Whalesbook
கொள்கை மாற்றங்கள்: InCred-ன் இந்தியா வியூகத்தில் புதிய அத்தியாயம்
சமீபத்திய யூனியன் பட்ஜெட் 2026-27 மற்றும் வலுவான வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் காரணமாக, InCred Equities தனது இந்தியாவுக்கான முதலீட்டு வியூகத்தில் பெரிய மாற்றங்களைச் செய்துள்ளது. குறிப்பாக, உற்பத்தித் துறை மற்றும் உள்நாட்டு வளர்ச்சியை மையமாகக் கொண்ட துறைகளில் அதிக கவனம் செலுத்த முடிவெடுத்துள்ளது. இதன் ஒரு பகுதியாக, ஆட்டோமொபைல், ஆட்டோ உதிரிபாகங்கள், விவசாயம், சிமெண்ட், பாதுகாப்பு, நிதிச் சேவைகள், உலோகங்கள் மற்றும் சுரங்கம், மின் உற்பத்தி மற்றும் விநியோகம் போன்ற துறைகளில் 'ஓவர்வெயிட்' (Overweight) நிலையைத் தொடர்ந்து பராமரிக்கிறது. இந்தத் துறைகள், யூனியன் பட்ஜெட் 2026-27-ன் முக்கிய நோக்கமான உற்பத்தித் திறனை மேம்படுத்துதல் மற்றும் உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலிகளில் ஒருங்கிணைத்தல் போன்றவற்றுடன் ஒத்துப்போகின்றன. மேலும், மூலதனப் பொருட்கள், ரசாயனங்கள், எலக்ட்ரானிக்ஸ் மற்றும் ஜவுளி போன்ற முக்கியப் பிரிவுகளிலும் இந்த பட்ஜெட் கவனம் செலுத்துகிறது. மருத்துவமனைகள் மற்றும் சுற்றுலா போன்ற சேவைகளின் உற்பத்தித்திறனை மேம்படுத்துவதில் கவனம் செலுத்துவது, எதிர்கால வளர்ச்சிக்கான முக்கிய காரணிகளாகப் பார்க்கப்படுகிறது. அதே சமயம், நுகர்வோர் பொருட்கள், உள்கட்டமைப்பு, தகவல் தொழில்நுட்பம் (IT), எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு, மற்றும் மருந்துத் துறைகளில் 'நியூட்ரல்' (Neutral) நிலையை மேற்கொண்டுள்ளது. ஏவியேஷன், கட்டிடம் கட்டுவதற்கான பொருட்கள், துறைமுகங்கள் மற்றும் லாஜிஸ்டிக்ஸ், மற்றும் ரசாயனத் துறைகள் 'அண்டர்வெயிட்' (Underweight) பிரிவில் வைக்கப்பட்டுள்ளன.
சந்தை ஏற்ற இறக்கம் vs. அடிப்படைக் காரணிகள்
இந்திய பங்குச் சந்தைகள் சமீபத்தில் அதிகரித்த ஏற்ற இறக்கத்தைச் சந்தித்துள்ளன. உலகளாவிய நிகழ்வுகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக நிஃப்டி குறியீட்டில் பெரிய அளவில் மாற்றங்கள் ஏற்பட்டுள்ளன. இந்தியா VIX, அதாவது சந்தையின் எதிர்பார்க்கப்படும் ஏற்ற இறக்கத்தைக் காட்டும் குறியீடு, 12-13 என்ற அளவில் குறைந்து, உடனடி சந்தைப் பயம் குறைந்திருப்பதைக் காட்டுகிறது. InCred-ன் அறிக்கையின்படி, நிஃப்டியின் ஃபார்வர்ட் ப்ரைஸ்-டு-எர்னிங்ஸ் (P/E) மதிப்பீடுகள் வரலாற்று சராசரிக்கு அருகில் உள்ளன. பிப்ரவரி 2026 நிலவரப்படி, தற்போதைய P/E விகிதங்கள் 22-23x ஆக உள்ளன. இது வரலாற்று ரீதியாக 18-22x என்ற சமநிலையான வரம்பை விடச் சற்று அதிகமாக இருந்தாலும், இது ஒரு நியாயமான நுழைவுப் புள்ளியை வழங்குவதாகக் கூறப்படுகிறது. டிசம்பர் 2025 காலாண்டில் விற்பனை மற்றும் நிகர லாபம் (PAT) வளர்ச்சி அதிகரித்திருப்பதும் ஒரு ஆதரவான காரணியாகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், பிப்ரவரி 1, 2026 அன்று யூனியன் பட்ஜெட் அறிவிக்கப்பட்டதைத் தொடர்ந்து, டெரிவேட்டிவ்ஸ் மீதான செக்யூரிட்டீஸ் பரிவர்த்தனை வரி (STT) உயர்த்தப்பட்டது சந்தையில் கடுமையான எதிர்மறை தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது. இது வர்த்தகச் செலவுகளை கணிசமாக உயர்த்தி, முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையைப் பாதித்து, நிஃப்டியில் சரிவை ஏற்படுத்தியது.
முக்கியப் பங்கு மாற்றங்கள் மற்றும் கட்டமைப்பு சார்ந்த அபாயங்கள்
InCred தனது 'ஹை-கன்விக்ஷன்' (High-Conviction) பங்குப் பட்டியலில் சில முக்கிய மாற்றங்களைச் செய்துள்ளது. UltraTech Cement மற்றும் Home First Finance Company ஆகிய பங்குகள் சேர்க்கப்பட்டுள்ளன. UltraTech Cement, வலுவான வருவாய் கண்ணோட்டம், உயரும் சிமெண்ட் விலைகள், செலவுத் திறன்கள் மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தித் திறன்களில் ஏற்பட்டுள்ள அதிகரிப்பு ஆகியவற்றால் சிறப்பான வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைக் கொண்டுள்ளதாகக் கருதப்படுகிறது. இந்த பங்கிற்கான அனலிஸ்ட் டார்கெட்டுகள் சுமார் ₹14,000-₹15,000 வரை இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Home First Finance-ன் சேர்க்கை, தலைமைத்துவத் தொடர்ச்சி, கவர்ச்சிகரமான ரிஸ்க்-ரிவார்ட் விகிதம் மற்றும் சமீபத்திய விலை திருத்தம் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது. மாறாக, दीपक Fertilisers & Petrochemicals Corporation பங்கிலிருந்து நீக்கப்பட்டுள்ளது. இது, அதன் TAN வணிகத்தில் ஏற்பட்டுள்ள கட்டமைப்பு ரீதியான வீழ்ச்சி, உலகளாவிய அதிகப்படியான வழங்கல் மற்றும் சீனாவிலிருந்து வரும் போட்டி விலை நிர்ணயம் போன்ற காரணங்களால் எனத் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்தப் போக்கு, தொழில்துறை சார்ந்த கட்டமைப்புச் சவால்களுக்குத் தாங்கும் திறன் கொண்ட நிறுவனங்களைக் கண்டறிவதில் அதிக கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது. கடந்த காலத்தில் 'ஹை-கன்விக்ஷன்' பட்டியலிடப்பட்ட Tata Motors Commercial Vehicles மற்றும் GE Vernova T&D ஆகியவை செப்டம்பர் 2022 முதல் குறிப்பிடத்தக்க வகையில் சிறப்பாகச் செயல்பட்டுள்ளன.