Whalesbook
Nippon India Small Cap Fund-ன் வெற்றிப் பயணம் தொடர்கிறது! கடந்த 15 வருடங்களாக, இந்த ஃபண்ட் தொடர்ந்து 20%க்கும் மேல் CAGR ரிட்டர்ன்ஸை கொடுத்து, முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை பெற்றுள்ளது. ஒரு லட்சம் முதலீடு செய்தவர்கள் இன்று ₹17.55 லட்சம் வரை சம்பாதித்துள்ளனர். இது ஒரு அசாதாரணமான செயல்திறன்.
ஆனால், இந்த ஃபண்டின் நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள சொத்துக்கள் (AUM) இப்போது ₹65,812 கோடி என்ற மகத்தான அளவை எட்டியுள்ளது. இவ்வளவு பெரிய தொகையை ஸ்மால்-கேப் பிரிவில் நிர்வகிப்பது, ஃபண்டின் எதிர்கால செயல்பாட்டிற்கு ஒரு சவாலாக அமையுமா என்ற விவாதம் தற்போது எழுந்துள்ளது. சிறிய, சுறுசுறுப்பான ஃபண்டுகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இவ்வளவு பெரிய AUM கொண்ட ஃபண்டுகள், சந்தையில் வேகமாக ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப செயல்படுவது சற்று கடினமாக இருக்கலாம்.
AUM ஒரு சுமையா?
ஸ்மால்-கேப் பங்குகள் (small-cap stocks) பொதுவாக குறைந்த லிக்விடிட்டியை (liquidity) கொண்டிருக்கும். Nippon India Small Cap Fund போன்ற பெரிய ஃபண்ட், ஒரு பங்கை வாங்கும்போது அல்லது விற்கும்போது, அந்த பங்கின் விலையில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்த வாய்ப்புள்ளது. இதனால், முதலீட்டாளர்களுக்கு கிடைக்கும் ரிட்டர்ன்ஸ் குறையக்கூடும். நிபுணர்களின் கருத்துப்படி, சிறிய AUM கொண்ட ஃபண்டுகள் சில சமயங்களில் சிறந்த ரிட்டர்ன்ஸை தரக்கூடியவை.
இந்த ஃபண்ட் ஏற்கனவே லம்ப்சம் முதலீடுகளுக்கு (lump-sum investments) கட்டுப்பாடுகளையும், SIP தொகைகளுக்கு உச்சவரம்பையும் (capped SIPs) விதித்துள்ளது. இது, ஃபண்ட் மேலாளர்கள் AUM தொகையின் வரம்புகளை உணர்ந்துள்ளதையே காட்டுகிறது.
விரிவான அலசல்
இந்த ஃபண்ட் செப்டம்பர் 16, 2010 அன்று தொடங்கப்பட்டது. அதன் தொடக்கத்திலிருந்து இதுவரையிலும் சராசரியாக 19.89% CAGR வருமானத்தை NIFTY Smallcap 250 TRI பெஞ்ச்மார்க்கிற்கு எதிராகக் கொடுத்துள்ளது. சமீபத்திய NAV ₹164.46 ஆக உள்ளது.
Regular plan-க்கான எக்ஸ்பென்ஸ் ரேஷியோ 1.41% ஆக உள்ளது. இது HDFC Small Cap Fund-ன் Direct Plan-ல் உள்ள 0.54% போன்ற சில போட்டியாளர்களை விட அதிகமாகும். HDFC Small Cap Fund மற்றும் SBI Small Cap Fund போன்ற ஃபண்டுகள் குறைந்த AUM-ஐக் கொண்டு, அதிக ஃப்ளெக்ஸிபிலிட்டியை வழங்குகின்றன.
துறைகளைப் பொறுத்தவரை, இந்த ஃபண்ட் இன்டஸ்ட்ரியல்ஸ் (Industrials - 20.64%) மற்றும் ஃபைனான்சியல்ஸ் (Financials - 17.65%) போன்ற துறைகளில் அதிக முதலீடு செய்துள்ளது. இது இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சியில் பங்குபெறும் நோக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது.
எதிர்கால பார்வை
கடந்த கால செயல்திறன் சிறப்பாக இருந்தாலும், Nippon India Small Cap Fund-ன் எதிர்காலம், அதன் பெரிய AUM-ஐ எவ்வளவு திறம்பட நிர்வகிக்கிறது என்பதைப் பொறுத்தே அமையும். இந்திய பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு ஸ்மால்-கேப் செக்மென்ட் முக்கியமாக இருந்தாலும், இந்த ஃபண்டால் தொடர்ச்சியான சந்தையை வெல்லும் ரிட்டர்ன்ஸை கொடுக்க முடியுமா என்பதுதான் முக்கிய கேள்வி. முதலீட்டாளர்கள், ஃபண்ட் மேலாளர்கள் லிக்விடிட்டி சவால்களை எவ்வாறு கையாள்கிறார்கள் என்பதையும், ஸ்டாக் தேர்வில் தங்கள் சுறுசுறுப்பை எவ்வாறு தக்கவைத்துக் கொள்கிறார்கள் என்பதையும் தொடர்ந்து கண்காணிக்க வேண்டும்.