ஸ்டாக் மார்க்கெட்டில் லிஸ்ட் ஆவதற்கு முன்பே, கம்பெனி பங்குகளின் முதலீடு அதிக வளர்ச்சிக்கு வாய்ப்பளித்தாலும், குறைந்த லிக்குடிட்டி மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாமை போன்ற அதிக ரிஸ்க்குகளையும் கொண்டுள்ளது. இந்த டிரேடிங் எல்லாம் எக்ஸ்சேஞ்சிற்கு வெளியே நடப்பதால், லிஸ்டிங் லாபத்திற்கு எந்த உத்தரவாதமும் இல்லை என்பதை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்துகொள்ள வேண்டும்.
Pre-IPO சந்தை என்றால் என்ன?
Public-க்கு வரும் முன் (IPO) ஒரு கம்பெனியில் முதலீடு செய்ய இது ஒரு வழி. இங்கு, ஏற்கனவே கம்பெனியில் பங்கு வைத்திருக்கும் ஊழியர்கள், நிறுவனர்கள் அல்லது ஆரம்பக்கட்ட முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்று வெளியேற விரும்புவார்கள். இந்த பங்குகள் NSE அல்லது BSE போன்ற பங்குச் சந்தைகளில் பட்டியலிடப்படுவதற்கு முன்பு வாங்கப்படுகின்றன.
எக்ஸ்சேஞ்ச் அல்லாத டிரேடிங் எப்படி நடக்கும்?
பங்குச் சந்தையில் நடப்பது போல் அல்லாமல், இங்கு பங்குகள் ஓவர்-தி-கவுண்டர் (OTC) முறையில் வாங்கப்பட்டு விற்கப்படுகின்றன. அதாவது, வாங்குபவரும் விற்பவரும் நேரடியாக விலை பேசி முடிப்பார்கள். இந்த டிரேடுகள் சட்டப்பூர்வமானவை மற்றும் NSDL அல்லது CDSL போன்ற சிஸ்டம்ஸ் மூலம் டீமேட் கணக்குகளுக்கு இடையே பகிரப்படும். ஆனால், பட்டியலிடப்பட்ட பங்குகளை வாங்குவது போல் இது உடனடியாக நடக்காது. இதைச் செய்ய, பெரும்பாலும் சிறப்பு மத்தியஸ்தர்கள் (Intermediaries) உதவுகிறார்கள்.
ஏன் லிஸ்ட் ஆகாத பங்குகளில் முதலீடு செய்ய மக்கள் ஆர்வம் காட்டுகிறார்கள்?
IPO விலையை விட குறைவான மதிப்பீட்டில் பங்குகளை வாங்கும் வாய்ப்புதான் முக்கிய காரணம். ஒரு கம்பெனி லிஸ்ட் ஆன பிறகு நல்ல வளர்ச்சி அடைந்தால், அதிக லாபம் பார்க்கலாம் என்று பலர் நம்புகிறார்கள். மேலும், பல தளங்கள் இப்போது இந்த வாய்ப்புகளை வழங்குகின்றன, இதனால் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் பெரிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு மட்டும் இருந்த இந்த பங்குகளை வாங்குவது எளிதாகிவிட்டது.
கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய ரிஸ்க்குகள்
Pre-IPO முதலீடு என்பது பொதுவான பங்குச் சந்தை முதலீட்டிலிருந்து மிகவும் வேறுபட்டது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உணர வேண்டும். இங்குள்ள மிகப்பெரிய சவால் லிக்குடிட்டி (Liquidity). நீங்கள் வாங்கிய பங்குகளை விற்க விரும்பினால், உடனே பட்டனை அழுத்திவிட முடியாது. ஒரு வாங்குபவரைக் கண்டுபிடிக்க வாரங்கள் அல்லது மாதங்கள் ஆகலாம், இதனால் உங்கள் பணம் நீண்ட காலத்திற்கு முடக்கப்படலாம்.
வெளிப்படைத்தன்மை (Transparency) மற்றொரு முக்கிய ரிஸ்க். பட்டியலிடப்பட்ட கம்பெனிகள் SEBI விதிப்படி காலாண்டு நிதிநிலை அறிக்கைகளை வெளியிட வேண்டும். ஆனால், லிஸ்ட் ஆகாத கம்பெனிகளுக்கு இந்த கட்டுப்பாடுகள் குறைவு. இதனால், முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த அல்லது பழைய நிதித் தகவல்களை வைத்து முடிவெடுக்க வேண்டியிருக்கும். மேலும், ஒரு கம்பெனி IPO-வை வெற்றிகரமாக முடிக்கும் என்பதற்கு எந்த உத்தரவாதமும் இல்லை. சந்தை நிலவரங்களைப் பொறுத்து, லிஸ்டிங் திட்டங்கள் தாமதமாகலாம், மாறலாம் அல்லது ரத்து செய்யப்படலாம். இதனால், முதலீட்டாளர்கள் எந்த வழியும் இல்லாத கம்பெனிகளில் சிக்கிக்கொள்ள நேரிடலாம்.
முதலீட்டாளர்களுக்கான வியூகம்
நிபுணர்கள் பொதுவாக, இது போன்ற முதலீடுகள் உங்கள் மொத்த போர்ட்ஃபோலியோவில் ஒரு சிறிய பகுதியாக மட்டுமே இருக்க வேண்டும் என்று பரிந்துரைக்கின்றனர். 5% முதல் 10% வரை போதுமானது. அதிக இழப்புகளைச் சமாளிக்கும் திறன் மற்றும் நீண்ட காத்திருப்பு நேரத்தைக் கையாளக்கூடிய அனுபவம் வாய்ந்த முதலீட்டாளர்களுக்கு இது மிகவும் பொருத்தமானது. இந்த பிரிவில் வெற்றிபெற, விரைவில் லாபம் பார்க்கலாம் என்ற நம்பிக்கையில் மட்டும் இருக்காமல், கம்பெனியின் பிசினஸ் மாடல் மற்றும் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை கவனமாக ஆராய வேண்டும்.