இந்திய பங்குச் சந்தை இன்று ஒருவித இழுபறி நிலையிலேயே காணப்படுகிறது. அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பிய யூனியனுடன் சமீபத்தில் கையெழுத்தான வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் சில நேர்மறை எண்ணங்களை விதைத்தாலும், குறிப்பாக தொழில்நுட்பத் துறையில் (IT Sector) நிலவும் பெரும் பின்னடைவு சந்தையின் ஒட்டுமொத்த உற்சாகத்தைக் குறைத்துள்ளது. நிஃப்டி 50 குறியீடு, 25,600 என்ற முக்கிய ஆதரவு நிலைக்கு கீழே செல்லாமல் போராடி வருகிறது. இது ஒருபுறம் கரடிகளின் (Bears) அழுத்தத்தை மீறி காளைகளின் (Bulls) இருப்பைக் காட்டினாலும், உச்ச விலைகளில் பெரிய அளவில் வாங்கும் ஆர்வம் இல்லை.
வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் தரும் நம்பிக்கை:
ஐரோப்பிய யூனியன் மற்றும் அமெரிக்காவுடன் இந்தியா எட்டியுள்ள புதிய வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள், நிஃப்டி 50 குறியீட்டை இந்த ஆண்டு இறுதிக்குள் 30,000 புள்ளிகளை அடையச் செய்யலாம் என்று சில ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். ஐரோப்பிய யூனியனுடனான ஒப்பந்தம் நாட்டின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியை (GDP) 0.12% முதல் 0.13% வரை அதிகரிக்கும் என்றும், இருதரப்பு வர்த்தகத்தை கணிசமாக உயர்த்தும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அமெரிக்காவுடனான ஒப்பந்தத்தில், இறக்குமதி வரிகள் 50% இலிருந்து 18% ஆகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது. இது கொள்கை ரீதியான நிச்சயமற்ற தன்மையை நீக்கி, வெளிநாட்டு முதலீடுகளை ஈர்க்கும் என நம்பப்படுகிறது. இருப்பினும், அமெரிக்காவிற்கு இந்திய ஏற்றுமதி 22% முதல் 26% வரை குறையக்கூடும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது, ஒட்டுமொத்தமாக சந்தை உணர்வு மேம்பட்டாலும், குறிப்பிட்ட வர்த்தகப் பிரிவுகளில் சவால்கள் இருக்கலாம் என்பதைக் காட்டுகிறது.
IT துறையின் தொடர் குளிர்:
தொழில்நுட்பத் துறை சந்தை உணர்வுகளில் ஒரு பெரும் நிழலாகத் தொடர்கிறது. உலக அளவில் தொழில்நுட்பப் பங்குகள் சரிவைச் சந்திக்கும் நிலையில், இந்திய IT குறியீடும் சமீபத்தில் தனது 6 ஆண்டுகளில் இல்லாத ஒருநாள் சரிவைக் கண்டது. இந்த சரிவு மற்றும் அதைப் பற்றிய அச்சங்கள் அதிகமாக இருக்கலாம் என்று சிலர் கருதினாலும், சந்தையில் ஒருவித நம்பிக்கையின்மை நீடிக்கிறது. நேர்மறையான பொருளாதார நகர்வுகள் இருந்தபோதிலும், இந்தத் துறை சார்ந்த பலவீனம், தற்போதைய சந்தை ஏற்றங்கள் குறிப்பிட்ட பிரிவுகளில் மட்டுமே இருப்பதையும், பரவலான குறியீட்டு செயல்திறனில் உள்ள சவால்களையும் எடுத்துக்காட்டுகிறது.
