்.
• முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை: ராதாகிஷன் தமனி மார்ச் 2016 முதல் விஎஸ்டி இண்டஸ்ட்ரீஸில் பங்கு வைத்துள்ளார், தற்போது ₹1,235 கோடி மதிப்புள்ள 29% பங்குகளை வைத்துள்ளார்.
• நிதி ஆரோக்கியம்: நிறுவனத்தின் ROCE 21% ஆகும், இது தொழில்துறையின் சராசரிக்கு சமம். இது கடன் இல்லாதது மற்றும் 76% என்ற ஆரோக்கியமான டிவிடெண்ட் பேஅவுட் விகிதத்தைப் பராமரிக்கிறது. நடப்பு டிவிடெண்ட் ஈல்ட் 3.94% ஆகும், இது தொழில்துறையின் சராசரியான 0.6% ஐ விட மிக அதிகம்.
• செயல்திறன் போக்குகள்: FY20 முதல் FY25 வரை விற்பனை 2% மிதமான CAGR ஐக் கண்டது, ₹1,398 கோடியை எட்டியது. இருப்பினும், EBITDA சரிவின் போக்கைக் காட்டியுள்ளது, FY20 இல் ₹415 கோடியிலிருந்து FY25 இல் ₹279 கோடியாகக் குறைந்துள்ளது. கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் நிகர லாபம் ஒப்பீட்டளவில் நிலையானதாக இருந்துள்ளது.
• பங்கு மற்றும் மதிப்பீடு: பங்கு விலை தற்போது ₹254 ஆக உள்ளது (நவம்பர் 27, 2025 நிலவரப்படி), அதன் 52-வாரக் குறைந்தபட்ச விலையான ₹235 க்கு அருகில் வர்த்தகம் செய்கிறது மற்றும் அதன் அனைத்து கால உச்ச விலையிலிருந்து 48% தள்ளுபடியில் உள்ளது. பங்குவின் PE விகிதம் 19x ஆகும், இது தொழில்துறையின் சராசரியான 27x மற்றும் அதன் சொந்த 10-ஆண்டு சராசரி PE 20x ஐ விடக் குறைவு.

2026 க்கான முக்கிய கவனங்கள்

அட்வானி ஹோட்டல்ஸ் மற்றும் விஎஸ்டி இண்டஸ்ட்ரீஸ் இரண்டும் அவற்றின் கடன் இல்லாத நிலை மற்றும் அதிக டிவிடெண்ட் ஈல்ட் காரணமாக கவனத்தை ஈர்த்துள்ளன, இது தமனியின் நீண்டகால முதலீட்டு தத்துவத்துடன் ஒத்துப்போகிறது. அட்வானி ஹோட்டல்ஸ் சமீபத்திய காலாண்டு இழப்புகளைக் காட்டியிருந்தாலும், விஎஸ்டி இண்டஸ்ட்ரீஸ் லாபகரமானதாக இருந்துள்ளது, ஆனால் நிலையான வளர்ச்சி மற்றும் குறைந்து வரும் EBITDA உடன். முதலீட்டாளர்களுக்கான முக்கிய கேள்வி என்னவென்றால், இந்த 'டிவிடெண்ட் டார்லிங்ஸ்' அவற்றின் கவர்ச்சிகரமான ஈல்ட்களைத் தக்கவைத்துக் கொள்ள முடியுமா மற்றும் 2026 இல் நிதி செயல்திறனை மேம்படுத்த முடியுமா என்பதுதான்.

தாக்கம்

இந்த செய்தி அதிக டிவிடெண்ட் ஈல்ட் பங்குகள் மற்றும் வலுவான பணப் புழக்கத்தை உருவாக்கும் திறன்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கான முதலீட்டாளர் உணர்வை பாதிக்கலாம். இது முதலீட்டாளர்களை இதே போன்ற வாய்ப்புகளுக்காக தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களை ஆய்வு செய்யவும், குறைந்த மதிப்பீட்டில் வர்த்தகம் செய்யும் ஆனால் டிவிடெண்ட் மூலம் நிலையான வருமானத்தை வழங்கும் நிறுவனங்கள் மீது உரிய கடமையாற்றவும் தூண்டலாம். ராதாகிஷன் தமனியின் தேர்வுகளில் கவனம் செலுத்துவது குறிப்பிடத்தக்க எடையை சேர்க்கிறது, இது குறிப்பிடப்பட்ட பங்குகளில் குறுகிய கால ஆர்வத்தையும் விலை நகர்வையும் இயக்கக்கூடும்.

தாக்க மதிப்பீடு: 8/10

கடினமான சொற்கள் விளக்கம்

• டிவிடெண்ட் ஈல்ட் (Dividend Yield): ஒரு பங்குக்கான ஆண்டு டிவிடெண்ட் கொடுப்பனவை, பங்கின் தற்போதைய சந்தை விலையால் வகுக்கும்போது கிடைக்கும் சதவீதம். இது ஒரு பங்குதாரர் பங்கின் விலையுடன் ஒப்பிடும்போது டிவிடெண்டுகளாக எவ்வளவு வருமானம் பெறுகிறார் என்பதைக் குறிக்கிறது.
• 52-வாரக் குறைந்தபட்சம் (52-Week Low): ஒரு பங்கு கடந்த 52 வாரங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட மிகக் குறைந்த விலை.
• கேஷ் கோவ்ஸ் (Cash Cows): குறைந்தபட்ச முதலீட்டில் நிலையான, நம்பகமான வருமானத்தை ஈட்டும் நிறுவனங்கள்.
• கடன் இல்லாதது (Debt Free): எந்தவிதமான நிலுவையில் உள்ள கடன் பொறுப்புகளும் இல்லாத நிறுவனம்.
• டிவிடெண்ட் பேஅவுட் விகிதம் (Dividend Payout Ratio): பங்குதாரர்களுக்கு டிவிடெண்டுகளாக வழங்கப்படும் வருவாயின் விகிதம், சதவீதத்தில் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது.
• ROCE (Return on Capital Employed - பயன்படுத்தப்பட்ட மூலதனத்தின் மீதான வருவாய்): ஒரு நிறுவனம் லாபத்தை ஈட்ட தனது மூலதனத்தை எவ்வளவு திறமையாகப் பயன்படுத்துகிறது என்பதை அளவிடும் ஒரு லாப விகிதம். இது வட்டி, வரிகள், தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை (EBIT) வருவாயை, பயன்படுத்தப்பட்ட மொத்த மூலதனத்தால் (கடன் + பங்கு) வகுப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது.
• CAGR (Compound Annual Growth Rate - கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதம்): ஒரு வருடகாலத்திற்கும் அதிகமான குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் ஒரு முதலீட்டின் சராசரி ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதம்.
• EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization - வட்டி, வரிகள், தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகைக்கு முந்தைய வருவாய்): ஒரு நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு செயல்திறனின் அளவீடு. இது நிகர வருவாயில் வட்டி, வரிகள், தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை செலவுகளைச் சேர்ப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது.
• PE விகிதம் (Price-to-Earnings Ratio - விலை-வருவாய் விகிதம்): ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு விலையை அதன் ஒரு பங்கு வருவாயுடன் ஒப்பிடும் ஒரு மதிப்பீட்டு அளவீடு. இது முதலீட்டாளர்கள் ஒரு டாலர் வருவாய்க்கு எவ்வளவு செலுத்தத் தயாராக உள்ளனர் என்பதைக் குறிக்கிறது.