RBI-ன் பணப்புழக்க மேலாண்மை:
2026 ஆம் ஆண்டிற்கான தனது முதல் கொள்கை முடிவை எடுக்க ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கைக் குழு (MPC) கூடுகிறது. வட்டி விகிதத்தில் (Repo Rate) மாற்றம் இருக்காது என்றே எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், RBI-ன் பணப்புழக்க மேலாண்மை (Liquidity Management) குறித்த நிலைப்பாடுதான் முக்கியமாக கவனிக்கப்படும். மத்திய அரசு ₹17.2 லட்சம் கோடி நிதியை கடன் வாங்க திட்டமிட்டுள்ள சூழலிலும், சந்தையில் பணப்புழக்கம் RBI-ன் எதிர்பார்ப்புக்குக் குறைவாகவும் உள்ள நிலையில், போதுமான நிதி கிடைப்பதை உறுதிசெய்ய RBI எடுக்கும் நடவடிக்கைகள் மிக முக்கியம். கடந்த காலங்களில், CRR குறைப்பு போன்ற பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்கும் நடவடிக்கைகள் வங்கிப் பங்குகளில் நேர்மறையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளன. டிசம்பர் 2024-ல் CRR குறைக்கப்பட்ட பிறகு நிஃப்டி வங்கி குறியீடு கணிசமாக மீண்டது. பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்க CRR குறைப்பு போன்ற ஒரு நடவடிக்கையை RBI எடுக்கக்கூடும் என்றும் விவாதிக்கப்படுகிறது.
நிறுவனங்களின் லாப அறிக்கை & சந்தைப் பிளவு:
நாளை வரவிருக்கும் வர்த்தக நாளில், பல முக்கிய நிறுவனங்களின் காலாண்டு நிதிநிலை அறிக்கைகள் (Quarterly Results) சந்தையில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். பார்தி ஏர்டெல், டாடா மோட்டார்ஸ், எல்.ஐ.சி, ஹீரோ மோட்டோகார்ப், டாடா ஸ்டீல் போன்ற நிறுவனங்கள் தங்கள் முடிவுகளை வெளியிட உள்ளன அல்லது எதிர்வினையாற்ற உள்ளன. இந்த ஏராளமான நிதிநிலை அறிக்கைகள், குறிப்பிட்ட பங்குகளின் விலையில் பெரும் ஏற்ற இறக்கத்தை (Volatility) உருவாக்கும். இதனால், ஒட்டுமொத்த சந்தை நகர்வுக்கு மாறாக தனிப்பட்ட பங்குகளின் செயல்திறன் வேறுபடும் ஒரு பிளவுபட்ட சந்தை (Bifurcated Market) உருவாகலாம். இந்தச் சூழலில், சரியான பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பது அவசியமாகிறது.
மதிப்பீடு மற்றும் தொழில்நுட்ப நிலை:
தற்போது நிஃப்டி 50 குறியீடு சுமார் 22.38 என்ற P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. இது நியாயமான வரம்பிற்குள் இருப்பதாகக் கருதப்பட்டாலும், வரலாற்று சராசரிகளுடன் ஒப்பிடும்போது மேலும் உயரவோ அல்லது குறையவோ வாய்ப்புள்ளது. நிஃப்டி வங்கி குறியீட்டின் P/E சுமார் 16.3 ஆக உள்ளது. முக்கிய நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகள் மாறுபடுகின்றன: பார்தி ஏர்டெல் சுமார் 39 P/E உடனும், டாடா ஸ்டீல் 33-37 P/E வரம்பிலும் வர்த்தகமாகின்றன. தொழில்நுட்ப ரீதியாக, நிஃப்டி 50 குறியீடு 25,600 ஆதரவு நிலையைத் தக்க வைத்துக் கொண்டுள்ளது. அடுத்த முக்கிய தடை 25,755 மற்றும் 25,818-26,000 மண்டலங்களில் உள்ளது. நிஃப்டி வங்கிக்கு, 59,800 மற்றும் 59,600 முக்கிய ஆதரவு நிலைகளாகும். 60,300 முதல் 60,350 வரை தடை நிலைகள் காணப்படுகின்றன.